【正文】 ※ 廣義外匯市場 ， 它是指所有外匯的買賣行為及其場所 ,它包含銀行同業(yè)之間的外匯交易和銀行同一般客戶之間的外匯交易市場 , 它不僅包括外匯批發(fā)市場 ， 也包括外匯的零售市場 。 ※ 外匯市場按形式上劃分 ， 有狹義和廣義之分 。 記帳外匯 是指記帳在雙方指定銀行帳戶上的外匯 ， 不能兌換成其他國家的貨幣 ， 也不能對(duì)第三國進(jìn)行支付 。例如美元 、 英鎊 、 德國馬克 、 日元 、 法國法郎 、 瑞士法郎等 。 遠(yuǎn)期外匯 是指簽訂外匯買賣合約時(shí) ， 約定在將來某一個(gè)日期辦理交割的外匯 。 （ 3） 按其買賣交割期限不同 ,可以劃分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯 。 外匯的分類 外匯按不同的標(biāo)準(zhǔn) ， 可劃分為不同的種類： （ 1） 按其進(jìn)行兌換時(shí)的受限制程度不同 ,可以劃分為 自由兌換外匯 、 有限自由兌換外匯 和 記帳外匯 （ 2） 按其來源和用途不同 ,可以劃分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯 。 （ 2） 外匯憑證必須是有真實(shí)的債權(quán)債務(wù)基礎(chǔ) ， 必須是可以在國外能夠得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán) ， 空頭支票和被拒付的匯票不能被當(dāng)作外匯 。 我國外匯的界定 根據(jù)中國 1997年 1月 14日修正頒布的 《 中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例 》 第三條規(guī)定 ， 在中國 ，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： ⑴ 外國貨幣 ， 包括紙幣 、鑄幣； ⑵ 外幣支付憑證 ， 包括票據(jù) 、 銀行存款憑證 、 郵政儲(chǔ)蓄憑證等； ⑶ 外幣有價(jià)證券 ， 包括政府債券 、 公司債券 、 股票等； ⑷ 特別提款權(quán) 、 歐洲貨幣單位； ⑸ 其他外匯資產(chǎn) 。 外匯的靜態(tài)含義是指以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段 。 通過這案例 ， 如何認(rèn)識(shí)證券市場在發(fā)展中規(guī)范和在規(guī)范中發(fā)展 ？ 第六章 外匯與國際收支 第一節(jié) 外匯與匯率 第二節(jié) 國際收支 外匯及其構(gòu)成 外匯是國際匯兌的簡稱 ， 其概念有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種 。對(duì)億安科技的查處 ， 引發(fā)中科創(chuàng)業(yè) 、 四通高科 、 金健米業(yè) 、 天津磁卡 、 數(shù)碼測(cè)繪等等莊股紛紛跳水 。其具體結(jié)構(gòu)如下： ? 中國人民銀行 ——中央銀行 ? 商業(yè)銀行：中國工商銀行；中國農(nóng)業(yè)銀行；中國銀行；中國建設(shè)銀行及其他區(qū)域性或股份制商業(yè)銀行 ? 政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)：信托投資公司；證券公司；財(cái)務(wù)公司；金融租賃公司；郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)；保險(xiǎn)公司等 ? 在華外資金融機(jī)構(gòu)：外資金融機(jī)構(gòu)在華代表處；外資金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立的營業(yè)性分支機(jī)構(gòu) 案例分析 ? 2022年４月 26日 ， 中國證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)聯(lián)合操縱億安科技股價(jià)的廣東欣盛 、 中百 、 百源 、 金易四家投資顧問有限公司作出行政處罰 ， 沒收其違法所得４ ，并罰款 。 第四節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系 ? 一、西方國家的金融機(jī)構(gòu)體系： ? （一）中央銀行 ? （二）存款貨幣銀行 ? （三）專業(yè)銀行 ? （四）非銀行金融機(jī)構(gòu) ? 二、中國社會(huì)主義金融體系的建立及改革（簡略） ? 三、 我國金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成： ? （一）中國人民銀行 ? （二）國有商業(yè)銀行 ? （三）其他商業(yè)銀行 ? （四）政策性銀行 ? （五）非銀行金融機(jī)構(gòu) ? （六）在華外資金融機(jī)構(gòu) 西方國家的金融機(jī)構(gòu)體系 ? 中央銀行：是一國金融機(jī)構(gòu)體系的中心環(huán)節(jié) ? 存款貨幣銀行（商業(yè)銀行）：是各國金融機(jī)構(gòu)體系的骨干力置 ? 專業(yè)銀行：從事專門經(jīng)營范圍和提供專門性金融服務(wù)的銀行。 ? 期權(quán)交易：也叫選擇權(quán)交易，是指期權(quán)的購買者通過交納一定的期權(quán)費(fèi)而獲得在規(guī)定的期限內(nèi)，按照交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的交易。 ? 信用交易：證券投資者憑自己的信譽(yù)，通過交納一定數(shù)量的保證金而取得證券經(jīng)紀(jì)人的信用，在委托買進(jìn)證券時(shí)，由經(jīng)紀(jì)人貸款，或者在委托賣出證券時(shí)，由經(jīng)紀(jì)人貸券來買賣證券的交易方式。 由于場外市場的相當(dāng)部分交易是在證券商的柜臺(tái)上進(jìn)行的 ， 所以也有 “ 柜臺(tái)交易 ” 或 “ 店頭交易 ”的叫法 。 ? 場外市場交易的證券種類繁多 ， 但以買賣未在交易所登記上市的證券為主 。 場外交易市場及其特點(diǎn) ? 場外交易市場是指在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場 ? 場外市場是非集中性的市場 ， 它沒有固定 、 集中的交易場所 ，也沒有統(tǒng) —的交易時(shí)間 、 交易章程和交易規(guī)則 ， 交易活動(dòng)通常是由彼此獨(dú)立經(jīng)營的證券商分別在各自的柜臺(tái)上進(jìn)行的 ，并且主要依靠電話和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)成交 。證券交易所掌握上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績等方面的資料，并及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞這些信息，同時(shí)及時(shí)公告市場的成交量、成交金額等信息，為投資者的投資選擇提供參考。這種方式?jīng)Q定的價(jià)格排除了人為操縱，從而得到比較公平的價(jià)格。 ? 證券交易所以自由競價(jià)方式形成證券的公平價(jià)格。 證券交易所的功能 ? 證券交易所是具有高度流動(dòng)性的交易市場。 ? 交易量集中 ， 具有較高的成交速度和成交率 。 ? 交易所交易實(shí)行委托經(jīng)紀(jì)制 ， 交易所內(nèi)的交易參加者只能是具有一定資格的會(huì)員證券公司 ， 一般投資者不能直接在交易所買賣證券 ， 只能委托會(huì)員證券公司間接買賣 。 它是買賣股票 、 債券等有價(jià)證券的有組織 、 有固定地點(diǎn) 、 集中進(jìn)行證券交易的二級(jí)市場 。證券流通市場由證券交易所市場和場外交易市場兩個(gè)層次構(gòu)成。這一市場上的交易活動(dòng)并不增加社會(huì)投資額，但可以使證券具有流動(dòng)件和變現(xiàn)能力，從而對(duì)新證券的發(fā)行起到推動(dòng)作用。通過發(fā)行市場增加證券的供給量，可以擴(kuò)大證券市場的規(guī)模。 ? 資本市場的交易工具與短期金融工具相比較 ， 收益高 、風(fēng)險(xiǎn)大 、 流動(dòng)性差 。 ? 融資數(shù)量大 ， 以滿足長期投資項(xiàng)目需要 。 ? 資本市場的主要特點(diǎn)是： ? 交易工具期限長 ， 至少在 1年以上 ， 最長可達(dá)數(shù)十年 。 第三節(jié) 資本市場 ? 一、 資本市場的概念、特點(diǎn) ? 二、 證券發(fā)行市場 ? （一）證券發(fā)行市場的主體 ? （二）證券發(fā)行方式 ? （三）證券發(fā)行條件 ? 三、 證券流通市場 ? （一） 證券交易所及其特征 ? （二） 證券交易所的功能 ? （三） 場外交易市場及其特點(diǎn) ? （四） 證券市場主要交易方式 資本市場的概念、特點(diǎn) ? 資本市場是指融資期限在 1年以上的長期資金交易的市場 。 西方國家的國庫券收益實(shí)行減免稅政策 。 因?yàn)閲鴰烊嵌唐诘?， 利率風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)小 ， 有異?；钴S的二級(jí)市場 。 國庫券以政府的征稅權(quán)利做后盾 ， 以財(cái)政收入作為還款保證 ． 幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn) ，是金融市場上風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具 。 在美國最小面額為 10萬美元 ， 而二級(jí)市場交易的存單面額通常為 100萬美元 ? 種類多樣化 ? 利率較一般存款利率略高 ， 并且分為固定利率存單和浮動(dòng)利率存單 ? 可以轉(zhuǎn)讓流通 國庫券市場 ? 國庫券是國家財(cái)政為了彌補(bǔ)財(cái)政收支差額或解決臨時(shí)需要而發(fā)行的一種短期政府債券 。 主要特點(diǎn)： ? 期限短而且靈活 。 大額可轉(zhuǎn)讓存單市場 ? 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單 ， 簡稱存單 。銀行承兌匯票的再貼現(xiàn)．是指貼現(xiàn)銀行或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)銀行將已貼現(xiàn)的未到期匯票再賣給中央銀行的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。銀行承兌匯票的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，是指銀行承兌匯票的貼現(xiàn)銀行將已貼現(xiàn)的未到期匯票再轉(zhuǎn)賣給其他銀行的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。銀行承兌匯票的貼現(xiàn)，是指銀行承兌匯票的持有人在匯票到期前向銀行貼現(xiàn)換取現(xiàn)款并貼付利息的行為。 大多數(shù)商業(yè)票據(jù)是貼現(xiàn)出售而沒有明確的息票利率 ， 貼現(xiàn)率大幅度高于短期國庫券的貼現(xiàn)基礎(chǔ)利率 ， 反映其信用風(fēng)險(xiǎn) 、 流動(dòng)性和納稅等方面的考慮 。 ? 商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人主要是信譽(yù)優(yōu)良的大型工商企業(yè)和金融公司 ． 其購買者主要是商業(yè)銀行 、 保險(xiǎn)公司 、 地方政府 、 投資公司 、 工商企業(yè) 。 這時(shí) ． 商業(yè)票據(jù)與商品交易分離了 。現(xiàn)在的商業(yè)票據(jù)已經(jīng)不限于在商業(yè)信用中使用 ， 而是逐漸演變?yōu)橐环N在金融市場上籌措資金的工具 。 賣方作為票據(jù)的持有者可以在付款到期時(shí)向買方收取現(xiàn)款 ． 也可以在到期日以前去銀行貼現(xiàn) 。 這些專營商大多為政府證券交易商 ， 它們同獲得資金的一方簽訂回購協(xié)議 ， 并同供應(yīng)資金的另一方簽訂逆回購協(xié)議 。 ? 回購協(xié)議市場沒有集中的有形場所 ， 交易以電訊方式進(jìn)行 。所謂回購協(xié)議 （ Repurchase Agreement） ， 指的是在出售證券的同時(shí) ， 和證券的購買商簽訂協(xié)議 ， 約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券 ， 從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為 。 拆息率每天不同 ， 甚至每時(shí)每刻都有變化 ， 其高低靈敏地反映著貨幣市場資金的供求狀況 。 ? 同業(yè)拆借市場的拆借期限通常以 1—2天為限 ， 短至隔夜 ， 多則1—2周 ， 一般不超過 1個(gè)月 ， 當(dāng)然也有少數(shù)同業(yè)拆借交易的期限接近或達(dá)到一年的 。 同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)短期資金的不足 、 票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性的資金短缺需要 。 ? 貨幣市場就其結(jié)構(gòu)而言，可分為同業(yè)拆借市場、銀行承兌匯票市場、商業(yè)票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、回購市場等若干個(gè)子市場。貨幣市場的活動(dòng)主要是為了保持資金的流動(dòng)性，以便隨時(shí)可以獲得現(xiàn)實(shí)的貨幣。 一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場包括貨幣市場 、 資本市場 、外匯市場和黃金市場 。 金融市場的分類 ? 按融資期限長短劃分：貨幣市場 、 資本市場 ? 按金融交易的交割期限劃分：現(xiàn)貨市場 、 期貨市場 ? 按金融交易的政治地理區(qū)域劃分：國內(nèi)金融市場 、國際金融市場 ? 按金融交易的程序劃分 ， 金融市場可劃分為發(fā)行市場和流通市場 。 ? 金融市場的交易的媒體：充當(dāng)交易媒介 ， 從事交易或促使交易完成的組織 、 機(jī)構(gòu)與個(gè)人 。 這實(shí)際上就是金融市場反映功能的寫照 。金融市場一邊連著儲(chǔ)蓄者 ， 另一邊連著投資者 ， 金融市場的運(yùn)行機(jī)制通過對(duì)儲(chǔ)蓄者和投資者的影響而發(fā)揮作用 。 ? 配置功能：金融市場的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是資源的配置 ， 二是財(cái)富的再分配 ， 三是風(fēng)險(xiǎn)的再分配 。金融市場上之所以會(huì)發(fā)生貨幣資金的借貸和有條件的讓渡，是因?yàn)楫?dāng)其轉(zhuǎn)化為資本使用時(shí)能夠帶來增加的貨幣資金余額； ? 市場交易的場所在大部分情況下是無形的，通過電訊及計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行交易的方式已越來越普遍。 ? 金融市場是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個(gè)有形和無形的場所； ? 金融市場反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系； ? 金融市場包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格（包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格）機(jī)制。 難點(diǎn)與重點(diǎn) ?金融市場的概念及構(gòu)成要素 ?證券交易所、證券交易所的功能、證券交易方式 ?股票與債券區(qū)別、金融衍生工具 ?分業(yè)經(jīng)營、混業(yè)經(jīng)營、投資銀行的主要業(yè)務(wù)及我國證券業(yè)發(fā)展前景。 第一節(jié) 金融市場概述 第二節(jié) 貨幣市場 第三節(jié) 資本市場 第四節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系 案例分析 第五章 金融市場與金融機(jī)構(gòu) 教學(xué)目的與要求 ?通過本章的學(xué)習(xí) ， 要求學(xué)生掌握金融市場概念 、 構(gòu)成要素 、 貨幣市場和資本市場等各子市場以及金融工具等內(nèi)容 。 ? 公元 235～ 284年 ， 古羅馬政治陷入無政府狀態(tài) ， 鑄幣急劇貶值 。 政府財(cái)政基本上采用現(xiàn)金形式 。 此外 ， 中央銀行還可以放松利率管制 ，加快利率市場化改革 。 可采取如下措施： ? 實(shí)行積極的財(cái)政政策 ， 即：擴(kuò)大財(cái)政支出和優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu) 。這就容易造成信貸供給和需求的萎縮。 ? 如果人們預(yù)期通貨緊縮還將繼續(xù)，在任何名義利率下他們都不會(huì)愿意借款，否則他們最終償還貸款的價(jià)值要高于現(xiàn)在的價(jià)格。 ? 資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)下降也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的財(cái)富效應(yīng)，降低資產(chǎn)的抵押或擔(dān)保價(jià)值，銀行被迫要求客戶盡快償還貸款余額。 通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) ——對(duì)銀行業(yè)的影響 ? 通貨緊縮可能導(dǎo)致銀行業(yè)的危機(jī)。即使名義利率下降，資金成本一般仍比較高，致使企業(yè)投資成本高昂，投資項(xiàng)目變得越來越?jīng)]有吸引力，企業(yè)因而減少投資支出。這樣，通貨緊縮使個(gè)人消費(fèi)支出受到抑制，同時(shí)也造成商業(yè)活動(dòng)的萎縮。 通貨緊縮的類型 ?按照持續(xù)時(shí)間的長短，可分為長期性通貨緊縮和短期性通貨緊縮； ?按物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系不同，分為伴隨著經(jīng)濟(jì)增長的通貨緊縮和伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退的通貨緊縮； ?按通貨緊縮產(chǎn)生的成因不同將其劃分為成本抑制型通貨緊縮和需求抑制型通貨緊縮； ?按通貨緊縮的影響不同，分為會(huì)使總產(chǎn)出水平提高的無害型通貨緊縮和危害型通貨緊縮 我國出現(xiàn)通縮的原因 亞洲金融危機(jī)的影響 告別短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代 ， 進(jìn)入買方市場 國有企業(yè)效益不好 ， 商業(yè)銀行 “ 慎貸 ” 三大預(yù)期降低了消費(fèi)需求 貧富差別懸殊 農(nóng)民收入下降 ， 限制了農(nóng)村購買力 通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的效應(yīng) ? 總的來說，通貨緊