【正文】 8 14387 % 21872 % 21928 %日本 18188 8859 % 10546 % 11293 %法國 6168 3217 % 3936 % 4026 %韓 國 2028 1124 % 1682 % 1721 %德國 8092 4810 % 5957 % 6222 %美國 14093 8776 % 10428 % 10897 %英國 6731 4434 % 5412 % 5762 %Date 71Xiamen National Accounting Institute2022年最郁悶的人是誰 ?時(shí)間 1年期存款利率 1年期 貸 款利率 滬指 漲 幅 深指 漲 幅 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % %2022年央行 10次提高準(zhǔn)備金 , 由年初的 9%升至 %。滬市 8漲 2跌，深市 7漲 3跌求求你 ,不要再漲了，給我點(diǎn)面子！Date 72Xiamen National Accounting Institute 世界第一 ,舍我其誰 ?全世界市值最大的石油公司全世界市值最大的電信公司 全世界市值最大的商業(yè)銀行全世界市值最大的保險(xiǎn)公司 全世界市值最大的航空公司4573 vs. 3800Date 73Xiamen National Accounting Institute令人 ”敬畏 ”的銀行市值排行榜Date 74Xiamen National Accounting Institute亞洲最賺錢公司公允價(jià)值幾何 ?開盤 :收盤 :收盤價(jià)跌70%A股 ，高 %, 何者更公允 ?問君能有幾多愁恰似滿倉持有中石油中石油值多少錢 ?EM vs. PCS 。 NI Date 75Xiamen National Accounting Institute2022年十大績優(yōu)股票型基金 排 名 代 碼 基 金 名 稱 漲 幅 1 162201 泰達(dá)荷 銀 成 長 % 2 000011 華 夏大 盤 精 選 % 3 162102 金 鷹 中小 盤 精 選 % 4 240005 華 寶 興業(yè) 多策略精 選 % 5 000031 華 夏復(fù) 興 % 6 206001 鵬華 行 業(yè) 成 長 % 7 070002 嘉 實(shí) 理 財(cái) 通增 長 % 8 162202 泰達(dá)荷 銀 周期 % 9 481001 工 銀 瑞信核心價(jià) 值 % 10 070001 嘉 實(shí) 成 長 收益 %Date 76Xiamen National Accounting Institute永載史冊的 ”奇觀 ”警告股民近期進(jìn)入股市，將會武松進(jìn)去肉松出來；楊百萬進(jìn)去楊白勞出來；奧運(yùn)會進(jìn)去殘奧會出來；大小非解禁進(jìn)去大小便失禁出來！Date 77Xiamen National Accounting Institute市盈率與市凈率折射出投資價(jià)值 靜態(tài)市盈率 動態(tài)市盈率 市凈率道瓊斯工業(yè)指數(shù) 納斯達(dá)克指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) 英國富時(shí) 100指數(shù) 法國 CAC指數(shù) 德國 DAX指數(shù) 日經(jīng)指數(shù) 恒生指數(shù) 恒生國企指數(shù) 上海綜合指數(shù) 深圳成分指數(shù) 78Xiamen National Accounting Institute 股票投資處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間Date 79Xiamen National Accounting Institute A股估值初顯泡沫 靜態(tài)市盈率 動態(tài)市盈率 市凈率道瓊斯工業(yè)指數(shù) 納斯達(dá)克指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) 英國富時(shí) 100指數(shù) 法國 CAC指數(shù) 德國 DAX指數(shù) 日經(jīng)指數(shù) 恒生指數(shù) 恒生國企指數(shù) 上海綜合指數(shù) 深圳成分指數(shù) Date 80Xiamen National Accounting Institute 反對 FVA的八大論點(diǎn)161。 在流動性缺失的市場環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)按 “ 著火價(jià) ” 出售金融資產(chǎn)，此時(shí)，市價(jià)并不能真正代表金融資產(chǎn)的內(nèi)涵價(jià)值；161。 許多衍生產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，其市價(jià)是通過高度復(fù)雜的估值模型推算出的，其準(zhǔn)確性受到建模風(fēng)險(xiǎn)的重大影響 161。 FVA以時(shí)點(diǎn)角度而不是從長遠(yuǎn)角度看待價(jià)值問題，不準(zhǔn)備在短期內(nèi)出售的金融資產(chǎn)若按盯市法計(jì)價(jià)，不是低估就是高估金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況；161。 當(dāng)市場系統(tǒng)性惡化時(shí)，采用盯市計(jì)價(jià)法易使次級債借款人或交易對手違反觸發(fā)性條款（ triggers），迫使他們追加保證金或抵押品，從而放大了金融危機(jī)； Date 81Xiamen National Accounting Institute 反對 FVA的八大論點(diǎn)161。 FVA加劇了市場的波動性，危害了金融穩(wěn)定；161。 FVA和已發(fā)生損失減值模型具有嚴(yán)重的順周期效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)繁衍時(shí)期使本已過熱的經(jīng)濟(jì)火上澆油，創(chuàng)造資產(chǎn)泡沫，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期使本已惡化的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，形成資產(chǎn)黑洞；161。 FVA具有破壞性極強(qiáng)的反饋效應(yīng)，迫使金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)時(shí)期確認(rèn)巨額的賬面損失，導(dǎo)致不明真相的投資者恐慌性地拋售其股票，這反過來又迫使金融機(jī)構(gòu)不惜代價(jià)處置其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，造成金融資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)螺旋式下跌的惡性循環(huán)；161。 采用公允價(jià)值對負(fù)債進(jìn)行計(jì)量有時(shí)會得出匪夷所思的結(jié)果，經(jīng)營惡化確認(rèn)利益，經(jīng)營改善確認(rèn)損失Date 82Xiamen National Accounting Institute支持 FVA的八大論點(diǎn)161。 FVA不是導(dǎo)致金融危機(jī)的根源，而是客觀地反映了金融危機(jī)的事實(shí)；161。 FVA及時(shí)發(fā)出市場惡化預(yù)警信號，使金融機(jī)構(gòu)和投資者避免更大的傷害；161。 FVA并沒有加劇市場的波動，惟有市場波動才會導(dǎo)致公允價(jià)值的變動，將市場波動歸咎于公允價(jià)值會計(jì)是典型的倒因?yàn)楣?、本末倒置的轉(zhuǎn)移視線伎倆；161。 及時(shí)確認(rèn)公允價(jià)值變動損失和金融資產(chǎn)減值損失，有助于恢復(fù)而非危害金融穩(wěn)定 Date 83Xiamen National Accounting Institute支持 FVA的八大論點(diǎn)161。 暫?；蚪K止 FVA，無助于恢復(fù)市場信心，反而可能因不能及時(shí)了解金融機(jī)構(gòu)受危機(jī)影響的程度而造成市場恐慌；161。 FVA只是傳遞市場情況的信使，將金融危機(jī)怪罪于公允價(jià)值會計(jì)并要求將其廢除，無異于射殺信使；161。 FVA準(zhǔn)則早就為極端市場情況準(zhǔn)備了 “ 短路機(jī)制 ” ，明確規(guī)定：被迫出售的價(jià)格不屬于 FV；缺乏流動性時(shí)，金融機(jī)構(gòu)管理層若認(rèn)為市價(jià)不能代表其真實(shí)價(jià)值，可采用即折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行估值和計(jì)價(jià)；161。 FVA并不完美，需要改進(jìn)，但沒有更好的替代，對衍生金融工具和結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品而言，公允價(jià)值是唯一可行和合理的計(jì)量方法。Date 84Xiamen National Accounting Institute公允價(jià)值會計(jì)的挑戰(zhàn)161。 對會計(jì)教育者的挑戰(zhàn)l 如何重構(gòu)概念框架 (包括基本假設(shè)、基本原則等）？l 如何強(qiáng)化 FV估值模型的教育？l 如何向信息使用者宣傳 FV和 CI？l FV是否比 HC更加相關(guān)？l HC是否比 FV更加可靠？l FV計(jì)量（尤其是沒有相應(yīng)現(xiàn)金流量）是否具有經(jīng)濟(jì)后果？l FVA是否會產(chǎn)生順周期效應(yīng)？l 如何緩解 FVA的順周期效應(yīng) ?161。 對金融機(jī)構(gòu)管理層的挑戰(zhàn)l 如何建立公允價(jià)值的信息收集系統(tǒng)？l FV對利潤分配有何影響？l FV對績效評價(jià)有何影響？l FV對風(fēng)險(xiǎn)管理有何影響？l 如何持續(xù)地評估金融工具的預(yù)期現(xiàn)金流量？Date 85Xiamen National Accounting Institute公允價(jià)值會計(jì)的挑戰(zhàn)161。 對準(zhǔn)則制定部門的挑戰(zhàn)l FV對現(xiàn)行 CF有何影響 ?需要作哪些修改、補(bǔ)充或拓展？l 如何緩解 FVA的順周期效應(yīng)？l 如何降低金融工具相關(guān)準(zhǔn)則的復(fù)雜性？l 如何提高金融機(jī)構(gòu)會計(jì)信息的透明度？l 如何提高 FV的可操作性？l 如何降低 FV的執(zhí)行成本？161。 對監(jiān)管部門的挑戰(zhàn)l 如何防止企業(yè)管理層利用 FV進(jìn)行盈余操縱？l 如何通過信息披露緩解 FV的信息不對稱問題？l 如何對待 FV估計(jì)和判斷導(dǎo)致的偏差？l 如何調(diào)整監(jiān)管指標(biāo)？l 如何修改公司治理相關(guān)規(guī)定 ? Date 86Xiamen National Accounting Institute公允價(jià)值會計(jì)的挑戰(zhàn)161。 對注冊會計(jì)師的挑戰(zhàn)l 如何留下審計(jì)軌跡？（前瞻性、假設(shè)性交易、虛擬價(jià)格 )l 如何防范利用 FV進(jìn)行盈余操縱？（ 40個潛在的操縱領(lǐng)域）l 如何審計(jì) FV信息？ (模型選擇、關(guān)鍵假設(shè)、建模技術(shù)、估計(jì)和判斷）l 如何審計(jì) FV信息披露？（復(fù)雜的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)管理政策及其有效性）l 如何利用專家工作？（金融工程師、精算師等）l 如何培養(yǎng) FV方面的人才？（ FVA 需要新一代的專業(yè)人士 , 尤其是金融工程人才 。事務(wù)所規(guī)模 。人才結(jié)構(gòu) 徑）l 如何建立 FV的收集和驗(yàn)證信息系統(tǒng)？l 如何降低法律訴訟風(fēng)險(xiǎn) ?（估計(jì)和判斷的法律風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管部門和報(bào)表使用者的 hindsight問題 )Date 87Xiamen National Accounting Institute