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[經(jīng)濟學]第四章普通股價值評估(參考版)

2024-10-22 03:05本頁面
  

【正文】 四 市盈率分析法 ? 結論:過高或過低的市盈率都不是好兆頭,平均市盈率在 1011之間,市盈率在 520之間是比較正常的。 股票的市盈率比較低,表明投資者對公司的未來悲觀缺乏信心,不愿意為每 1元盈利多付買價,這種股票的風險較大。? 一般認為,股票的市盈率比較高,表明投資者對公司的未來充滿信心,愿意為每 1元盈利多付買價,這種股票的風險比較小。四 市盈率 【 例 8 3 】 某 公 司 股 票 每 股 股 利 是 3 元 , 市 盈 率 是 10 , 行 業(yè) 的平 均 市 盈 率 是 11 , 試 評 估 該 股 票 。 普通股每年每股盈利 四 市盈率分析法 ? 市盈率可以 粗略 反映股價的高低,表明 投資人愿意用等于盈利多少倍的貨幣來購買這種股票 ,是市場對該股票的評價。 四 市盈率分析法 ? 市盈率指在一個考察期(通常為 12個月的時間)內(nèi),股票的價格和每股收益的比例。 q=1時 ,企業(yè)投資和資本成本達到動態(tài) (邊際 )均衡。 三 資產(chǎn)負債表評估方法 q ? 市 場 價 值托 賓 值 替 代 成 本三 資產(chǎn)負債表評估方法 q1時 ,即企業(yè)市價小于企業(yè)重置成本 ,經(jīng)營者將傾向也通過收購來建立企業(yè)實現(xiàn)企業(yè)擴張 .廠商不會購買新的投資品 ,因此投資支出便降低 . q1時 ,棄舊置新 .企業(yè)市價高于企業(yè)的重置成本 ,企業(yè)發(fā)行較少的股票。如果市場價太高,競爭者就會試圖復制這個公司。 如果股權的市場價格跌倒公司的清算價值之下,那么這個公司將具有吸引力而成為 收購目標 。 三 資產(chǎn)負債表評估方法 ? 清算價值:反映公司解散,出售資產(chǎn),償還債務后能實現(xiàn) 的貨幣凈值 。三 資產(chǎn)負債表評估方法 正常估價: 估價過高: 高 PBV 高 PBV 高 ROE 低 ROE 估價過低: 正常估價: 低 PBV 低 PBV 高 ROE 低 ROE 三 資產(chǎn)負債表評估方法 股票的 PBV和 ROE四種可能的關系 ? 上表、 PBV和 ROE比率忽視一個重要事實:與用會計方法衡量的 歷史價值 相比, 預期收益 對股票價格影響更大。股 票 在 時 間 每 股 的 市 場 價 值價 格PBV 比 率 =股 票 在 時 間 每為 比 率賬 面 價 值股 的 賬 面 價 值三 資產(chǎn)負債表評估方法 可 能 定 的一 些 投 資過 低者 認 為 , 當 股 票 的 價 格 低 于 其 賬 面 價 值 時 , 股 票 的價 格 ; 而 當 其 價 格 顯 著 高 于 賬 面 價 值可 能 定時 , 股 票價 過 高 。 三 資產(chǎn)負債表評估方法 資產(chǎn)(萬元) 負債和股東權益(萬元) 253600 負債 172860 普通股股東權益 80740 發(fā)行在外 27300萬股 6?80740根 據(jù) 上 表 , 公 司 的 每 股 面 價 值 : 元 。( 1) 前
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