[管理學]高級財務管理專題案例分析作業(yè)(參考版)
2024-10-22 02:14本頁面
【正文】 。 至于股利分配，兩家公司這幾年都未給股東回報，直接影響了公司在股東心目中的形象。如何保持持久的、良好的創(chuàng)現(xiàn)能力，保證現(xiàn)金流順暢，是兩家公司工作的重點。 獲現(xiàn)能力方面。這既與企業(yè)規(guī)模擴大有關，又與企業(yè)管理的水平有關。但兩家公司面臨的共同問題是， 產(chǎn)品結構單一，如何開發(fā)新品、以尋求新的經(jīng)濟增長點。如何加強資產(chǎn)的管理，提高資產(chǎn)效率，降低資產(chǎn)損失風險，是兩家公司面臨的共同話題。但對比之下，長虹更勝一籌，康佳的資產(chǎn)負債率一直較高。但更表明兩家公司的獲利能力、開拓創(chuàng)新能力、引導消費能力存在問題。可以說，兩家公司太忽視了對股東的回報了。 股利政策分析 長虹自 1999年至 2021年無分紅送股和轉增。應加以控制。而籌資活動流出明顯加大，某種程度上，預示著公司現(xiàn)金流量明顯好轉。 2021年 2021年每股收益為正，而 2021年、 2021年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負。表明，相關管理存在一定問題。 2021年有所好轉。 2021年 2021年盡管反映實現(xiàn)了利潤，現(xiàn)金流為負值 ,一個重要的原因是大量的賒銷（主要是美國 APEX公司）。經(jīng)營活動現(xiàn)金流的是否順暢，直接影響著企業(yè)的資金周轉。如何降低該指標，值得兩家公司研究。 期間費用占銷售收入比重與上世紀 90年代中期相比，均呈上升趨勢。長虹公司涉足的空調(diào)和康佳公司涉足的通信手機均非朝陽產(chǎn)品，其未來前景并不看好。而康佳主營業(yè)務收入的主要來源是電視機和通信手機。 盈利能力分析結論 通過上述幾個指標的分析，兩家公司在盈利能力方面有以下兩個問題： 產(chǎn)品結構單一，如何開發(fā)新品、尋求新的經(jīng)濟增長點成為兩家公司面臨的共同問題。從期間費用占銷售收入的比重看，康佳偏高，不及長虹?？傮w除個別年份外，應該說費用控制比較成功。管理費用除 2021年因計提巨額壞賬準備而占銷售收入比重異常外，其他年份比較正常。兩家公司 1999年（含當年）之前各年指標比較平穩(wěn)， 2021年之后至今，很不平衡，這與兩家公司生產(chǎn)經(jīng)營遇到的困難有關。與長虹公司一樣，面臨一個同樣的問題是產(chǎn)品結構單一、檔次低，如何開發(fā)新品、尋求新的經(jīng)濟增長點成為公司必須盡快解決的一個難題。 從業(yè)務毛利看，電視機內(nèi)銷和通信手機仍然是公司毛利的主要來源，電視機外銷盡管收入逐年增長，但毛利率不如上述兩者。因此其產(chǎn)品結構仍顯單一，如何開發(fā)獨創(chuàng)性產(chǎn)品仍是公司面臨的一大課題?？照{(diào)收入 2021年大幅度增長，已經(jīng)成為公司新的經(jīng)濟增長點。 長虹 2021年和 2021年營業(yè)收入、營業(yè)利潤結構分析 項 目 主營業(yè)務收入 比上年增長率 占當年營業(yè)收入 比例 主營業(yè)務毛利 占主營業(yè)務毛利總額比 主營業(yè)務毛利率 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 電視機 8680992 9893673 25% % % % 1228325 1822126 % % % % 空調(diào) 1308051 1901310 % % % % 216643 355084 % % % % 視聽收入 701318 144142 % % % % 18552 11452 % % % % 電池 29349 91621 % % % 9006 5690 % % % % 網(wǎng)絡 236204 57020 % % % 21849 11140 % % % % 器件半成品 169378 380499 % % % 107355 21950 % % % % 其他 276177 % 1347 % % 合計 11125292 12744442 % % 100% 100% 1601730 2228789 100% 100% % % 單位：千元 注：上表中數(shù)據(jù)取自長虹股份公布的會計報表，該會計報表中涉及的收入、營業(yè)利潤結構分析以母公司進行，未提供合并數(shù)的公司收入、營業(yè)利潤分析。兩家2021年均達最低點，其后回升。 盈利能力分析結論 盈利能力分析 營業(yè)利潤比重 康佳 2021年和 2021年營業(yè)收入、營業(yè)利潤結構 長虹 2021年和 2021年營業(yè)收入、營業(yè)利潤結構 主營業(yè)務毛利率 期間費用比重 主營業(yè)務毛利率 0%5%10%15%20%25%30%長虹 % % % % % % % % % % %康佳 % % % % % % % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年主營毛利率 =（主營利潤 /主營收入） X 100% 主營業(yè)務毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利能力。2021年起，兩家公司除去各自的個別異常年份外，該指標上已比較接近，差距不大 資產(chǎn)效率分析小結 從上述幾個反映資產(chǎn)效率的指標歷年變化情況，可以得出如下結論： 一、兩家公司指標的變化走勢，一方面反映了兩家企業(yè)已經(jīng)從上世紀 90年代的快速發(fā)展階段進入了目前的發(fā)展相對停滯、生產(chǎn)經(jīng)營困難重重的階段，另一方面與國內(nèi)家電行業(yè)的整體情況相吻合，反映了國內(nèi)家電市場較上世紀 90年代發(fā)生了本質的變化。 存貨周轉率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年存貨周轉率 =主營成本 /存貨平均余額 長虹 1997年之前存貨周轉率比康佳好， 1998年 2021年，康佳比長虹好，但長虹2021年存貨周轉率明顯回升 總資產(chǎn)報酬率 %%%%%%%長虹 % % % % % % % % % % %康
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