【正文】 團商真露公司因債臺高筑而倒閉，其債權(quán)銀行將它列入援助計劃；７月１５日，韓國第八大集團企業(yè)起亞集團無力償還其１０萬億韓元的債務(wù)，成為最新一個銀行援助對象。韓興、代龍等集團或宣布破產(chǎn)或因為政府的干預(yù)而成為待援的“病人” …… 隨著大企業(yè)集團的相繼破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)，韓國金融危機爆發(fā)的可能性越來越大。源于東南亞的這股金融禍水則不失時機地將韓國這只“病太極虎”推向深淵。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 53 韓國的危機 ? 從去年１１份開始，韓元兌換美元的匯率屢破歷史最低紀(jì)錄，１１月６日更是慘跌至９７５韓元兌１美元的新低。１２月１２日最終跌至１８９１．４０韓元兌換１美元。短短的兩個月之內(nèi)，即從９月份的８９０韓元兌換１美元瘋狂貶值５０％以上。同時，外匯市場的衰退也波及到國內(nèi)股市，股票價格指數(shù)跌破３５０點，創(chuàng)１０年零８個月中的最低水平。韓元貶值，促使韓國１０月份出口值創(chuàng)１２５．８億美元的新高，但是這同時又意味著外債擴增和進(jìn)口成本升高，抵消了出口競爭力改善的好處。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 54 韓國的危機 ? 面對這種千瘡百孔的局面，韓國政府奮起還擊，竭盡渾身解數(shù)以拯救崩潰中的韓元。１１月１９日下午，韓國政府宣布了一系列穩(wěn)定金融形勢的措施，如放寬韓元匯率的浮動限度，提前開放中長期債券市場，對經(jīng)營不好的金融機構(gòu)實行限令改革和兼并。 臨危受命的副總理兼財政經(jīng)濟院長官林昌烈宣布，為了改善金融業(yè)的結(jié)構(gòu)，提高韓國經(jīng)濟的對外信譽、穩(wěn)定金融市場，政府將把目前２．２５％的韓元匯率日浮動限幅，擴大到１０％；把原計劃在１９９９年以后開放的中長期公司債券市場提前到１９９７年１２月份開放；為了在金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中保護儲蓄者的利益，韓國政府將保證支付在各種金融機構(gòu)中儲蓄的本金和利息，直到2022年年底。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 55 韓國的危機 ? 他說，在開放債券市場時，為了防止外國投資者的投機行為所造成的副作用，韓國政府將把外國人對每個項目的投資額限制在３０％。同時，政府將把外國銀行駐韓機構(gòu)兌換韓元的金額從１０億美元增加到２０億美元。政府還將著手向國際主要金融機構(gòu)大量籌措外匯。林昌烈說，對于經(jīng)營狀況良好的企業(yè)為償還債務(wù)進(jìn)行的現(xiàn)金借款，政府將在１９９７年年底之前加以限制，在１９９８年１月份以前，政府將完成對各種金融機構(gòu)經(jīng)營狀況的調(diào)查，把信貸社之類的綜合性融資機構(gòu)分為ＡＢＣ三個等級，限令Ｂ級融資機構(gòu)改善經(jīng)營，要求Ｃ級融資機構(gòu)接受兼并，如果拒不執(zhí)行，政府將采取強迫措施。他說，政府對銀行也將實行類似的措施。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 56 韓國的危機 ? 韓國中央銀行也拼盡全力進(jìn)行市場干預(yù)，以試圖止住韓元的瘋狂下跌，但無奈外匯儲備只有３００億美元，杯水車薪，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需要，韓央行的干預(yù)就顯得有點蒼白無力。而且，中央銀行在市場干預(yù)失敗后，外匯儲備僅剩可憐的７０億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠１９９７年年底和１９９８年到期的１１００億外債。幾乎到了崩潰的邊緣。至此，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行以及美國、日本等尋求緊急貸款援助。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 57 IMF ? １９９７年１２月３日，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）和韓國簽署援助協(xié)議，該組織向韓國提供２１０億美元備用信貸。另外，世界銀行將提供１００億美元。亞洲開發(fā)銀行提供４０億美元，其它國家提供２００億美元。援助總額為５５０億美元。但這種援助的條件卻極其苛刻，此時的韓國，有奶便是娘，已顧不得那么多了。迫于國際貨幣基金組織的壓力，韓國政府被迫答應(yīng)落實嚴(yán)厲的穩(wěn)定經(jīng)濟計劃以及廢除當(dāng)初使韓國發(fā)展成為“經(jīng)濟之虎”的重要經(jīng)濟體制和做法，包括整頓金融、緊縮對大財團貸款、降低經(jīng)濟成長率等多項配合措施。這項金援計劃不但打破金援紀(jì)錄，受援國所須進(jìn)行的調(diào)整幅度之大亦屬少見。事實上，這一計劃的簽訂幾乎等于向國際上承認(rèn)韓國整個經(jīng)濟體系的崩潰和自主權(quán)的喪失，也標(biāo)志著顯赫一時的韓國經(jīng)濟發(fā)展奇跡已成為過去。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 58 危機善后 ? 由于５５０億美元的介入，再加上韓國政府表示將放寬外資持有股份的限制由２３％提高到５０％。在隨后的一周，漢城股市終于開始持續(xù)上揚。韓元匯價也有回穩(wěn)上揚跡象?？珊镁安婚L，１２月７日，韓國第１２大工業(yè)集團漢拿集團宣布破產(chǎn)。這一消息使剛喘了口氣的韓國金融又跌入深淵。從８日到１１日，漢城股市持續(xù)低迷，韓元兌美元匯價連續(xù)下跌。１９９７年１２月１１日，韓國一家電視臺報道說，韓國中央銀行行長李經(jīng)植已表達(dá)辭職之意，以示對韓國目前的經(jīng)濟危機負(fù)責(zé)。自韓國發(fā)生金融危機以來，在不到１個月的時間里，已有兩名高級政要下臺（１１月１９日，韓國財政院院長姜慶植辭職）。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 59 危機善后 ? １２月１３日，韓國總統(tǒng)金泳三緊急會見金大中、李會昌、李仁濟三位總統(tǒng)候選人，就克服國家的經(jīng)濟困難問題進(jìn)行協(xié)商。希望他們配合政府克服當(dāng)前的困難，在選舉結(jié)束后舉行的臨時國會上，順利通過與克服金融危機有關(guān)的金融改革法案，緊縮１９９８年預(yù)算的修正案和發(fā)行國債的提案。四人一致表示，將遵守政府同國際貨幣基金組織簽署的協(xié)議，為早日恢復(fù)國家的金融穩(wěn)定而努力。 ? 在金融風(fēng)暴的猛烈打擊之下，韓國經(jīng)濟與市場幾乎陷入了癱瘓。韓國人的堅韌、團結(jié)的民族精神此時表現(xiàn)得淋漓盡致。眾人相助、同心救國。民間發(fā)起了一人一元救國的運動，百姓主動把手中的美元存入銀行，幫助韓國經(jīng)濟從困境中解脫出來。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 60 危機善后 ? 旅行社鼓勵人們盡可能在國內(nèi)游玩，市政機關(guān)敦促人們?yōu)轫n國本國的利益犧牲自己個人的利益，如減少駕車出游的機會，節(jié)?。保埃サ墓べY，調(diào)降室內(nèi)溫度以及減少逛街購物和外出用餐等；那些旅居國外的其他韓國人，也紛紛把錢存進(jìn)韓國銀行海外分行，以期增加韓國的外幣持有額，同時，他們還積極籌款匯回漢城，幫助國家走出困境。 ? 韓國最大的報紙《東亞日報》和《朝鮮日報》決定從１９９８年１月８日起減少版面，與國民共同克服經(jīng)濟困難和外匯危機。韓國政府向所有政府部門的公務(wù)員發(fā)布了一項“勒緊褲腰帶”方針，要求公務(wù)員至少將薪水的１０％存入銀行。這項方針還包括“公務(wù)員每１０天有一天不開車”的節(jié)約措施。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 61 危機善后 ? 韓國內(nèi)閣部長們在一次內(nèi)閣特別會議上決定把各自薪金的２０％上交國庫，同時各級副部長們也決定交出２０％的薪金。隨著ＩＭＦ援助貸款的及時甚至提前到位，韓國金融市場激烈動蕩的局面正在逐步得到控制。但截止目前，韓國經(jīng)濟仍在低谷中徘徊。飄蕩于漢城上空的那股黑色旋風(fēng)隨時會帶來新一輪腥風(fēng)血雨。韓國金融危機所造成的損失之慘重、影響之巨大、教訓(xùn)之深刻令人瞠目結(jié)舌。 ? 自去年以來，韓國企業(yè)蒙受了至少３萬億韓元的兌換差額損失，外債本息的償還額增加了４萬億韓元。一些財大氣粗的大家族也只能眼睜睜看著自己的資產(chǎn)在幾個月之內(nèi)縮水達(dá)數(shù)十億美元，同時，企業(yè)大量倒閉、失業(yè)人數(shù)大量增加，目前實際失業(yè)率已高達(dá)１１％，而且這一趨勢還在繼續(xù)。對韓國人來說，昔日的繁榮已不再。 上海交通大學(xué)管理學(xué)院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 62 未盡 ? 經(jīng)濟危機引起政治的動蕩。泰國總理差瓦立在一片怒罵聲中黯然而去。川 立派臨危受命，面對一塌糊涂的局面，川 立派縱有回天之術(shù)也無可奈何。那么，金大中呢？金泳三帶著其未竟的整治腐敗”之夢告別韓國政壇。留下來的，是一個千瘡百孔的爛攤子。嚴(yán)峻的經(jīng)濟課題無可回避地擺在金大中這位剛當(dāng)選的７２歲的總統(tǒng)面前。何去何從，世人翹首以待。