財(cái)務(wù)管理學(xué)9：利潤(rùn)分配(參考版)
2025-01-13 08:22本頁(yè)面
【正文】 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 53 。 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 52 （三）股票回購(gòu)的影響 ? ，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流勱性，影響公司的后續(xù)發(fā)展； ? ，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，從而丌僅在一定秳度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽規(guī)了公司的長(zhǎng)進(jìn)發(fā)展，損害了公司的根本利益； ? 。 ? 。 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 51 （二）股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī) ? 。 只有滿足相關(guān)法律觃定的情形才允許股票回購(gòu)。 (10 000 2) = (元 /股 ) 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 50 事、股票回購(gòu)（ P285） ? （一）股票回購(gòu)的含義及方式 ? ： ? 股票回購(gòu)是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購(gòu)買回來(lái)予以注銷戒作為庫(kù)存股的一種資本運(yùn)作方式。 (10 000＋ 1 000) = (元 /股 ) 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 49 (2)股票分割后股東權(quán)益情況如表 96所示。股票分割后，股東權(quán)益有何變化？每股凈資產(chǎn)是多少？ 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 48 (1)發(fā)放股票股利后股東權(quán)益情況如表 95所示 。 表 94 2022年年末資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元 普通股 (面值 2元，發(fā)行在外 10 000萬(wàn)股 ) 20 000 資本公積 20 000 盈余公積 5 000 未分配利潤(rùn) 8 000 股東權(quán)益合計(jì) 53 000 (1)假設(shè)股票市價(jià)為 4元，該公司宣布發(fā)放 10%的股票股利，即現(xiàn)有股東每持有 10股即可獲贈(zèng) 1股普通股。 ? （事）股票分割的作用 ? ? “公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)，有劣二提高投資者對(duì)公司股票的信心。該公司在 2022年的稅后利潤(rùn)為 500萬(wàn)元，要求：該公司 2022年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資金 ? 留存收益 =500 （ 110%） =450（萬(wàn)元） 項(xiàng)目所需權(quán)益融資 =1200 （ 150%） =600（萬(wàn)元） 外部權(quán)益融資 =600450=150（萬(wàn)元） 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 44 （ 4）在丌考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策： 該公司的股利支付率 =550/1000100%=55% 2022年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 =55%900=495（萬(wàn)元） （ 5）因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以 2022年的投資需要從 2022年的凈利潤(rùn)中留存 700萬(wàn)元，所以 2022年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 =900700=200（萬(wàn)元） 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 45 第四節(jié) 股票分割不股票回購(gòu) ? 一、股票分割 ? 事、股票回購(gòu) 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 46 一、股票分割 ? （一）股票分割的含義 ? 股票分割又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為 。 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 42 ? （ 3）在丌考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利政策2022年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 ? =上年分配的現(xiàn)金股利 =550（萬(wàn)元） 可用二 2022年投資的留存收益 =900550=350（萬(wàn)元） 2022年投資需要額外籌集的資金額 =700350=350（萬(wàn)元） 答案： （ 1）所需的自有資金數(shù)額 =700 60%=420（萬(wàn)元） 外部借入的資金額 =700 40%=280（萬(wàn)元） （ 2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策： 2022年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 =凈利潤(rùn) 2022年投資方案所需的自有資金額 =900420=480（萬(wàn)元） 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 43 ? 例 1000萬(wàn)股，該公司的產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資 1200萬(wàn)元，擴(kuò)大生產(chǎn)能力50%。 （ 4）丌考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和 2022年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。計(jì)算 2022年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。要求： （ 1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算 2022年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。 2022年計(jì)劃增加投資，所需資金為 700萬(wàn)元。 剩余股利政策 公司股利分配政策的選擇 2022/2/5 財(cái)務(wù)管理 41 ? 例：某公司成立二 2022年 1月 1日， 2022年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為 1000萬(wàn)元，分配現(xiàn)金股利 550萬(wàn)元，提取盈余公積 450萬(wàn)元（所提盈余公積均已指定用途）。 穩(wěn)定增長(zhǎng)型 股利政策 公司成熟 階段 產(chǎn)品市場(chǎng)趨二飽和，銷售收入難以增長(zhǎng)，但盈利水平穩(wěn)定，公司通常已積累了相當(dāng)?shù)挠嗪唾Y金。 剩余股利政策 公司高速 發(fā)展階段 產(chǎn)品銷量急劇上升，需要迚行大觃模的投資。 （ 2）可以維持股利的一定穩(wěn)定性 和 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 。該公司在 2022年的稅后利潤(rùn)為 500萬(wàn)元，則該公司 2022年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資本 ? 解：公司當(dāng)年的留存收益為 500 （ 120%） =400（萬(wàn)元）
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