【正文】 ※ 狹義外匯市場(chǎng) ， 它是特指銀行同業(yè)之間的外匯交易市場(chǎng) 。 有限自由兌換外匯 是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn) ， 不能自由兌換成其他國(guó)家的貨幣或者對(duì)第三國(guó)進(jìn)行支付的外匯 。 即期外匯 是指外匯買賣成交后在二個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割完畢的外匯 。 （ 3） 外匯必須是能兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn) ，不可兌換的貨幣表示的支付手段不能被當(dāng)作外匯 。人們通常所說(shuō)的外匯 ， 一般都是就其靜態(tài)含義而言 。 2022年幾乎成了莊股跳水年 。主要有： ? l、投資銀行 儲(chǔ)蓄銀行 ? 農(nóng)業(yè)銀行 抵押銀行 進(jìn)出口銀行 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu) ，主要有： ? 保險(xiǎn)公司 信用合作社 ? 養(yǎng)老或退休基金會(huì) 投資基金 我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成 ? 經(jīng)過(guò)多年的改革開(kāi)放，我國(guó)現(xiàn)已基本形成了以中國(guó)人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存，分工協(xié)作的金融機(jī)構(gòu)體系格局。 ? 期貨交易：買賣雙方成交后，按照合同規(guī)定的證券數(shù)量、成交價(jià)格，在約定的遠(yuǎn)期再履行交割手續(xù)的交易方式。 ? 場(chǎng)外市場(chǎng)的證券交易由雙方協(xié)商議定價(jià)格 ， 而不同于交易所采用的集中競(jìng)價(jià)制度 。 ? 證券交易所促進(jìn)了證券發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。交易所市場(chǎng)上的證券價(jià)格不是由交易所或交易所的工作人員規(guī)定的，而是采用集中競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)方式，實(shí)行成交量?jī)?yōu)先、價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的競(jìng)價(jià)原則完成交易。 ? 對(duì)證券交易實(shí)行嚴(yán)格的管理制度 ， 市場(chǎng)秩序化程度高 。 證券交易所作為一個(gè)高度組織化的市場(chǎng) ， 具有的特征是 ? 有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的交易時(shí)間 。證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)是相互依賴和相互補(bǔ)充的，只有兩個(gè)市場(chǎng)有機(jī)地結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展，才能促進(jìn)證券市場(chǎng)在長(zhǎng)期資金融通中發(fā)揮巨大作用。 證券發(fā)行市場(chǎng) ? 證券發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是新證券的發(fā)行市場(chǎng)。 ? 交易的目的主要解決長(zhǎng)期投資性資金供求矛盾 ， 充實(shí)固定資產(chǎn) 。 ? 由于國(guó)庫(kù)券具有高度的安全性 ， 市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定 ， 流通性較強(qiáng) ， 所以它又可以作為商業(yè)銀行通過(guò)回購(gòu)協(xié)議向中央銀行和其他金融機(jī)構(gòu)融通資金的抵押品 ， 以及吸收地方政府存款的抵押品 。 ? (2)流動(dòng)性強(qiáng) 。 大部分存單期限在 1年以內(nèi) ， 最短的只有 14天 ． 一般可分為 30天 、 60天 、 90天 、120天 、 150天 、 180天 、 1年等 ? 面額較大 。 ? 銀行承兌匯票代表銀行承諾在票據(jù)載明的到期日向持票人支付一定金額的貨幣，經(jīng)過(guò)承兌的匯票又具備了貼現(xiàn)的條件．貼現(xiàn)時(shí)又可以收取利息，因此，它是一種安全性、流動(dòng)性、收益性都很強(qiáng)的短期投資工具。對(duì)于貼現(xiàn)銀行，實(shí)際上是以現(xiàn)款買入未到期匯票上的債權(quán)，待匯票到期時(shí)收回本金并獲取利息。 在美國(guó) ． 商業(yè)票據(jù)償還期常常是 270天或以下 ． 面額差異較大 ， 但大多數(shù)商業(yè)票據(jù)作為一種合格的貨幣市場(chǎng)工具必須有 25萬(wàn)美元的最小面額 。 金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)行商業(yè)期票籌集資金 。 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) ? 通常商業(yè)票據(jù)是基于商品交易行為而產(chǎn)生的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證 ， 屬于商業(yè)信用工具 。 從本質(zhì)上說(shuō) ， 回購(gòu)協(xié)議是一種抵押貸款 ，其抵押品為證券 。 同業(yè)拆借的拆款按日計(jì)息 ， 拆息額占拆借本金的比例為 “ 拆息率 ” 。 同業(yè)拆借市場(chǎng) ? 同業(yè)拆借市場(chǎng) ， 也可以稱為同業(yè)拆放市場(chǎng) ， 是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng) 。 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) ?一、同業(yè)拆借市場(chǎng) ?二、回購(gòu)市場(chǎng) ?三、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) ?四、銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) ?五、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng) ?六、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)及其構(gòu)成 ? 貨幣市場(chǎng)是一年期以內(nèi)的短期金融工具交易所形成的供求關(guān)系及其運(yùn)行機(jī)制的總和。 ? 金融市場(chǎng)的交易 “ 價(jià)格 ” ：利率 。 ? 反映功能：金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的 “ 晴雨表 ” 和“ 氣象臺(tái) ” ， 是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng) 。 金融市場(chǎng)的功能 ? 聚斂功能：金融市場(chǎng)的聚斂功能是指金融市場(chǎng)引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合功能 。 第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 ? 一、 金融市場(chǎng)的概念 ? （一）概念 ? （二）金融市場(chǎng)與要素市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)的差異 ? 二、 金融市場(chǎng)的功能 ? （一）聚斂功能 ? （二）配置功能： ? （三）調(diào)節(jié)功能： ? （四）反映功能 ? 三、 金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 ? （一）金融市場(chǎng)的主體 ? （二）交易工具 ? （三）交易對(duì)象 ? （四）交易價(jià)格 ? 四、 金融市場(chǎng)的分類 金融市場(chǎng)概念 ? 金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。 ? 在公元 253～ 268年之間 ， 銀幣的含銀量還不到 5%。 古羅馬的通貨膨脹 ——鑄幣成色下降的惡果 ? 古羅馬實(shí)行的是金屬貨幣制度 ， 包括金 、 銀 、 銅和青銅 。 治理通貨緊縮的對(duì)策 ? 治理通貨緊縮的直接目標(biāo)是促使一般物價(jià)水平口到其正常的水平 。這又導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下跌，貸款者的凈資產(chǎn)進(jìn)一步減少，從而加速破產(chǎn)過(guò)程，最終致使銀行遭受損失，甚至破產(chǎn)。居民和企業(yè)的這些行為都會(huì)降低就業(yè)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至可能形成經(jīng)濟(jì)衰退。 ? 通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ? 由于通貨緊縮會(huì)增加貨幣的購(gòu)買力，因此在通貨緊縮時(shí)期，人們會(huì)推遲購(gòu)買、增加儲(chǔ)蓄，以等待將來(lái)更低的價(jià)格出現(xiàn)。通貨緊縮是物價(jià)普遍的、持續(xù)的下降。 ? 擴(kuò)大了社會(huì)各階層間的收入差距。 可見(jiàn) ， “ 成本推進(jìn) ” 只有加上“ 需求拉上 ” 才有可能產(chǎn)生一個(gè)持續(xù)性的通貨膨脹 。 供求混合推進(jìn)型通貨膨脹 ? 這種觀點(diǎn)認(rèn)為 ， 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中 ， 通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推進(jìn)很難分清：既有 來(lái)自需求方面的因素 ， 又有 來(lái)自供給方面的因素 ， 即所謂 “ 拉中有推 、 推中有拉 ” 。 我國(guó)成本推進(jìn)型通貨膨脹原因 ? 一是內(nèi)生的成本上升 。 ? 消費(fèi)需求膨脹 是指由于國(guó)民收入分配向消費(fèi)傾斜 ， 使居民可支配收入增長(zhǎng)速度快于國(guó)民收人增長(zhǎng)速度 ， 同時(shí)消費(fèi)品供給不能滿足消費(fèi)需要而引起的物價(jià)整體水平上漲 。 ? 供求混合型通貨膨脹 ? 將供求兩個(gè)方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用而引發(fā)的。 ? 惡性通脹：月 50%、 年 600%。 因此 ， 是一個(gè)能反映綜合物價(jià)水準(zhǔn)變動(dòng)情況的指標(biāo) 。因而，在使用它判斷總供給與總需求對(duì)比關(guān)系時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)信號(hào)失真現(xiàn)象。 批發(fā)物價(jià)指數(shù) ? 是根據(jù)大宗商品包括最終商品、中間產(chǎn)品及進(jìn)口商品的加權(quán)平均批發(fā)價(jià)格編制的物價(jià)指數(shù)。 消費(fèi)物價(jià)指數(shù) ?是一種用來(lái)測(cè)量各個(gè)時(shí)期內(nèi)城市家庭和個(gè)人消費(fèi)的商品和勞務(wù)價(jià)格平均變化程度的指標(biāo)。 ? ? ， 在金屬貨幣流通條件下也可能發(fā)生。 由于當(dāng)?shù)卣皶r(shí)組織災(zāi)后重建 ， 并對(duì)短缺物品進(jìn)行調(diào)撥 ， 半個(gè)月后 ， 物價(jià)逐漸回落 ， 與災(zāi)前基本持平 。 1994年商品零售價(jià)格指數(shù)高達(dá) ％ 上述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象就是 ——通貨膨脹 通貨膨脹的定義 ?通貨膨脹這一概念雖然經(jīng)常出現(xiàn) ,并被人們廣泛談及 ,但迄今為止 ,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們尚未形成一個(gè)完全統(tǒng)一的 、 全面的定義 。 之后 ， 經(jīng)過(guò)治理情況間歇有所好轉(zhuǎn) ， 但 1993年又高達(dá) 2557%， 創(chuàng)下了歷史最高記錄 。 總需求的偏大 、 偏小 ， 對(duì)總供給產(chǎn)生巨大的影響 。 （ 四 ） 貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限 在貨幣量能否推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)出的論證中 ， 現(xiàn)在已被廣泛認(rèn)可的是聯(lián)系潛在資源或可利用資源的狀況進(jìn)行分析的方法 。 在集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系中 ， 對(duì)貨幣供求對(duì)比的調(diào)節(jié)則主要靠直接的計(jì)劃方法和行政性措施 。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中 ， 一個(gè)階段中可能以貨幣供給過(guò)多或供給不足為主要面 ， 但其間總有供給過(guò)多與供給不足的經(jīng)常交替 。 如果認(rèn)定貨幣供給是外生變量，則無(wú)異于說(shuō)，貨幣當(dāng)局能夠有效地通過(guò)對(duì)貨幣供給的調(diào)節(jié)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。 法定準(zhǔn)備率 。 第二節(jié) 貨幣供給 ?（ 二 ） 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)貨幣供給的間接調(diào)控 ?在典型的 、 發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下 ， 貨幣供給的控制機(jī)制由兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成：基礎(chǔ)貨幣和乘數(shù) 。 ? （ 四 ） 弗里德曼的貨幣需求函數(shù) ? 弗里德曼基本上承襲了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的長(zhǎng)期結(jié)論 ，同時(shí) ， 他也接受了劍橋?qū)W派和凱恩斯以微觀主體行為作為分析起點(diǎn)和把貨幣看作是受到利率影響的一種資產(chǎn)的觀點(diǎn) 。 所以有： 第一節(jié) 貨幣需求 ? 所以有： ? Md＝ KPY ? 式中 ， Y為總收人； P為價(jià)格水平； K為以貨幣形式保有的財(cái)富占名義收入的比例； Md為名義貨幣需求 。 ? 在紙幣為唯一流通手段的條件下 ， 商品價(jià)格水平會(huì)隨紙幣數(shù)童的增減而漲跌 。 ? 在推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，既要大幅度地簡(jiǎn)化利率種類，又要建立合理的利率體系。 ? 根據(jù)市場(chǎng)利率及時(shí)調(diào)整貸款利率，進(jìn)一步擴(kuò)大貸款利率的浮動(dòng)范圍。 ? 微觀金融主體能夠根據(jù)信用資金的市場(chǎng)狀況，自主靈活地進(jìn)行利率活動(dòng)。 I = P. S = P + I = P (1+) ?以存入 100元為例，按單利計(jì)算，若干年后的本利和：假使年利率 10% ? 期數(shù) 本金 本利和 ? 1 100 110 ? 2 100 120 ? 3 100 130 利息的計(jì)算（ 2） ? 復(fù)利法：是一種將上期利息轉(zhuǎn)為本金并一并計(jì)息的方法。 ? 利息的實(shí)質(zhì)： ? 資本主義制度下，利息是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式。 股票的收益是隨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況而變化的 ， 是非固定收益的證券 ， 風(fēng)險(xiǎn)較大；債券是固定收益證券 ，無(wú)論企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況如何 ， 都應(yīng)按約定的利率償付利息 ， 因而 ， 債券與股票相比風(fēng)險(xiǎn)較小 ， 收益較低 。 股票是股權(quán)憑證 ， 代表資產(chǎn)所有權(quán) ， 不存在還本問(wèn)題 ， 持有者不能退股；債券是借款憑證 ， 代表債權(quán) ， 必須按約定期限償還本金和支付利息 。 債券的分類 ?按債券的發(fā)行主體分 ? （ 1）政府債券：包括國(guó)債和地方債。 股票的分類 ? （ 1）按是否記名，分為記名股票和不記名股票。 ? 股票。與普通存款單不同，具有不記名、存單金額固定、面額大、不能提前支取但可以轉(zhuǎn)讓、期限短等特點(diǎn)。 ?（三）以償還期為標(biāo)準(zhǔn)分為 長(zhǎng)期信用工具 和短期信用工具 。 ? 。 ? 。 國(guó)家信用 ?國(guó)家信用是指國(guó)家以債務(wù)人身份，借助于債券（公債券、國(guó)庫(kù)券）形式向社會(huì)籌集資金的一種信用形式。 ?商業(yè)信用的特征 ? 企業(yè)之間相互提供（直接信用） ? 以商品形式提供信用（商品資本） ? 商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)態(tài)是一致的 ? 局限性： ? 規(guī)模、方向、期限的局限性 ? 授信的局限性 銀行信用 ?銀行信用是銀行及其金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式，通過(guò)存款、貸款等業(yè)務(wù)活動(dòng)提供的信用。 ? 借貸資本是一種所有權(quán)資本。 ? 非生產(chǎn)性。 ” ?綜上所述： ? 信用是以償還和付息為基本特征的借貸行為 ? 信用關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ? 信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式 高利貸信用 ? 是指一種通過(guò)貸放貨幣實(shí)物，收取高額利息為特征的借貸活動(dòng)，它是高利貸資本的運(yùn)動(dòng)形式，是歷史上最初的、最古老的信用。 ? 問(wèn)題：試從貨幣制度的角度對(duì)這一事件進(jìn)行分析 。 案例分析 ? 2022年春節(jié)前夕 ， 全國(guó)各大中城市的一些大商場(chǎng)及商業(yè)銀行印發(fā)了為數(shù)不少的購(gòu)物卡和購(gòu)物券 。 ?人民幣的發(fā)行權(quán)由國(guó)家壟斷。 ? 準(zhǔn)備制度。 ? 本位幣：是一國(guó)法定價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的貨幣，是該國(guó)基本通貨。（ 3）一般財(cái)富的轉(zhuǎn)移手段 第三節(jié) 貨幣制度 ?概念：貨幣制度是指一個(gè)國(guó)家以法律形式確定的貨幣流通結(jié)構(gòu)、體系與組織形式。 ?特點(diǎn)：（ 1）現(xiàn)實(shí)的貨幣。 ?金屬貨幣流通條件下貨幣貯藏的蓄水池作用。 （二）流通手段 ?l、定義：貨幣充當(dāng)商品交換的媒介。 四、貨幣形態(tài)的演變 實(shí)物貨幣：又稱為商品貨幣 金屬貨幣：實(shí)物貨幣的高級(jí)階段 代用貨幣：政府發(fā)行的紙幣與黃金兌現(xiàn) 以上 3階段遵循等價(jià)交換原則 信用貨幣：以信用關(guān)系作基礎(chǔ)的紙幣作為貨幣 “ 符號(hào)化 ” 電子貨幣：觀念化 以上 5遵循信用原則 貨幣形態(tài)的演變趨勢(shì)是從真實(shí)價(jià)值到名義價(jià)值 五 、 貨幣層次的劃分 ?（ 一 ） 劃分的原因：分