投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析報(bào)表(參考版)
2025-01-09 06:18本頁(yè)面
【正文】 ? 現(xiàn)行市價(jià)折扣法 ? 模擬拍賣法 (也稱意向詢價(jià)法 ) ? 競(jìng)價(jià)法 。 ? 適用范圍 用于企業(yè)破產(chǎn) 、 抵押 、 停業(yè)清理 。 ? 資產(chǎn)以整體或拆零可在市場(chǎng)上快速出售變現(xiàn) 。 ? 缺點(diǎn)： ? 預(yù)期收益預(yù)測(cè)難度較大 ， 受主觀判斷和未來(lái)收益不可預(yù)測(cè)因素的影響較大； ? 在評(píng)估中適用范圍較小 ， 一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估 。 ? 資產(chǎn)評(píng)估遵循資產(chǎn)最佳利用原則 ? 資產(chǎn)評(píng)估須考慮市場(chǎng)的地域性及環(huán)境因素 資產(chǎn)評(píng)估的基本方法 評(píng)估方法 價(jià)格類型 ? 收益現(xiàn)值法 —— 收益現(xiàn)值 ? 市場(chǎng)法 —— 市場(chǎng)價(jià)值 ? 重置成本法 —— 重置成本 ? 清算價(jià)格法 —— 清算價(jià)格 資產(chǎn)評(píng)估的工作原則 ? 獨(dú)立性原則 ? 客觀公允性原則 ? 科學(xué)性原則 ? 合法原則 ? 適時(shí)原則 收益現(xiàn)值法 所謂收益現(xiàn)值，是指企業(yè)在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益折成當(dāng)前價(jià)值 (簡(jiǎn)稱折現(xiàn) )的總金額。 ? 聘請(qǐng)中立的第三方評(píng)估 。 ? 資產(chǎn)評(píng)估的形式 ? 由資產(chǎn)交易的一方評(píng)估 ， 另一方認(rèn)可 。 PB2 各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率 現(xiàn)金流量 ( 萬(wàn)元 )序號(hào) 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 Pj0 年 1 － 5 年N PV（j）( i ＝ 12 % )1 8 － 1 00 0 37 5 35 1. 882 8 － 1 00 0 45 0 62 2. 153 4 － 1 00 0 51 0 83 8. 444 4 － 1 00 0 31 0 1 17 . 4 85 4 － 1 00 0 35 0 26 1. 676 2 － 1 00 0 39 0 40 5. 867 8 － 1 00 0 23 0 － 1 70 . 9 08 8 － 1 00 0 25 0 － 9 19 4 － 1 00 0 27 0 － 2 1?A1∩ ?B1 ?A1∩ ?B2 ?A1∩ ?B3 ?A2∩ ?B1 ?A2∩ ?B2 ?A2∩ ?B3 ?A3∩ ?B1 ?A3∩ ?B2 ?A3∩ ?B3 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì) 上例中項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差 假定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出 該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于或等于 0的概率為 ? ? ? ? 2 891??? ??jjj PNP VNP VE? ? ? ?? ? 9 4 3 12 ???? ??jjj PNP VNP VD? ? ? ? 9 4 3 0 ??? N P VDN P V?? ? ??N P VP各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計(jì)概率 序號(hào) 狀態(tài)組合 發(fā)生概率 PjN PV（j）累計(jì)概率1 8 － 1 70 . 9 0 82 8 － 9 1 63 4 － 2 1 04 4 1 17 . 4 8 45 4 26 1. 67 86 8 35 1. 88 67 2 40 5. 86 88 8 62 2. 15 69 4 83 8. 44 0?A2 ∩ ?B3 ?A1 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B3 ?A2 ∩ ?B1 ?A2 ∩ ?B2 ?A1 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B1 ?A3 ∩ ?B2 ?A3 ∩ ?B3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的圖示法 01200 100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900凈現(xiàn)值累計(jì)概率第七章 技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ? 技術(shù)改造項(xiàng)目費(fèi)用與效益的識(shí)別 ? “ 有無(wú)法”與“前后法” ? 沉沒(méi)成本 ? 技術(shù)改造項(xiàng)目費(fèi)用與效益的計(jì)量 ? 邊際分析原理 ? 增量分析法 ? 機(jī)會(huì)成本、追趕成本 技改項(xiàng)目的總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用其中 : 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)進(jìn)行技術(shù)改造經(jīng)營(yíng)成本生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用其中 : 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)不進(jìn)行技術(shù)改造經(jīng)營(yíng)成本總成本費(fèi)用差額 經(jīng)營(yíng)成本 技術(shù)改造項(xiàng)目損益表 單位：萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用銷售利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn)盈余公積金與公益金可供分配利潤(rùn)股利分配進(jìn)行技術(shù)改造未分配利潤(rùn)銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用銷售利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn)盈余公積金與公益金可供分配利潤(rùn)股利分配不進(jìn)行技術(shù)改造未分配利潤(rùn)銷售收入銷售稅金及附加銷售利潤(rùn)所得稅股利分配差額未分配利潤(rùn)用增量法評(píng)價(jià)技術(shù)改造項(xiàng)目示例 表 1 不改造方案 單位：萬(wàn)元年份 1 2 3 4 5 － 8銷售收入 600 600 550 550 500經(jīng)營(yíng)成本 430 440 420 420 380凈收益 170 160 130 130 120 表 2 改造方案 單位：萬(wàn)元年份 1 2 3 4 5 － 8銷售收入 650 650 650 650 650經(jīng)營(yíng)成本 450 450 450 460 465凈收益 200 200 200 190 185用增量法評(píng)價(jià)技術(shù)改造項(xiàng)目示例 ? 計(jì)算結(jié)果： NPV(i=10%) =(萬(wàn)元 ) IRR=% 表 3 增量現(xiàn)金流表 單位：萬(wàn)元年份 0 1 2 3 4 5 － 8投資差額 － 120銷售收入差額 50 50 100 100 150經(jīng)營(yíng)成本差額 － 20 － 10 － 30 － 40 － 85增量?jī)衄F(xiàn)金流 － 120 30 40 70 60 65第八章 資產(chǎn)評(píng)估 ? 資產(chǎn)評(píng)估的概念 資產(chǎn)評(píng)估是指對(duì)資產(chǎn)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格進(jìn)行估算。 PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ； P9＝ PA3 PB3 ?7＝ ?A3 ∩ ?B1 ； P7＝ PA3 PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ； P5＝ PA2 PB1 ?3＝ ?A1 ∩ ?B3 ； P3＝ PA1 根據(jù)各種 狀態(tài)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流，可計(jì)算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 盈虧平衡產(chǎn)量 盈虧平衡價(jià)格 盈虧平衡單位 產(chǎn)品變動(dòng)成本 件元 / 160 03 300 0780 0 ???vC件 2 1 4 0 01 6 0 03 0 0 0 103 0 0 04* ????Q件元＋ / 2 6 0 0103 103 0 0 01 6 0 0 44* ????P件元 / 2 0 0 0103 103 0 0 03 0 0 0 44* ?????vC經(jīng)營(yíng)杠桿 設(shè)項(xiàng)目固定成本占總成本的比例為 S，則 固定成本 銷售利潤(rùn) 當(dāng)銷售量變化時(shí)， S越大，利潤(rùn)變化率越大。 風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn) 權(quán)益 /債務(wù) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 外部風(fēng)險(xiǎn) 常見(jiàn)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) ? 項(xiàng)目參與方的信用及能力 ? 建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn) ? 自然資源和人力資源 ? 項(xiàng)目生產(chǎn)能力和效率 ? 投資成本 ? 竣工延期 ? 不可抗力 ? 市場(chǎng)和
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