長期投資管理ppt課件(2)(參考版)
2025-01-12 02:19本頁面
【正文】 投資對象的收益與風(fēng)險 企業(yè)進(jìn)行對外直接投資時，在保證實現(xiàn)投資目的的前提下，要盡可能選擇投資收益較高、風(fēng)險較小的項目。 對外直接投資應(yīng)考慮的因素 企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)狀況 如企業(yè)資產(chǎn)的利用情況、償還債務(wù)的能力、未來幾年的現(xiàn)金流動狀況以及企業(yè)的籌資能力等。 ③對外直接投資一般期限都較長，應(yīng)當(dāng)考慮資金時間價值對投資收益的影響，在投資決策時，應(yīng)使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法進(jìn)行決策。 三、對外直接投資決策 ： ? 投資方案的提出 ? 對投資方案進(jìn)行分析、評價，選出最優(yōu)投資方案 ? 擬定投資計劃，選擇合理的出資方式和時間 ? 投資方案的實施 ? 對投資效果進(jìn)行評價 注意事項： ① 要以完備的法律作為基礎(chǔ)； ②在不能完全控股的情況下，對外直接投資不易為企業(yè)所控制，對投資對方具有較大的依附性。 （ 2）合作經(jīng)營方式 合作經(jīng)營方式是指投資企業(yè)與其他企業(yè)組建合作經(jīng)營企業(yè)所進(jìn)行的對外直接投資。 說明： ①它通常是一種長期的戰(zhàn)略性投資； ②目的： ③特點：投資期限長、耗資多、不經(jīng)常發(fā)生、變現(xiàn)力較差。 ： 20世紀(jì) 80年代趨于成熟，被寫入西方的教科書中，并逐漸為人們的投資實踐所應(yīng)用。 ： 1963年，威廉 .夏普建立了單一指數(shù)模型，從而使投資組合模型大大簡化。 五、證券投資組合 一、現(xiàn)代投資組合理論的起源： ： 1952年 3月份的 《 金融雜志 》 發(fā)表了哈里 .馬科威茨的 《 資產(chǎn)組合的選擇 》 的論文。 常用的技術(shù)分析方法有技術(shù)指標(biāo)法、切線分析法、 K線分析法、形態(tài)分析法。 。 。 在不考慮資金時間價值情況下，證券投資的收益率計算公式如下： 001 )(PPPIR ??? 債券的投資收益率可根據(jù)債券估價模型計算： （ 1） 如果按復(fù)利計息 ，定期計算利息，債券價值的計算公式為： （ 2）如果按單利計息 ，并且一次還本付息，債券價值的計算公式為： nntt iFiIV)1()1(1 ???? ??niFnIV)1( ????? V—— 債券價值； ? I—— 定期計算的利息； ? i —— 必要投資收益率； ? n—— 計息期數(shù)； ? F—— 債券到期或出售收回的金額。 二、證券投資的風(fēng)險與收益 （一）證券投資的風(fēng)險 證券投資決策是通過權(quán)衡證券的風(fēng)險和收益實現(xiàn)的。通常企業(yè)進(jìn)行長期證券投資主要出于以下目的： 。 。 。 一、證券投資的種類和目的 （一）證券投資的種類 P205 按期限不同分類 短期 證券 長期證券 短于 1年 長于 1年 按發(fā)行主體不同分類 政府證券 金融證券 公司證券 政府發(fā)行 銀行等金融機(jī)構(gòu) 公司發(fā)行 按體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同分類 債券 股票 投資基金 債權(quán)債務(wù)憑證 所有權(quán)憑證 集合投資出資憑證 （二）證券投資的目的 短期證券投資一般具有操作簡便、變現(xiàn)能力強(qiáng)的特點。 ? 科學(xué)地進(jìn)行證券投資，可以充分地利用企業(yè)的閑置資金，增加企業(yè)的收益、減少風(fēng)險，有利于實現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)。 ： P203 0?NPV0?NPV第三節(jié) 證券投資 證券概述： 證券：是根據(jù)一國政府的有關(guān)法律法規(guī)發(fā)行的，代表財產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)的一種信用憑證和金融工具。 C、如資金不能滿足所有 的項目，對所有項目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種組合，然后計算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。 ??（ 2）凈現(xiàn)值法 A、計算所有項目的凈現(xiàn)值。 C、如資金不能滿足所有 PI 1的項目，對所有項目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種組合，然后計算出各種組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)。 ： ①差量分析法：計算新設(shè)備對舊設(shè)備的△ NPV 若：△ NPV＞ 0，應(yīng)更新 △ NPV＜ 0，繼續(xù)留用 ②計算兩項目的凈現(xiàn)值并比較 ： P200 （二）資本限量決策 （即公司可供利用的資本有一個最大的限額） ：指企業(yè)資金有一定限度，不能投資于所有可接受的項目（ *現(xiàn)實中的公司幾乎都存在 ） ：充分利用限量資本，選擇能實現(xiàn)凈現(xiàn)值最大的項目組合 ： （ 1）現(xiàn)值指數(shù)法： A、計算所有項目的獲利指數(shù)，并列出每個項目的初始投資。 總之，在無資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法在所有的投資評價中都能做出正確的決策，而
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