eva在中國是否能夠創(chuàng)造價值(參考版)
2025-02-24 13:30本頁面
【正文】 。 35 EVA在 企業(yè)價值 分析中的應用 ——案例評述 ? EVA的局部有效性 ——能夠揭示 Enron的投資失敗； ? EVA并非 “ 萬靈藥 ” ——無法揭示縱橫國際的利潤操縱。 ? 沖突與困惑 ? 薪酬增加者與薪酬降低者的沖突 ? 人事制度改革與薪酬制度改革 的沖突 ? 領導急于求成與員工抵觸情緒的沖突 28 EVA在激勵機制中的應用 ——實踐 EVA紅利計劃 ? 案例評述 ? 資本成本的概念尚未被我國一些企業(yè)管理層接受； ? 國有企業(yè)的部分管理者和員工對于薪酬改革存在一些消極和抵觸的心態(tài)； ? EVA單一的指標體系不適用于多元目標（如保值增值、社會穩(wěn)定、財稅收入、出口創(chuàng)匯等）的國有企業(yè)； ? EVA是否是唯一的、最佳的績效考量指標？ 29 EVA在投資分析中的應用 ——傳統(tǒng)分析指標的缺陷 ? 凈利潤指標的缺陷 —— 忽視了權益資本成本 ? 股票價格指標的缺陷 —— 缺乏信息含量 30 EVA在投資分析中的應用 ——來自美國資本市場的數據 單位：百萬美元 1996 1997 1998 1999 2022 樣本數量 200 200 200 200 200 平均 EVA 平均總資本 — 耗值面 % % % % % 平均資本成本率 % % % % — 平均資本增值率 % % % % — 31 EVA在投資分析中的應用 ——我國上市公司存在的問題 結論 ?存在利潤操縱的可能 ?資本結構不合理 ?資本增值能力低下 32 EVA在企業(yè)價值分析中的應用 ——案例： ENRON ? 凈利潤逐年上升， EVA逐年下降； ? 平均回報率遠 低于 股東要求的回報率； ? 資產負債表的過度杠桿化。 24 EVA在激勵機制中的應用 ——我國企業(yè)激勵制度的缺陷 ? 薪酬較低造成的激勵不足 —— “ 59歲現(xiàn)象 ” ? 考核指標不當造成的隱患 —— “ 年底游戲 ” ? 晉升渠道單一造成人才流失 —— “ 爬升方式 ” 25 EVA在激勵機制中的應用 —寶鋼股份 案例一：寶鋼股份（ 600019） ? 2022年起，思騰思特公司為其設計方案 ? 應用模式： 紅利總額 =目標紅利 + M ΔEVA 其中， M： 激勵度 %； ΔEVA = 本年實際 EVA 預期 EVA ? 在確定目標紅利時，依據“競爭性薪酬”原則，以體現(xiàn)行業(yè)同類崗位的平均水平，以及公司在人力資源市場中的競爭地位； ? 在確定預期 EVA時，可以上年實際 EVA、 或上年實際與上年預期 EVA的均值為基礎，并根據公司的市場價值加以調整； ? 實發(fā)獎金 = 目標紅利 + 1/3 x（ 年末紅利銀行余額 — 目標紅利） = 13萬元 10 14 + 5
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