【正文】 目前，中小企業(yè)的融資渠道主要包括兩種：即內(nèi)源性融資和外源性融資，其 中，內(nèi)源性融資。 其次，中小企業(yè)普遍 缺少抵押品，固定資產(chǎn)少，流動(dòng)性差。這是中小企業(yè)靈活的 體現(xiàn)，然而也正是這種靈活導(dǎo)致中小企業(yè)的資金需求一次性量小，頻率高，波動(dòng) 大，（如表36所示）這直接導(dǎo)致融資復(fù)雜性加大，融資成本升高。這種不透明讓企業(yè)得以生 存，這種不透明讓企業(yè)融資變得更加困難。 信息不透明本身就是制約中小企業(yè)融資效率的一個(gè)重要因素，在我國(guó)，勞動(dòng)密 集型中小企業(yè)更是占了主流，在技術(shù)和市場(chǎng)相對(duì)成熟的行業(yè)中，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng) 和生存往往是一些特殊渠道，專有技術(shù)等，這些優(yōu)勢(shì)所依托的資本和技術(shù)門攬都 相對(duì)較低。 不僅僅是股權(quán)本身，更多是控制權(quán)基礎(chǔ)上的 股權(quán)。這些家族企業(yè)主 或個(gè)體商戶首先自身存在著治理不規(guī)范，透明度低的通病。 我國(guó)中小企業(yè)融資的特點(diǎn) 中小企業(yè)的融資是其企業(yè)發(fā)展的一個(gè)至關(guān)重要的因素，由于中小企業(yè)的發(fā)展 方式和大型企業(yè)的發(fā)展不同，因此，關(guān)于中小企業(yè)的融資在融資需求和融資渠道 等多個(gè)方面也有著中小企業(yè)自身所具有的鮮明特點(diǎn)；我國(guó)的中小企業(yè)情況更是比 較復(fù)雜，從所有制角度分析，分為國(guó)有和民營(yíng)；從公司結(jié)構(gòu)分析，有無(wú)限責(zé)任制 個(gè)人獨(dú)資或合伙制企業(yè)，亦有有限責(zé)任的公司制企業(yè)；從主營(yíng)業(yè)務(wù)上分析，又可 分為制造業(yè)，服務(wù)業(yè)、高科技等類型，從企業(yè)的發(fā)展階段來(lái)分析，可分為種子階 段、創(chuàng)業(yè)階段、成長(zhǎng)階段以及成熟階段 我國(guó)中小企業(yè)的多樣性和復(fù)雜性決定了其 在融資方面的特殊性。 民間借貸越來(lái)越受到關(guān)注。 由作 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理 浙江省 2022 年 9 月，對(duì)省內(nèi) 200 家小工業(yè)企業(yè)做了一次電話調(diào)査，調(diào)查結(jié)果 如表 34 所示： 表 34 浙江中小企業(yè)融資問(wèn)題調(diào)查 調(diào)査內(nèi)容 比率 融資環(huán)境 融資環(huán)境緊張 還好 寬松 不清楚 36% 48% 6% 10% 融資渠道 外部 內(nèi)部 65% 35% 融資額度滿足度 80%無(wú)足度 5080%滿足度 低于 50% % % % 融資成本 成本高 成本 般 成本不高 % % % 北京交通人學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與存在問(wèn)題 28 擇’ B 銀行貸款 a 親戚朋友借錢 171。 表 32國(guó)內(nèi)小微企業(yè)借款綜合成本年息分布 選擇方向 比率％ 銀行貸款 親戚朋友借錢 民間借貸 小額貸款公司 賒賬或預(yù)收賬款 擔(dān)保公司、典當(dāng)行 內(nèi)部員工集資 3 資料來(lái)源：根據(jù)中小企業(yè)融資報(bào)告 2022 數(shù)據(jù)整理 北京交通火學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與存在問(wèn)題 27 融資滿意度現(xiàn)狀 調(diào)查同時(shí)顯示，規(guī)模相對(duì)較大的中小企業(yè)融資情況要優(yōu)于規(guī)模相對(duì)較小的企 業(yè) ，65%的外部融資之中又以國(guó)家金融機(jī)構(gòu)為主，但是根據(jù)浙江省 2022 年 8 月底 的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)貸款閑難的比例相比去年同期上升 了 %，比 2022年 5 月份上升 %28。 26經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定關(guān)鍵足讓屮小企業(yè)解困 27全國(guó)中小企並貸款余額超 14 萬(wàn) hydt/20220930/)l 3()央行為調(diào)控 ：屮小企業(yè)貸款 M 比增 18%， 表 31 國(guó)內(nèi)小微企業(yè)貸款規(guī)模比例 貸款規(guī)模 比率％ 1000 萬(wàn)以上 500 萬(wàn) 1000 萬(wàn) 100 萬(wàn) 500 萬(wàn) 50 萬(wàn) 100 萬(wàn) 10 萬(wàn) 50 萬(wàn) 10 萬(wàn)以下 資料來(lái)源 ：根據(jù)中小企業(yè)融資報(bào)告 20丨 3 數(shù)據(jù)整理 北京交通人學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文 我國(guó)中小企業(yè)融咨現(xiàn)狀與存在問(wèn)題 26 年息 比率％ 30%以上 25%30% 2. 1 20%25% 15%20% 10%15% 5%10% 資料來(lái)源：根據(jù)中小企業(yè)融資報(bào)告 2022 數(shù)據(jù)整理 表 33 國(guó) 內(nèi)中小企業(yè)認(rèn)為成本最高的借款方式 融資成本現(xiàn)狀 中小企業(yè)融資成本利息分布如表 32所示，其中 %的借款年息在 10%以下。 2022 年央行通過(guò)對(duì) 7 T 多個(gè)中小企 業(yè)的調(diào)査，截至到 6 月末，我國(guó)中小企業(yè) 貸款同比增長(zhǎng)了 18%,比大企業(yè)高了 7個(gè)多百分點(diǎn)，其屮小企業(yè)貸款增速高達(dá) 26%, 中小企業(yè)貸款在整個(gè)企業(yè)貸款占比超過(guò)了 60%3()。截至 2022 底，全國(guó)中小企業(yè)貸款余額達(dá)到 萬(wàn)億元，比上年底 增長(zhǎng)30%，中小企業(yè)貸款占比 %。WorldFxonomy, 2022, (34) 25 北京交通大學(xué)專業(yè)碩士？位論文 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與存在問(wèn)題 3 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與存在問(wèn)題 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 從 20世紀(jì)末期開(kāi)始中小企業(yè)的發(fā)展就已經(jīng)取得了舉世矚 H 的重大突破，但是， 就目前來(lái)看，我國(guó)的中小企業(yè)仍存在著一些融資困難的問(wèn)題。這彌補(bǔ)了融資順序理論的缺陷一一 對(duì)于解釋在特定的制度約束條件下企業(yè)對(duì)增量資金的融資行為具有短期性，無(wú)法 揭示企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化規(guī)律。這一理論的主要觀點(diǎn)是假定在金融機(jī)構(gòu)如銀行以及借款人 之間在一定程度上存在著這種信息的不對(duì)稱問(wèn)題，即借款人知道該項(xiàng)目的所具有 的一些具體的風(fēng)險(xiǎn)，而銀行則只能是從整體上來(lái)了解借款人的集體風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)如 果銀行等金融機(jī)構(gòu)采用增加利息的方式，那么它將面臨著逆向選擇的問(wèn)題，從而 可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的失敗，為了解決這一問(wèn)題，銀行就要對(duì)企業(yè)實(shí)行信貸配給，但 是，山于一般來(lái)說(shuō)中小企業(yè)比那些大企業(yè)都存在著更為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱的問(wèn)題， 所以，銀行就更傾向于對(duì)屮小企業(yè)實(shí)行信貸配給，從而減少了對(duì)中小企業(yè)的資金 供給。這種融資順序的偏好理論還認(rèn)為 由于銀行融資方式有著低成本的融資優(yōu)勢(shì)，因此，他們主張銀行融資應(yīng)該作為中 小企業(yè)進(jìn)行融資的一個(gè)主要來(lái)源。因此，西方一些發(fā) 達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家也都十分關(guān)注和重視中小型金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)建和培育，以促進(jìn) 中小型金融機(jī)構(gòu)的方式作為有效解決國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的融資問(wèn)題。 139。所以，該假說(shuō)理論認(rèn)為：加大中小型金融機(jī)構(gòu)的建立則有助于解決中小 企業(yè)當(dāng)中的融資困難問(wèn)題。 ? 中小企業(yè)融資相關(guān)理論 本小結(jié)主要選擇了國(guó)外較為成熟的融資理論，作為本文中小企業(yè)融資問(wèn)題研 究的理論基礎(chǔ)，從宏觀上來(lái)講，國(guó)外理論從兩個(gè)方面進(jìn)行研究：一是從資本結(jié)構(gòu) 方面；表現(xiàn)為企業(yè)取得的長(zhǎng)期資金的各項(xiàng)來(lái)源的組合及相互關(guān)系，即所有者權(quán)益 和長(zhǎng)期負(fù)債的組合和相互關(guān)系 ， 是從中小企業(yè)融資需求方面，將小企業(yè)融資表 現(xiàn)為一種需求，這種需求能否得到滿足取決于需求和供給兩方面因素，宏觀經(jīng)濟(jì) 政策是必須要考慮的基本背景。貨幣資金的融資，是當(dāng)事人通過(guò)多種方法和策 略到金融市場(chǎng)上進(jìn)行籌措或者貸放資金的一種行為。 北京交通大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文 中小企業(yè)融資相關(guān)概念與基本理論概沭 22 業(yè)的混合動(dòng)機(jī)即企業(yè)的擴(kuò)張和還債相混合的一種情況。本標(biāo)準(zhǔn)以外其他行業(yè)的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 兄制定。 從某種程度上說(shuō)，企業(yè)籌集資金的目標(biāo)和動(dòng)機(jī)應(yīng)當(dāng)遵循一定的基本原則，并且籌 集資金要通過(guò)一定的渠道和方式來(lái)進(jìn)行。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)《屮小企業(yè)促進(jìn) 法》規(guī)定了我國(guó)中小企業(yè)的劃分主要是根據(jù)企業(yè)職工的人數(shù)、企業(yè)的銷售額和企 業(yè)的資產(chǎn)總額等多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行判定，并具休結(jié)合企業(yè)各自行業(yè)的特點(diǎn)來(lái)確定，表 21是我國(guó)新版中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)圖表：北京交通大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文 中 小 企 業(yè) 融 資 相 關(guān) 概 念 與 苯 本 理 論 概 述 2] 2. 2 融資的基本內(nèi)涵 融資是指為支付超過(guò)現(xiàn)金的購(gòu)貨款而采取的一種貨幣交易手段，或者為了取 得一定的資產(chǎn)而進(jìn)行集資所采取的一種貨幣手段，融資一般是指在貨幣資金的持 有者和需求者二者之間，進(jìn)行直接或者間接地資金融通的一種活動(dòng) 20 21187。 第三次對(duì)中小企業(yè)的界定是1978 年，這次界定的較前兩者的不同之處是同時(shí)結(jié)合 了固定資產(chǎn)的原值以及企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力來(lái)綜合進(jìn)行判定；第四次對(duì)中小企業(yè) 的界定則是 1988年，這次界定是在 1978年對(duì)中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ) h 來(lái)適當(dāng) 的修改和補(bǔ)充，并出臺(tái)《大中小型工業(yè)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)》，按相關(guān)市場(chǎng)的行業(yè)制訂了 不同的指標(biāo)判定標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)規(guī)模分為特大型、大型、中型和小型共四類。 近些年來(lái)，世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)界定的標(biāo)準(zhǔn) 開(kāi)始把定性和定量的界定相結(jié)合 , 把二者同時(shí)作為中小企業(yè)的一個(gè)界定標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)力求更為全面和完善的對(duì)中小企業(yè) 來(lái)加以判定，從而盡量彌補(bǔ)這種運(yùn)用單一的方法界定所帶來(lái)的偏頗。根據(jù)美國(guó)在 1953年所頒布的《中小企業(yè)法》 的規(guī)定：“凡獨(dú)立所有和經(jīng)營(yíng)，并且 在某一事業(yè)領(lǐng)域不占支配地位的企業(yè)均為中小 企業(yè)。從目前各國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，大多 數(shù)的國(guó)家都在采用定量標(biāo)準(zhǔn)的界定法來(lái)作為判定是否屬于中小企業(yè)的標(biāo) 準(zhǔn)，而這 種衡量企業(yè)規(guī)模大小的數(shù)量指標(biāo)最為重要的標(biāo)準(zhǔn)則是從企業(yè)的從業(yè)人數(shù)和企業(yè)的 總資產(chǎn)或者企業(yè)的實(shí)有資本情況以及企業(yè)的年銷售額等這幾項(xiàng)指標(biāo)來(lái)綜合判定。北京交通大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文 中小企業(yè)融資相關(guān)概念與基本理論概述 2 中小企業(yè)融資相關(guān)概念與基本理論概述 2. 1 中小企業(yè)的界定 中小企業(yè)是?個(gè)相對(duì)的和動(dòng)態(tài)的概念，在不同的國(guó)家和不同的地區(qū)由于受到 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平以及其他一些因素的影響，因此，他們各自對(duì)于中小企業(yè)概念的 界定標(biāo)準(zhǔn)也就不盡相同，并且，對(duì)于同一個(gè)國(guó)家或地區(qū)而說(shuō)，由于其所處的歷史 階段的不同，那么對(duì)于中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)也是不一樣 的。 本文采用了案例分析方法，即結(jié)合相關(guān)的管理理論和管理分析工具，以某企 業(yè)在融資實(shí)際過(guò)程中遇到問(wèn)題和失敗經(jīng)驗(yàn)為例，分析出中小企業(yè)在融資方面面臨 的困難，針對(duì)這種困難，找出相應(yīng)的內(nèi)外部原因，為提出適合我國(guó)國(guó)情的中小企 業(yè)合理有效的融資制度提供研究依據(jù)和有效建議。 本文通過(guò)提出問(wèn)題、分析問(wèn)題和解決問(wèn)題的邏輯思路對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資 問(wèn)題進(jìn)行研究和探索相關(guān)問(wèn)題的具體解決方案，見(jiàn)圖 11。 13 本論文的研究?jī)?nèi)容、框架及方法 (2) 1研究?jī)?nèi)容 本文主耍以某公司為例，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題進(jìn)行研究，首先通過(guò)搜 集整理資枓總結(jié)出我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，針對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析，輔以相關(guān)融 資理論對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資出現(xiàn)的問(wèn)題從內(nèi)部與外部分別分析中小企業(yè)融資問(wèn)題 產(chǎn)生的原因，然后根據(jù)這些分析，同時(shí)以某公司的融資失敗作為經(jīng)驗(yàn)引薦，提出 適應(yīng)性的對(duì)策與建議，從而建立出適合我國(guó)國(guó)情發(fā)展的中小企業(yè)合理有效的融資 制度，為我國(guó)中小企業(yè)融資方式尋找新的出路。如果企業(yè)進(jìn)行合理有效的運(yùn)用和管理，將不僅為企業(yè)籌資節(jié)約成 本，更可以完善企業(yè)的財(cái)務(wù)和資金結(jié)構(gòu)體系。 確保財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)與合法性，完善會(huì)計(jì)控制制度，杜絕兩本賬、三本賬等 信息失真現(xiàn)象，增加透明度和可信度，增強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督力，及時(shí)、準(zhǔn)確、客觀、完 整地向相關(guān)當(dāng)事人提供財(cái)務(wù)信息，以獲取投資人和貸款人的了解，從多種渠道以 較低的籌資成本獲取企業(yè)發(fā)展所需要的資金，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而在企業(yè)正確 融資決策 的指導(dǎo)下提高其融資能力。E(下半 ； ]), (2022), (01) ?龔藝萍，關(guān)于寧波中小企業(yè)籌資困境的思考和對(duì)策分析現(xiàn)代商業(yè)， （ 2022), (12) 北 京 交 通 大 學(xué) 專 業(yè) 碩 士 學(xué) 位 論 文 導(dǎo)論 17 問(wèn) 題， ]、僅導(dǎo)致其融資困難，而且直接威脅到中小企業(yè)自身的生存和發(fā)展。盡快構(gòu)建中小企業(yè)融資的全方位法律支持體系，規(guī)范中小企業(yè)融資 主體的責(zé)任范圍、融資辦法和保障措施，讓中小企業(yè)的各種融資渠道有法可依。 于洋 （ 2022) 17提出：政府推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是將其著眼點(diǎn)放在法 規(guī)、制度建設(shè)上，通過(guò)制度保障、政策協(xié)調(diào)和資本市場(chǎng)創(chuàng)新等措施，為克服中小 企業(yè)融資瓶頸創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境條件。中小企業(yè)必須要立足企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利 益，積極恪守信用關(guān)系，樹(shù)立信用觀，不斷加強(qiáng)誠(chéng)信教育。中小企業(yè)信用不 佳是造成銀行對(duì)中小企業(yè) “ 惜貸 ” 和 “ 拒貸 ” 的重要原因，到期不還本付息、逃 廢銀行債務(wù)，雖一時(shí)得到 “ 甜頭 ” ，卻敗壞了自身的信用。 劉立麗 （ 2022) 16指出：信用是現(xiàn)代企業(yè)生存的基石。 將信息披露規(guī)范、易于量化和傳遞的大企業(yè)的信息為 “ 硬信息”，將那些信息披露 不規(guī)范的中小企業(yè)的模糊信息稱為 “ 軟信息 ” ，并在此基礎(chǔ)上提出“關(guān)系型融資假 說(shuō) ” ，從而有效的緩解信息不對(duì)稱的問(wèn)題；關(guān)系型借貸所考慮主要是難以量化和傳 遞的 “ 軟信息 ” ，對(duì)于大型金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，傳遞成本過(guò)高，而如果把決策權(quán)配置給 地方分支機(jī)構(gòu)，又會(huì)在銀行內(nèi)部產(chǎn)生代理問(wèn)題。 Berger amp。 World Economy, 2022, (34) 薛青、薛邦成，論中小企業(yè)的籌資 |Vi 丨題 [J],中小企業(yè)管理與科技 (下付刊 )， 2022, (07) n魯釗陽(yáng)、李名杰，信用視炻下中小企業(yè)融資難問(wèn)題研究 [J],云南行政學(xué)院學(xué)報(bào)， 2022, (01) 11曹紅梅，對(duì)中小企業(yè)籌資問(wèn)題的探討 [I】，太原城市職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)， 2022,（ 03