【正文】 事務(wù)所規(guī)模 。 對金融機(jī)構(gòu)管理層的挑戰(zhàn)l 如何建立公允價(jià)值的信息收集系統(tǒng)？l FV對利潤分配有何影響？l FV對績效評價(jià)有何影響？l FV對風(fēng)險(xiǎn)管理有何影響？l 如何持續(xù)地評估金融工具的預(yù)期現(xiàn)金流量？Date 85Xiamen National Accounting Institute公允價(jià)值會(huì)計(jì)的挑戰(zhàn)161。 FVA準(zhǔn)則早就為極端市場情況準(zhǔn)備了 “ 短路機(jī)制 ” ，明確規(guī)定：被迫出售的價(jià)格不屬于 FV；缺乏流動(dòng)性時(shí)，金融機(jī)構(gòu)管理層若認(rèn)為市價(jià)不能代表其真實(shí)價(jià)值，可采用即折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行估值和計(jì)價(jià)；161。 FVA并沒有加劇市場的波動(dòng)，惟有市場波動(dòng)才會(huì)導(dǎo)致公允價(jià)值的變動(dòng)，將市場波動(dòng)歸咎于公允價(jià)值會(huì)計(jì)是典型的倒因?yàn)楣?、本末倒置的轉(zhuǎn)移視線伎倆；161。 FVA具有破壞性極強(qiáng)的反饋效應(yīng)，迫使金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)時(shí)期確認(rèn)巨額的賬面損失，導(dǎo)致不明真相的投資者恐慌性地拋售其股票，這反過來又迫使金融機(jī)構(gòu)不惜代價(jià)處置其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，造成金融資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)螺旋式下跌的惡性循環(huán)；161。 FVA以時(shí)點(diǎn)角度而不是從長遠(yuǎn)角度看待價(jià)值問題，不準(zhǔn)備在短期內(nèi)出售的金融資產(chǎn)若按盯市法計(jì)價(jià)，不是低估就是高估金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況；161。滬市 8漲 2跌，深市 7漲 3跌求求你 ,不要再漲了，給我點(diǎn)面子！Date 72Xiamen National Accounting Institute 世界第一 ,舍我其誰 ?全世界市值最大的石油公司全世界市值最大的電信公司 全世界市值最大的商業(yè)銀行全世界市值最大的保險(xiǎn)公司 全世界市值最大的航空公司4573 vs. 3800Date 73Xiamen National Accounting Institute令人 ”敬畏 ”的銀行市值排行榜Date 74Xiamen National Accounting Institute亞洲最賺錢公司公允價(jià)值幾何 ?開盤 :收盤 :收盤價(jià)跌70%A股 ，高 %, 何者更公允 ?問君能有幾多愁恰似滿倉持有中石油中石油值多少錢 ?EM vs. PCS 。 Expected loss model 161。 會(huì)計(jì)層面的對策及其利弊分析l 金融資產(chǎn)重分類l 以 DCF取代市價(jià)l 減值區(qū)分為信用損失與非信用損失l 完善和簡化公允價(jià)值會(huì)計(jì)161。 風(fēng)險(xiǎn)管理傳導(dǎo)機(jī)制l LTV l VaR161。 什么是順周期效應(yīng) (procyclicality)?l 在經(jīng)濟(jì)政策制定中，順周期效應(yīng)是指一項(xiàng)政策的制定和實(shí)施可能加劇經(jīng)濟(jì)或金融波動(dòng)161。 對信息披露的挑戰(zhàn)161。 對預(yù)期現(xiàn)金流量持續(xù)評估的挑戰(zhàn)l Amounts, timing, and uncertainty161。 在每個(gè)會(huì)計(jì)期間，對預(yù)期信貸損失重新評估161。 ED的要點(diǎn)161。ED161。 原則 4:準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和受托責(zé)任 (Standard Setter Independence and Accountability)l IASB和 FASB應(yīng)當(dāng)將金融工具項(xiàng)目作為其工作的重中之重，且不得在恰當(dāng)程序（ deu process)上作出妥協(xié)l 為了確保其工作在緊急情況下得到普遍認(rèn)可， IASB和 FASB應(yīng)當(dāng)事先界定采用變通恰當(dāng)程序的特殊情況，并制定確保在這些特殊情況下獲得最廣泛的征詢意見l 作為受托責(zé)任的一部分，政策制定者可以且應(yīng)當(dāng)表達(dá)其關(guān)注的問題并為準(zhǔn)則制定提供支持，但應(yīng)避免預(yù)先設(shè)定準(zhǔn)則制定的特定結(jié)果。為了確保價(jià)格驗(yàn)證最有效，出售、交易和其他商業(yè)職能應(yīng)當(dāng)彼此獨(dú)立Date 55Xiamen National Accounting Institute金融危機(jī)咨詢組 (FCAG)的建議161。 原則 2:財(cái)務(wù)報(bào)告的局限 (Limitations of FR)l 在聯(lián)合的概念框架項(xiàng)目中 ,IASB和 FASB應(yīng)當(dāng)澄清財(cái)務(wù)報(bào)告的局限161。(ACDCF)2. 非信用風(fēng)險(xiǎn) 損失確認(rèn)為權(quán)益變動(dòng)(DCFFV)將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)利潤增加 20%以上 !Date 53Xiamen National Accounting Institute金融危機(jī)咨詢組 (FCAG)的建議161。 IASB于 2022年 10月 13日對 《 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 39號 金融工具：確認(rèn)與計(jì)量 》 和 《 國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第 7號 金融工具：披露 》 進(jìn)行了修訂161。 中國是否需要參照 FASB和 IASB的做法 ,修改 FV的定義 ?161。 由四分類改為兩分類 (FV )161。 就 FV定義、范圍、計(jì)量、披露，不活躍市場 FV計(jì)量征求意見161。公允價(jià)值是指市場參與者假設(shè)在計(jì)量日的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)可收到或轉(zhuǎn)讓一項(xiàng)負(fù)債應(yīng)支付的價(jià)格Date 44Xiamen National Accounting Institute公允價(jià)值的層次、計(jì)量和披露 公開報(bào)價(jià)可觀察信息 不可觀察信息Quoted PriceObservable InputsUnobservable Inputs市場法Market Approach收益現(xiàn)值法Ine Approach重置成本法Cost Approach不同披露要求Different DisclosureRequirementsMark to MarketMark toMatrixMark to ModelAIG CDS $450b $9? $30$130? $111? $1000?Date 45Xiamen National Accounting Institute公允價(jià)值層次分布Date 46Xiamen National Accounting InstituteIASB的態(tài)度與進(jìn)展161。 IAS 39的定義l Fair value is the amount for which an asset could be exchanged, or a liability settled, between knowledgeable, willing parties in an arm’s length transaction161。 逾期貸款 8738萬元 。 中國公司治理突出問題l 監(jiān)督機(jī)制161。 何為公司治理 (Corporate Governance)l 公司治理 =公司政治l 公司治理的精髓161。 “ 金色降落傘 ” 與社會(huì)公正性問題l Bailout People, not Banks!(救助人民，不救銀行?。?61。 “ 市場是個(gè)問題，政府才是解決問題之道 ”161。金色降落傘問題Date 29Xiamen National Accounting Institute圍繞救市方案的爭論161。股東161。并購溢價(jià)形成沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)161。市場層面的盡職調(diào)查161。 反思 4：績效評價(jià)導(dǎo)向在危機(jī)中扮演什么角色？l “去杠桿化 ”凸顯出華爾街金融機(jī)構(gòu)績效評價(jià)存在的弊端l 華爾街的績效評價(jià)以高成長、高回報(bào)為導(dǎo)向，忽略了風(fēng)險(xiǎn)和資本的制約作用l 有效的績效評價(jià)，要求處理好 GRRCDate 23Xiamen National Accounting Institute 過度的杠桿比率Date 24Xiamen National Accounting Institute 重塑績效評價(jià)觀至關(guān)重要Performance Management績效管理Growth成長Risk風(fēng)險(xiǎn)Returns回報(bào)Capital資本Value Creation價(jià)值創(chuàng)造Financial Strength財(cái)務(wù)實(shí)力經(jīng)營目標(biāo)約束條件Date 25Xiamen National Accounting Institute金融危機(jī)的若干反思161。 l Securitization enhances financial instability161。金融產(chǎn)品的估值日趨復(fù)雜Date 19Xiamen National Accounting Institute摧毀華爾街的神秘?cái)?shù)學(xué)公式 Gaussian copula function where u and and Φ denotes the standard normal cumulative distribution function.Differentiating C yields the copula density function:whereFinancial WeaponsOf Mass Destruction高斯相依函數(shù)Date 20Xiamen National Accounting Institute 金融危機(jī)的若干反思161。BOE估計(jì)的損失 161。 反思 1：經(jīng)濟(jì)學(xué)家為何沒有預(yù)測到這次金融危機(jī)?l 魯比尼現(xiàn)象說明什么問題 ?l 在研究方法上，模型和定量研究是否存在缺陷？l 在制度設(shè)計(jì)上，如何考慮 “黑天鵝事件 ”？161。不健全的風(fēng)險(xiǎn)做法 。 提高資金使用效率l 通過資產(chǎn)證券化，降低資金周轉(zhuǎn)天數(shù)，高速回籠資金，循環(huán)使用資金，從而提高資金使用效率Date 15Xiamen National Accounting InstituteG20認(rèn)定的金融危機(jī)根源161。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 投資銀行商業(yè)銀行對沖基金保險(xiǎn)公司次級債券MBSABSCDO資產(chǎn)證券化，將不同信用級別的次貸組合包裝低收入實(shí)現(xiàn)居者有其屋的便捷途徑新世紀(jì)金融公司全國金融公司等“華爾街的投資銀行將次貸切成絲、剁成片，經(jīng)過多次混合蒸煮后，熬成一鍋連他們也不知道是什么東西的大雜繪 ”。 借款人有穩(wěn)定可靠的收入來源、良好的信用記錄、債務(wù)負(fù)擔(dān)合理、還款能力較強(qiáng) (規(guī)模約 )l AltA (620≤FICO Score ≤ 650)161。 Freddie Mac 已接受美國政府 1270億美元Finnie 要求再提供 750億美元Finnie Mae過去三年虧損 1368億美元2022虧損 598億美元2022虧損 744億美元2022年末凈資產(chǎn) 153億美元Freddie Mac2022虧損 501億美元2022虧損 216億美元2022年末凈資產(chǎn) 236億美元2022年末中國持有美國國債 $8948億Date 9Xiamen National Accounting Institute金融海嘯波及全世界Date 10Xiamen National Accounting Institute2022年中國經(jīng)濟(jì) V型反轉(zhuǎn)GDP335353億元Date 11Xiamen National Accounting Institute中國超越日本指日可待 國 別 GDP 國 別 GDP 美國 英國 日本