建設項目資金籌措與資本成本(參考版)
2024-10-22 17:50本頁面
【正文】 本章小結：（略） 本章作業(yè)： 教材 “思考題與習題”的第 7題 )( fmfc RRRK ??? ?%%)1115(%11)( ???????? fmfc RRRK ?。 【 例 】 某一期間證券市場無風險報酬率為 11%，平均風險股票必要報酬率為15%，某一股份公司普通股值為 ，試計算該普通股的資金成本。 設 F—債券的票面價值， P0—債券發(fā)售時的實際價格， N—債券期限； 則 年攤還額 若折價， FP0，表示有額外支出 若折價， FP0，表示有額外收入 又設 It—按實際利率定期支付的債息 則 債券的近似稅后成本可表示為： )1( )1()1( )1()1(1 fTifP TiPFP TIk eee ??????????)(1 0PFNA t ???? ?)1()1()(00fPTNPFIk etb ??????： ； :； ： 建設項目資金籌措與資本成本 （二）股票的資本成本 1. 優(yōu)先股的資本成本（ kp） 設 Dp—支付的優(yōu)先股股息， P0—發(fā)行優(yōu)先股票的價格， i—優(yōu)先股票的固定股息率 2. 普通股的資本成本（ kc） —— 只簡單介紹 股息價值模型 （ dividend valuation model） 投資者不是投機者 假設條件： 未來的股息保持不變 不考慮股東本身的納稅負擔 設 P0—買賣股票的現(xiàn)價， Dt—未來的股息， D0—在 t=0時發(fā)行股票的費用支出（ D0=P0其一般計算公式為： 其中 P—籌集資金總額， f—籌集費費率 3. 作用： （ 1）是選擇資金來源，擬定籌資方案的主要依據(jù)； （ 2）是評價項目可行性的主要經(jīng)濟標準； （ 3）可作為評價企業(yè)
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