第七章股利決策(參考版)
2024-10-15 13:03本頁面
【正文】 。 2）股票回購使公司持有自己的股票，成為自己的股東，公司的法律地位與股東的法律地位出現(xiàn)統(tǒng)一，公司與股東之間的法律關系發(fā)生混淆，這便背離了公司與股東原本具有的法律意義 。 2） 當公司 實施股票回購時 ， 股東有權決定是否出售；但若公司 分配現(xiàn)金股利 ， 股東必須接受 ，沒有選擇余地 。 相當于公司支付給股東股利，可看作是一種 現(xiàn)金股利的替代方式 。 因此，企業(yè)在實施股票合并計劃時，必須謹慎從事，做好事前宣傳工作，以免造成股價波動，從而對企業(yè)價值帶來負面影響。 45 與股票分割和股票股利一樣，股票合并計劃的發(fā)布也會給投資者傳遞一種信息或信號，但股票合并所傳遞的信號往往是不利的。 例如： 1對 3股票合并，即指股 東手中每 3股股票可交換成 1股新股。 股票分割與股票股利的關系 44 三、股票合并 (Reverse Stock Split) 股票合并的概念 是一種減少流通在外的普通股 股數(shù)的 反分割措施 。 例如 ， 有的國家證券交易機構規(guī)定 ， 發(fā)放 25%以上的股票股利即屬于股票分割 。 2）股票分割向社會傳播的有利信息和降低了的股價，可能導致 購買該股票的人增加 ，反使其 價格上升 ，進而 增加股東財富 。 股票分割對公司的意義 42 1）對于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但 持股比例不變 ， 持有股票的總價值不變 。 某公司原發(fā)行面額 2元的普通股 200 000股，若按 1股換成 2股的比例進行股票分割，分割前、后的股東權益項目見表： 41 1）對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于 通過增加股票股數(shù)降低股票市價 ，從而 吸引更廣泛的散戶投資者，促進股票流通和交易 ； 2）分割能有助于 公司并購政策的實施 ， 增加對被并購方的吸引力 。 假定股票分割后公司凈利潤不變，分割后的每股收益為（ 440 000247。 股票分割的會計處理 40 普通股（面值 2元，已發(fā)行 20萬股） 40萬元 資本公積 80萬元 未分配利潤 400萬元 股東權益合計 520萬元 520萬元 400萬元 80萬元 40萬元 股東權益合計 未分配利潤 資本公積 普通股（面值 1元，已發(fā)行 40萬股） 假定公司本年凈利潤 440 000元 ， 那么股票分割前的每股收益為 （ 440 000247。 39 股票分割時，發(fā)行在外的 股數(shù)增加 ，使得每股 面值降低 ，每股 盈余下降 ；但 公司的價值不變 ，股東權益總額 、 權益各項目的金額 及其 相互間的比例 也不會改變。 例如，將原來的一股股票交 換成兩股股票。 一般 股票股利 占股票總數(shù)的比例比較小，而增發(fā)股票 往往規(guī)模較大。 37 本質上， 股票股利 是將資金在權益內項目間轉移，不產生現(xiàn)金流動。 3）發(fā)放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上 穩(wěn)定股票價格 。 36 1）發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現(xiàn)金，這使公司 留存了大量現(xiàn)金 ， 便于進行再投資 ，有利于 公司長期發(fā)展 。這種心理會 穩(wěn)定住股價甚至略有上升 。這可使股東得到 股票價值相對上升 的好處。 33 =40萬元 /22萬 =10％ 20/(1＋ 10%)= 44萬元 /22萬股 =2 20 2萬股 =40萬元 所持股總價值 2/20=10％ 持股比例 20元 每股市價 44萬元 /20萬股 = 每股收益 發(fā) 放 后 發(fā) 放 前 項 目 假定上述公司 本年盈余 為 440 000元
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