企業(yè)管理者的財(cái)務(wù)須知(參考版)
2025-01-14 06:39本頁(yè)面
【正文】 ? 增長(zhǎng)管理的實(shí)質(zhì)是通過(guò)將企業(yè)實(shí)際的銷售增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的比較，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)政策和增長(zhǎng)目標(biāo)的平衡。 ? 長(zhǎng)期增長(zhǎng)過(guò)慢意味著企業(yè)無(wú)法通過(guò)自己的努力創(chuàng)造充分的增長(zhǎng)，意味著財(cái)務(wù)資源的閑置和無(wú)效使用，從而不能為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。 實(shí)現(xiàn)均衡增長(zhǎng)的基本途徑 ? 修正財(cái)務(wù)政策 ? 改變資產(chǎn)回報(bào)率 ? 調(diào)整實(shí)際增長(zhǎng)率 ? 例：假設(shè)企業(yè)目前處于增長(zhǎng)過(guò)快的狀態(tài) ，即增長(zhǎng) 收益組合落于均衡增長(zhǎng)線的上方 – 可以采取以下措施：第一 ， 調(diào)整股利政策 ， 提高留存比率；第二 ， 提高財(cái)務(wù)杠桿比率 增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)的處理 ? 所謂增長(zhǎng)過(guò)快，是指企業(yè)銷售的實(shí)際增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，長(zhǎng)期以往，將使企業(yè)陷入 “ 成長(zhǎng)性破產(chǎn) ” 的危機(jī)。因此，增長(zhǎng)的管理具有重要的意義。 提高可維持增長(zhǎng)率的途徑 增發(fā)新股；提高銷售凈利率；提高負(fù)債比率；降低股利支付率；降低資產(chǎn)需要率 要素分解 ? SGR=（ 1d） ROE =（ 1d）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 *資本周轉(zhuǎn)率 * 財(cái)務(wù)杠桿乘數(shù) *（ 1t） 增長(zhǎng)的管理 ? 企業(yè)實(shí)際的銷售增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間的差異反映了企業(yè)資金運(yùn)用的平衡程度， – 實(shí)際增長(zhǎng)率大于 SGR，說(shuō)明增長(zhǎng)過(guò)快，企業(yè)將處于現(xiàn)金短缺狀態(tài) – 實(shí)際增長(zhǎng)率小于 SGR，說(shuō)明增長(zhǎng)不足，企業(yè)將處于現(xiàn)金過(guò)剩狀態(tài)。 ? 一個(gè)基本問(wèn)題 ： 企業(yè)依靠自己，能以什么樣的速度持續(xù)增長(zhǎng)？ 可維持增長(zhǎng)率 ? (Sustainable growth rate ) ， SGR指企業(yè)在保持資本結(jié)構(gòu)不變和不發(fā)新股的前提下，能夠?qū)崿F(xiàn)的銷售收入增長(zhǎng)率的理論上限。 財(cái)務(wù)規(guī)劃的主要組成部分 ? 銷售額預(yù)測(cè) ——銷售量與銷售收入 ? 成本與費(fèi)用預(yù)測(cè) ——直接 、 間接 ? 投資預(yù)算 ——固定資產(chǎn)投資 、 營(yíng)運(yùn)資本 ? 融資需求 ——鼓勵(lì)政策 、 債務(wù)政策 ? 追加變量 ——協(xié)調(diào)銷售收入與資產(chǎn)和負(fù)債增長(zhǎng)率不同的矛盾 可持續(xù)增長(zhǎng) 問(wèn)題 ? 如果企業(yè)無(wú)法籌措到增長(zhǎng)所需要的資金，預(yù)期的增長(zhǎng)會(huì)受到限制。 四 做好財(cái)務(wù)規(guī)劃 ? 財(cái)務(wù)規(guī)劃是公司未來(lái)財(cái)務(wù)工作的計(jì)劃 ? 增長(zhǎng)的管理是財(cái)務(wù)規(guī)劃工作的重點(diǎn)。 B倘若已經(jīng)制好了表，就要查明轉(zhuǎn)入下一個(gè)月的結(jié)轉(zhuǎn)額是否占總收入的 20％以上，付款票據(jù)的支付額是否在銷售額的 60％以下（批發(fā)商）或 40％以下（制造業(yè)）。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 的含義及特征 ? 含義 所謂企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是能利用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式 ， 通過(guò)全面分析企業(yè)內(nèi) 、 外部經(jīng)營(yíng)情況等各種資料 ， 以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先告知經(jīng)營(yíng)者 ， 同時(shí)通過(guò)尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中隱藏的問(wèn)題 ， 提出解決問(wèn)題的有效措施 。 一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆就應(yīng)著手應(yīng)變，以避免或減弱企業(yè)的破壞程度。 無(wú)效率或不良的管理 錯(cuò)誤的決策與執(zhí)行 績(jī)效評(píng)估指標(biāo)的變化 發(fā)生營(yíng)運(yùn)困難 未知或不可預(yù)期事件 導(dǎo)致 可能造成 可能造成 如無(wú)正確有效的管理 企業(yè)危機(jī)發(fā)展過(guò)程 : 第一期 持續(xù)虧空 ,但最初的二三年仍可籌集資金 第二期 資金籌集形勢(shì)嚴(yán)峻 ,但由于仍有信譽(yù)和擔(dān)保 ,銀行融資沒(méi)有困難 第三期 票據(jù)貼現(xiàn)漸多 ,透支增多 第四期 貸款月月遞增 ,達(dá)到擔(dān)保極限 第五期 銀行終止融資 ,票據(jù)激增 ,購(gòu)貨訂金延期支付 末期 借高利貸 ,倒閉 企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的過(guò)程 : 危機(jī)演化的生命周期 : 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的意義 ? 企業(yè)產(chǎn)生危機(jī)的原因是多方面的，既可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者決策失誤，也可能是管理失控，還可能是外部環(huán)境惡化等，但產(chǎn)生危機(jī)的結(jié)果都是一致的 —財(cái)務(wù)上陷入困境直至宣告破產(chǎn)。綜合作用的結(jié)果使得營(yíng)業(yè)獲利指數(shù)僅為 %。換言之，福特公司可通過(guò)高于一般行業(yè)水平的負(fù)債比率來(lái)抵補(bǔ)其營(yíng)業(yè)獲利能力低的不足。 公司 4：福特（ Ford）汽車公司 由于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和僅為 （典型的資本密集型企業(yè)），公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相對(duì)較低（ 12%）。但這種低毛利可以其極高的資本周轉(zhuǎn)率彌補(bǔ)，公司資產(chǎn)的一半都是周轉(zhuǎn)速度極快的商品存貨。它的稅前 ROE只有 34%，還不及可口可樂(lè)公司的一半。但它比可口可樂(lè)的資本投入得多，所以資本周轉(zhuǎn)率明顯偏低，僅為 。 二 了解公司現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)狀況 杜邦財(cái)務(wù)分析
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