籌集管理實(shí)務(wù)ppt課件(參考版)
2025-01-13 03:43本頁面
【正文】 4．簡述發(fā)行企業(yè)債券融資籌資的優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)。 2022/2/6 62 ％＝％％＝本立即付款，放棄折扣成％＝）折扣率＝解：0903601 0 0 0 096301 0 0 0 01????％＝％％＝天付款，放棄折扣成本％＝）折扣率＝解：309036030100009750100002????2022/2/6 63 ％＝％％＝天付款，放棄折扣成本％＝）折扣率＝解：6090360601 0 0 0 098701 0 0 0 03????解：最有利的日期是第 60天，付款額為 9870元。 ? 假設(shè)銀行短期貸款利率為 15％，每年按 360天計(jì)算。 ?如果投資收益率高于機(jī)會成本，應(yīng)進(jìn)行 短期投資，放棄現(xiàn)金折扣，至信用期末再付款。 若目前短期投資收益率為 40％， 確定對該公司最有利的付款 日期和價(jià)格。 2022/2/6 58 ? 某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定付款條件是： 10天內(nèi)付款 98萬元； 20天之內(nèi)付款 99萬元； 30天之內(nèi)付款 100萬元。如 2/10， 1/20， n/30。 折扣期信用期360折扣率1折扣率放棄現(xiàn)金折扣的成本????（ 3）展期信用：買方在規(guī)定的信用期滿后，推遲付款而強(qiáng)制取得的信用 折扣期實(shí)際付款期360折扣率1折扣率展期信用資金成本???? 例題見教材 P55例 2022/2/6 57 ? 現(xiàn)金折扣 ： 是企業(yè)鼓勵(lì)客戶在一定期限內(nèi)盡早償還貨款，而對其付款額給予 ? 一定比例扣減。 2022/2/6 55 ? 二、應(yīng)付賬款 ? 應(yīng)付賬款的信用形式：按其是否負(fù)擔(dān)代價(jià)分為免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用 （ 1）免費(fèi)信用：是指買方在規(guī)定的折扣期限內(nèi)享受折扣而獲得的信用。 延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣： 買方因延期付款而獲得資金來源。 商業(yè)匯票 — 是一種短期融資方式。 元每年支付租金＝ 2 9 2 311 0 0 0 0 0)4%,12(1 0 0 0 0 0???PA2022/2/6 52 融資租賃優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 籌資速度快（比購置快） 限制條款少（比債券和借款的限制少） 設(shè)備遭淘汰風(fēng)險(xiǎn)小（設(shè)備陳舊過 時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)一般由出租人承擔(dān)） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。ǖ狡谶€本負(fù)擔(dān)輕） 稅收負(fù)擔(dān)輕（租金可在稅前扣除） 缺點(diǎn) 資金成本較高（租金比借款和發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)高得多 固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān) 不能享有設(shè)備殘值 2022/2/6 53 3． 3． 4 利用商業(yè)信用 一、商業(yè)信用的定義、形式和條件 （一）定義：是商品交易中延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。 租賃期滿，租賃資產(chǎn)一般 應(yīng)歸還給出租人。 2022/2/6 48 ? 出租人需提供專門服務(wù)。 租賃合同較靈活，在合理?xiàng)l件下，承租人 可在租賃期間事先通知出租人解除租賃合同。 維修、保險(xiǎn)管理等均由承租人負(fù)責(zé)。 2022/2/6 46 ? 租賃期滿，租賃資產(chǎn)處理往往有幾種方法：將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人，由出租人收回；延長租期續(xù)租。 ? 租賃資產(chǎn)期限較長，一般占租賃資產(chǎn)使用壽命一半時(shí)間以上。 如出租不動產(chǎn)、醫(yī)療設(shè)備、飛機(jī)等。） 2022/2/6 39 ? 解：市場利率為 8％時(shí)：發(fā)行價(jià)格 ? ＝ 10（ P／ F ,8% ,3） +10 8%（ P／A ,8% ,3） ? =10 ＋ =10萬元 市場利率為 12％時(shí)：發(fā)行價(jià)格 ＝ 10（ P／ F ,12% ,3） +10 8%（ P／A ,12% ,3） =10 ＋ = 2022/2/6 40 ② 到期一次還本付息的債券價(jià)格的計(jì)算 ），＝復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)債券發(fā)行價(jià)格＝到期值nKFPInM ,/)(( ???例：某公司購入宏達(dá)公司債券面值 1000元，3年期，當(dāng)時(shí)規(guī)定票面利率為 12％，到期一次付息，購買時(shí)市場利率為 14％，該項(xiàng)債券市價(jià)為 850元，問是否值得購買？ 2022/2/6 41 （元）＝％）（＝＝解：債券價(jià)值918)3%,14(%1231000)3%,14(1000??????FPFP所以值得購進(jìn) 2022/2/6 42 例：某企業(yè)某年 1月 1日發(fā)行 5年期，一次還本的公司債券 2022份，每份面值 100元，債券利息每半年支付一次，即于每年 7月 1日及 1月 1日付息
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