專題：2008年國際金融危機(jī)(參考版)
2025-05-17 15:18本頁面
【正文】 。 （ 2） 大力推進(jìn)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造 。 金融機(jī)構(gòu)由次貸危機(jī)引發(fā)的虧損將會(huì)繼續(xù)加深 。 美國次級(jí)抵押貸款證券廣泛分布世界其他國家 。 2021/6/14 22 三、 2021年國際金融危機(jī)的傳導(dǎo) （ 二 ） 危機(jī)如何從美國傳導(dǎo)至全球 美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息造成美元大幅貶值 ， 推動(dòng)了全球能源和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲 ， 為其他國家注入了通貨膨脹壓力 。 美國政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的寬松貨幣政策加劇了全球流動(dòng)性過剩的格局 ， 這導(dǎo)致流入新興市場(chǎng)國家的熱錢從 2021年下半年起急劇增長(zhǎng) ， 從而吹大這些國家的資產(chǎn)價(jià)格泡沫 。 美國經(jīng)濟(jì)減速將導(dǎo)致美國進(jìn)口需求下降 ， 美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美元相對(duì)于主要貨幣大幅貶值 ， 從而將對(duì)貿(mào)易伙伴國的出口行業(yè)構(gòu)成沖擊 。 盡管凈出口有所反彈 ， 次貸危機(jī)仍通過消費(fèi)和投資渠道拖累了美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ， 風(fēng)險(xiǎn)從金融市場(chǎng)傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì) 。 商業(yè)銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)和滿足監(jiān)管要求 ，將 “ 惜貸 ” ， 造成持續(xù)的信貸緊縮 。 2021/6/14 19 三、 2021年國際金融危機(jī)的傳導(dǎo) （ 一 ） 在美國國內(nèi)的傳導(dǎo) 危機(jī)如何從信貸市場(chǎng)傳導(dǎo)至資本市場(chǎng) 一旦次級(jí)抵押貸款的整體違約率上升 ， 就會(huì)導(dǎo)致次級(jí)抵押貸款支持證券的違約風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)上升 ，這些證券的信用評(píng)級(jí)將被獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)顯著調(diào)低 ， 市場(chǎng)價(jià)格大幅縮水 。 2021/6/14 17 二、 2021年國際金融危機(jī)的原因 （ 二 ） 深層次原因 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 、 風(fēng)險(xiǎn)揭示方面存在缺陷 寡頭壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)使得評(píng)級(jí)市場(chǎng)缺乏適度競(jìng)爭(zhēng)； 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既參與證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)又為其提供評(píng)級(jí) ， 存在明顯利益沖突 。 在金融創(chuàng)新名義下 ， 一些金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為也大量涌現(xiàn) ， 金融業(yè)薪酬體制造成的激勵(lì)與處罰不對(duì)稱 ，也助長(zhǎng)了金融機(jī)構(gòu)的過度創(chuàng)新和其他高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為 。9月中旬雷曼兄弟在缺乏足夠救援的情況下倒閉 ， 打擊了市場(chǎng)信心 ， 金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn) 、 金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的連鎖反應(yīng)不斷向縱深發(fā)展 ， 全球經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)急劇惡化 。 2021/6/14 15 二、 2021年國際金融危機(jī)的原因 （ 二 ） 深層次原因 宏觀經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng) 金融危機(jī)救助政策缺乏連貫性和穩(wěn)定性也是導(dǎo)致危機(jī)惡化的原因 。 2021/6/14 14 二、 2021年國際金融危機(jī)的原因 （ 二 ） 深層次原因 宏觀經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng) 財(cái)政政策方面 ， 2021年之后 ， 一方面美國政府通過大規(guī)模減稅來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ， 使得美國過度依賴消費(fèi)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步失衡 ， 另一方面 ， 阿富汗和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)遲遲達(dá)不到預(yù)期目標(biāo) ， 使得美國政府軍費(fèi)及其他國家安全開支急劇擴(kuò)大 ， 財(cái)政赤字不斷上升 。 2021月 6月美聯(lián)儲(chǔ)開始升息 ， 在短短兩年多時(shí)間內(nèi)連續(xù) 17次加息 ， 聯(lián)邦基金利率目標(biāo)從 1%上升至2021年 6月的 %。 2021/6/14 13 二、 2021年國際金融危機(jī)的原因 （ 二 ） 深層次原因 宏觀經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng) 2021—— 2021年美國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后 ， 經(jīng)過12次降息 ， 美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1