曹龍騏金融學(xué)第2版課后習(xí)題詳解第11章貨幣政策控制(參考版)
2025-01-21 06:52本頁面
【正文】 。為此，中國要加強(qiáng)國內(nèi)監(jiān)管，規(guī)范銀行業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)與國際接軌；還要積極參與國際合作，建立強(qiáng)大的信息網(wǎng)。④國際監(jiān)管合作問題。③中國在國際協(xié)調(diào)中的地位問題。國與國之間的實(shí)際利率差異會(huì)引起國際間的套利行為，從而導(dǎo)致國際資本的流動(dòng)，并進(jìn)而會(huì)直接影響到匯率的波動(dòng)。同時(shí)要加強(qiáng)和改進(jìn)匯率管理，加大對(duì)逃騙匯和其他非法買賣外匯活動(dòng)的打擊力度。第二，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適當(dāng)放松外匯管制，擴(kuò)大外匯管制區(qū)間，使經(jīng)濟(jì)主體的自愿選擇盡可能落在外匯、管制區(qū)間內(nèi)，反映邊際供求信息，為匯率進(jìn)一步市場化做鋪墊。匯率和匯率政策的協(xié)調(diào)一直是各國貨幣政策國際協(xié)調(diào)的核心。由于貨幣政策溢出效應(yīng)的普遍存在，有必要通過國際協(xié)調(diào)來降低這種溢出效應(yīng)。溢出效應(yīng)可以通過多種渠道傳遞，一般認(rèn)為主要是通過貿(mào)易渠道和資本流動(dòng)渠道。所以說，國際貨幣政策協(xié)調(diào)是世界經(jīng)濟(jì)相互依存不斷加深的必然要求。國際間經(jīng)濟(jì)依存度的加大極大地降低了國內(nèi)貨幣政策的有效性，并增加了世界各國的溢出效應(yīng)。貨幣政策國際協(xié)調(diào)既有內(nèi)因又有外因，具體表述如下：①外在動(dòng)因國際經(jīng)濟(jì)學(xué)界廣泛認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的相互依存性是進(jìn)行貨幣政策國際協(xié)調(diào)的一個(gè)外在動(dòng)因。從具體運(yùn)作來看，主要是靈活運(yùn)用貨幣政策工具，保持貨幣供應(yīng)量適度增長；及時(shí)調(diào)整信貸政策，引導(dǎo)貸款投向，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；執(zhí)行金融穩(wěn)定工作計(jì)劃，發(fā)揮貨幣政策保持金融穩(wěn)定的作用；在發(fā)展貨幣市場的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)貨幣政策工具改革，努力實(shí)現(xiàn)貨幣政策直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。從實(shí)際運(yùn)作來看，“穩(wěn)健”體現(xiàn)的是對(duì)貨幣政策所作的原則性規(guī)定和對(duì)總體趨勢的把握，是一種指導(dǎo)思想、方針和理念，注重和強(qiáng)調(diào)的是貨幣信貸增長要與國民經(jīng)濟(jì)增長大體保持協(xié)調(diào)關(guān)系，而不是具體針對(duì)貨幣政策操作層面的提法，且在不同的時(shí)期和不同的條件下可以有不同的操作特點(diǎn)和操作方式。2006年中國人民銀行工作會(huì)議仍然決定，2006年我國繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。12．簡述穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施的背景和內(nèi)涵。（3）對(duì)貨幣作用的認(rèn)識(shí)經(jīng)歷了從中性到非中性的轉(zhuǎn)變。而在干預(yù)主義的框架中，貨幣政策的有效性則得到普遍的肯定。它經(jīng)歷了自由主義（古典學(xué)派）——干預(yù)主義（凱恩斯主義）——自由主義（貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派）——新自由主義（即新凱恩斯主義的干預(yù)主義）的演進(jìn)進(jìn)程。答：貨幣政策有效性是指貨幣政策在穩(wěn)定貨幣和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長這兩方面的作用大小和有效程度，即貨幣政策的實(shí)施在多大程度上以盡可能低的通貨膨脹來獲取盡可能高的經(jīng)濟(jì)增長。市場時(shí)滯是指從中介指標(biāo)發(fā)生反映到其對(duì)最終目標(biāo)產(chǎn)生作用所需要的時(shí)間距離。外部時(shí)滯可細(xì)分為操作時(shí)滯和市場時(shí)滯兩個(gè)階段。決策時(shí)滯是指從認(rèn)識(shí)到需要改變政策，到提出一種新的政策所需耗費(fèi)的時(shí)間。內(nèi)部時(shí)滯又可以細(xì)分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯和決策時(shí)滯兩個(gè)階段。（2）貨幣政策的時(shí)滯按發(fā)生源和性質(zhì)分類，可以分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯兩大類。10．什么是貨幣政策時(shí)滯？它由哪些部分組成？答：（1）貨幣政策時(shí)滯，亦稱貨幣政策的作用時(shí)滯，或稱貨幣政策時(shí)差。④企業(yè)和家庭收支的調(diào)節(jié)。③銀行信貸的調(diào)節(jié)。②權(quán)益價(jià)格的變動(dòng)。但實(shí)踐證明，完整的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，并非只注重利率，還必須考慮其他若干種資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的作用：①匯率的變化。（2）影響貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制因素的新變化傳統(tǒng)的西方貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論所描述的貨幣政策是通過利率的變化傳導(dǎo)的，其具體過程是：貨幣供給量的增加會(huì)降低利率，從而降低借貸成本，借貸成本的下降則促使企業(yè)增加投資，消費(fèi)者增加消費(fèi)支出，最終導(dǎo)致總產(chǎn)量的增加。近年來全球經(jīng)濟(jì)金融的一體化趨勢，形成了國內(nèi)貨幣金融市場同國際貨幣金融市場交互融合的趨勢。公開市場操作的重要市場基礎(chǔ)是銀行同業(yè)拆借市場，統(tǒng)一的貨幣市場打破地域壟斷和分割，有利于中央銀行按大市場來調(diào)節(jié)貨幣供求并實(shí)現(xiàn)其均衡；四是逐步實(shí)現(xiàn)利率的市場化，因?yàn)闆]有實(shí)現(xiàn)利率的市場化，就難以形成公開市場操作的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制；五是完善金融市場，因?yàn)橐\(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控，沒有一個(gè)健全、規(guī)范的金融市場是不可思議的。（4）注重與整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制改革相配合。短期國債期限短、流動(dòng)性大、變現(xiàn)能力強(qiáng)，非常適合公開市場業(yè)務(wù)操作。如果國債規(guī)模太大，易出現(xiàn)大量國債擠兌中央銀行發(fā)行貨幣，導(dǎo)致嚴(yán)重的通脹，從而使中央銀行難以開展公開市場操作；反之，如果國債規(guī)模太小，公開市場操作將缺少足夠的操作對(duì)象。由于我國公開市場業(yè)務(wù)的操作的主要對(duì)象是國庫券，所以，公開市場業(yè)務(wù)與國債，特別是短期國債的發(fā)行與交易的相互配合尤為重要。反之亦然。因此，完善的存款準(zhǔn)備金制度是公開市場業(yè)務(wù)操作發(fā)揮作用的重要條件之一。各商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)
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