【正文】 什么是戰(zhàn)略財務(wù)管理？結(jié)合你的工作實際，說明企業(yè)有無必要樹立戰(zhàn)略財務(wù)管理觀念？如果有必要樹立的話，你認(rèn)為在實際工作中如何進行戰(zhàn)略財務(wù)管理工作？ 。 你認(rèn)為如何正確確定財務(wù)管理在企業(yè)中的地位。 戰(zhàn)略財務(wù)管理 把戰(zhàn)略管理的思想引入到財務(wù)管理之中 基于戰(zhàn)略視角的財務(wù)管理 戰(zhàn)略管理思想的引入 戰(zhàn)略目標(biāo) 戰(zhàn)略分析 ?競爭力量分析 ?SWOT分析 ?價值鏈分析 基本競爭戰(zhàn)略 ?成本領(lǐng)先戰(zhàn)略 ?差別化戰(zhàn)略 ?重點集中戰(zhàn)略 基于戰(zhàn)略視角的財務(wù)管理 在財務(wù)管理中樹立戰(zhàn)略管理思想 將財務(wù)戰(zhàn)略融于企業(yè)戰(zhàn)略之中 樹立與企業(yè)戰(zhàn)略相適應(yīng)的融資戰(zhàn)略 樹立與企業(yè)戰(zhàn)略相適應(yīng)的投資戰(zhàn)略 案例討論 案例 1：某電網(wǎng)公司財務(wù)管理的定位之爭 案例 2：某民營企業(yè)的財務(wù)管理定位 第二講思考題 你是如何看待財務(wù)與會計的關(guān)系的 ? 從公司的整體方面看 ,你認(rèn)為財務(wù)管理體系包括哪些業(yè)務(wù)部門 ? 就你所在的公司進行分析 ,說明其財務(wù)管理的目標(biāo)是什么 ? 試分析說明集團公司、中小企業(yè)、家族企業(yè)、跨國公司等不同類型企業(yè)財務(wù)管理的特征。 通過稅務(wù)籌劃，為企業(yè)創(chuàng)造價值。 ——提高固定資產(chǎn)的使用率，避免閑置和浪費。 財務(wù)管理理念的轉(zhuǎn)變 現(xiàn)代財務(wù)管理方法、技術(shù)的運用（如現(xiàn)代財務(wù)分析方法、投資決策方法的應(yīng)用） – “企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心”的提出 從“武鋼”談起 冶金部的研究 邯鋼經(jīng)驗 學(xué)界的討論 – 對“企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心”的認(rèn)識：不能“一刀切”，視自身情況而定，考慮： 企業(yè)發(fā)展的不同階段 企業(yè)所在的行業(yè) 企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略 財務(wù)管理如何正確定位： ?企業(yè)發(fā)展的不同階段 ?不同行業(yè) ?不同經(jīng)濟環(huán)境 (體制 \經(jīng)濟發(fā)展水平 \經(jīng)濟周期 ) ?財務(wù)管理為中心不是排斥其他管理 思考 : 你認(rèn)為財務(wù)管理在企業(yè)管理中如何正確定位 ? 財務(wù)管理與價值創(chuàng)造 財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的關(guān)系 財務(wù)管理直接創(chuàng)造價值 財務(wù)管理間接創(chuàng)造價值 財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的關(guān)系 從生產(chǎn)經(jīng)營過程看財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的關(guān)系 投入 G （人財物） 價值流（資金運動） 物流（實物運動） 產(chǎn)出 G+ΔG （價值增加） 財務(wù)管理 生產(chǎn)、營銷管理 生產(chǎn)經(jīng)營過程 價值創(chuàng)造過程 從公司財務(wù)管理目標(biāo)看財務(wù)管理與價值創(chuàng)造的關(guān)系 盈利 ——利潤最大化 ——企業(yè)價值最大化 財務(wù)管理直接創(chuàng)造價值 財務(wù)管理在生產(chǎn)經(jīng)營中直接創(chuàng)造價值 財務(wù)管理在資本運營中創(chuàng)造價值 財務(wù)管理在生產(chǎn)經(jīng)營中直接創(chuàng)造價值 制定能夠創(chuàng)造價值的財務(wù)方案 ——籌集資本和評估證券價值 ——估算資本成本 ——設(shè)計資本結(jié)構(gòu) 搞好資金管理，提高資金利用率 ——做好籌資工作，降低籌資成本 ——加強投資項目的風(fēng)險分析和可行性研究，確保所投資金的安全、高效，避免投資的盲目性； ——通過內(nèi)部資金調(diào)度，降低資金使用成本，提高盈利水平。 – 辛亥革命后，隨著“企業(yè)制度”在我國的建立（之前，我國沒有嚴(yán)格意義上的“企業(yè)”），出現(xiàn)了財務(wù)管理工作。 –同時在研究方法方面目前暴露出來的缺陷 實證研究不足與過爛并存 規(guī)范研究萎縮、茫然 ?無論財務(wù)管理實務(wù)工作，還是與理論研究，都具有你們發(fā)揮才能的廣闊空間。 ?網(wǎng)絡(luò)財務(wù)的出現(xiàn)（教材主要講這一內(nèi)容 P8－ 9） ?公司財務(wù)理論的提升 公司治理與控制權(quán)理論 實證研究方法的推廣 ?面臨新問題： 公司財務(wù)管理實務(wù)中面臨許多需要研究的新問題，且層出不窮，尤其是網(wǎng)絡(luò)財務(wù)問題。 新的管理理論（價值鏈管理、供應(yīng)鏈管理、流程再造等）的出現(xiàn)及其應(yīng)用，公司管理水平的提高。 資本運營，追求兩種利潤 –經(jīng)營利潤 –財務(wù)（金融）利潤 – 對財務(wù)導(dǎo)向的正確認(rèn)識： 財務(wù)導(dǎo)向是企業(yè)發(fā)展到比較高級階段中的一種選擇； 財務(wù)導(dǎo)向并不否定生產(chǎn)、營銷問題的重要性； 企業(yè)導(dǎo)向的選擇受外部環(huán)境、所在行業(yè)、企業(yè)發(fā)展階段與規(guī)模、企業(yè)戰(zhàn)略等多種因素影響，決不能一味強調(diào)所有企業(yè)都要“財務(wù)導(dǎo)向”； 在現(xiàn)代社會，無論何種導(dǎo)向，財務(wù)管理在任何企業(yè)中都處于重要地位。 產(chǎn)品運營 生產(chǎn)導(dǎo)向 ——營銷導(dǎo)向 ——財務(wù)導(dǎo)向 資本運營 – 財務(wù)導(dǎo)向階段企業(yè)經(jīng)營的特征（參見：王平，《 財務(wù)導(dǎo)向論 》 ）： 財務(wù)問題是企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵，所有重大經(jīng)營問題，都與財務(wù)有關(guān)。 – 財務(wù)導(dǎo)向觀念的確立 前面講述的“滯脹時期企業(yè)科技創(chuàng)新的結(jié)果對企業(yè)經(jīng)營的影響”中所涉及的分散投資、保值增值、價值管理等問題，實質(zhì)上屬于公司財務(wù)管理問題。 對投資者而言，面對眼花繚亂的競爭市場，他們越來越不熟悉企業(yè)的的產(chǎn)品和生產(chǎn)情況，他們關(guān)注的重點由過去 對生產(chǎn)經(jīng)營情況的關(guān)注 轉(zhuǎn)變?yōu)?對價值增值的關(guān)注 ，即要求經(jīng)營者擔(dān)負(fù)資本保值增值的責(zé)任，在這種情況下，就必須給經(jīng)營者更多的決策權(quán)。這樣，勢必會使企業(yè)生存環(huán)境和經(jīng)營過程中的不確定性因素大大增多，從而導(dǎo)致 企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增大 。 科技創(chuàng)新的直接結(jié)果是： –提高了產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率； –新產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)； –產(chǎn)品生命周期縮短； 這種結(jié)果對企業(yè)來講，是好事還是壞事？ – ―滯脹”時期企業(yè)科技創(chuàng)新的結(jié)果，對企業(yè)經(jīng)營的影響： 關(guān)注科技創(chuàng)新，加大科技投入，力爭取得競爭優(yōu)勢。同時“科技創(chuàng)新”是一個不斷循環(huán)的過程（見下頁）： –當(dāng)個別企業(yè)通過“科技創(chuàng)新”，提高了勞動生產(chǎn)率，或者創(chuàng)造出“新產(chǎn)品”，則能夠取得競爭優(yōu)勢； –當(dāng)許多企業(yè)都提高了勞動生產(chǎn)率，或者“新產(chǎn)品”已經(jīng)被大多數(shù)企業(yè)所生產(chǎn)時，企業(yè)就失去了競爭優(yōu)勢。 企業(yè)破解困境只能： –要么提高勞動生產(chǎn)率，大幅度降低成本（以彌補通貨膨脹帶來的損失），取得競爭優(yōu)勢； –要么“創(chuàng)造顧客”，生產(chǎn)出符合顧客需求的“新產(chǎn)品”。 – 企業(yè)破解困境的對策。 50年代 — 70年代是公司財務(wù)理論發(fā)展的“黃金期”，出現(xiàn)了多項標(biāo)志性成果，主要有： – 資本結(jié)構(gòu)理論 – 資產(chǎn)組合理論 – 資產(chǎn)定價理論 – 有效市場理論 – 信號模型理論 – ?? NO5：財務(wù)導(dǎo)向的出現(xiàn)時期 （ 20世紀(jì) 70年代－ 90年代） – 背景： 20世紀(jì) 70年代西方社會經(jīng)濟進入“滯脹階段”，表現(xiàn)： 一方面“通貨膨脹”；另一方面“經(jīng)濟停滯” – 滯脹悖論：經(jīng)濟學(xué)的解釋（凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的破產(chǎn)） – 滯脹條件下企業(yè)的困境 經(jīng)濟停滯 —銷售困難（產(chǎn)品難以賣出） —降價是一個重要的促銷手段。 自 20世紀(jì) 50年代開始，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)、現(xiàn)代數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)應(yīng)用到財務(wù)學(xué)研究領(lǐng)域，出現(xiàn)了許多成果，產(chǎn)生了 現(xiàn)代財務(wù)理論 （注：有人認(rèn)為財務(wù)理論產(chǎn)生于 20世紀(jì) 50年代，我們不認(rèn)同這種觀點。 20世紀(jì) 50年代以前，財務(wù)管理理論的內(nèi)容主要是與財務(wù)管理工作（籌資、投資、收益分配等）直接相關(guān)的方法與技術(shù)。 – 這一階段，公司財務(wù)管理的基本框架已經(jīng)確立，財務(wù)管理工作向縱深發(fā)展，一些現(xiàn)代財務(wù)管理的新技術(shù)、新方法用于財務(wù)管理實踐，譬如投資決策的貼現(xiàn)分析方法、財務(wù)危機預(yù)警方法等。 – 同時，隨著企業(yè)經(jīng)營國際化的發(fā)展，出現(xiàn)國際理財。 – 財務(wù)管理理論逐步深入。 –財務(wù)管理工作逐步發(fā)展到包括籌資、投資、收益分配、營運資本等資金運動的全過程的管理