國際資本流動與國際金融危機(jī)恢復(fù)(參考版)
2025-05-14 16:30本頁面
【正文】 關(guān)于這一事件，下列說法正確的是（ ）。 A．一般說來，直接投資比購買股票形式的證券投資的投資金額要大 B．證券投資在國際證券市場上進(jìn)行，而直接投資不可能在國際證券市場完成 C．直接投資比購買股票形式的證券投資的風(fēng)險(xiǎn)要大 D．購買股票形式的證券投資不能像直接投資那樣對企業(yè)的經(jīng)營管理生產(chǎn)實(shí)質(zhì)性的影響 ? 8．下列屬于直接投資的是（ ）。 A．貿(mào)易性資本流動 B．金融性資本流動 C．保值性資本流動 D．投機(jī)性資本流動 ? 6．當(dāng)日本的 SONY公司的向美國出口電器，并且日本本土的銀行向進(jìn)口商提供銀行信用，會發(fā)生：（ ）。 A．經(jīng)常賬戶的單方面轉(zhuǎn)移 B．金融賬戶的其他投資 C．儲備相關(guān)項(xiàng)目 D．金融賬戶的直接投資 5．在國際貿(mào)易中，出口商通常不要求進(jìn)口商立即支付全部貸款，而允許進(jìn)口商有一段時(shí)期延期支付。 A．政府貸款、 IMF貸款、國際銀行貸款和出口信貸 B．政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款和世界銀行貸款 C．政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款和出口信貸 D．軟貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款和出口信貸 ? 3．國際直接投資的表現(xiàn)形式有（ ）。 了解美國次貸危機(jī)，它與亞洲金融危機(jī)有何不同？ 1．國際資本流動作為國際間經(jīng)濟(jì)交往的一種基本類型，它是以（ ）的轉(zhuǎn)讓為特征的，一般以盈利為目的。 試分析國際資本流動對資本輸出國、資本輸入國以及國際經(jīng)濟(jì)形式的影響 。 。 ， 金融產(chǎn)品價(jià)格趨于一致 。 （ ２ ） 墨西哥金融危機(jī) （ 19941995年 ） ☆ 匯率制度的改革：由爬行釘住美元匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿幽繕?biāo)區(qū)域匯率制 ☆ 1994年怕怕省發(fā)生暴亂 ☆ 美聯(lián)儲提高利率 ☆ 被迫實(shí)行浮動匯率制 ☆ 資金大量外逃 ☆ 股票價(jià)格也下跌 ? （３）亞洲金融危機(jī)（ 19971998年） ☆ 受經(jīng)濟(jì)高速增長、外貿(mào)出超、自由貿(mào)易、低通漲的吸引，在 1990－ 1996年期間，國際資本大量流入東南亞國家 ☆ 銀行的規(guī)則與監(jiān)管混亂，銀行在外匯投機(jī)上承擔(dān)了過度的風(fēng)險(xiǎn)，貸款風(fēng)險(xiǎn)也很大 ☆ 由于本幣的升值，外貿(mào)開始惡化 ☆ 1996, 泰國出口前景的惡化引起了泰國股票市場的崩潰、房地產(chǎn)價(jià)格開始跳水、泰銖隨之跳水。 ? ☆ 英格蘭銀行損失數(shù)十個(gè)億美元。 －－投機(jī)性沖擊：投機(jī)資金利用和制造各種資產(chǎn) (如外匯 )價(jià)格的波動 ,而獲取利潤 ,并給做在國的金融體系乃至整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成嚴(yán)重的后果 . 例： 假定有 A和 B兩種貨幣，１單位 A貨幣＝２５單位Ｂ貨幣．在分析之初，Ｂ貨幣匯率高估，市場上有Ｂ貨幣貶值的強(qiáng)烈預(yù)期．投機(jī)者則可利用以下投機(jī)策略對Ｂ進(jìn)行攻擊． 策略１：利用即期外匯交易在現(xiàn)貨市場的投機(jī) 投機(jī)者從Ｂ貨幣的同業(yè)市場拆入Ｂ，以Ａ１／Ｂ２６或更高的價(jià)格分階段買入Ａ，當(dāng)Ｂ匯率逐步下跌到Ａ１／Ｂ３０，投機(jī)者將Ａ再換回Ｂ，這樣每單位Ａ的交易凈掙４Ｂ． 投機(jī)者獲?。仑泿诺那溃藦你y行拆借，還有：出售以該貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)；從離岸金融市場融資；從當(dāng)?shù)毓善蓖泄軝C(jī)構(gòu)借入股票并將其賣空以獲得Ｂ貨幣．（Ｐ２５０） 策略２：利用遠(yuǎn)期外匯交易在外匯市場投機(jī) ? 投機(jī)者以Ａ１／Ｂ２６或更高的價(jià)格購買遠(yuǎn)期空頭合約，其他投資者也會在羊群效應(yīng)影響下效仿此舉． 這會導(dǎo)致售出遠(yuǎn)期合約的銀行為彌補(bǔ)頭寸，在現(xiàn)貨市場上售出本幣，引起本幣匯率下跌． 當(dāng)Ｂ的匯率逐步下跌，例如跌到Ａ１／Ｂ３０，投機(jī)者到期時(shí)就可以用Ａ按Ａ１／Ｂ３０換Ｂ，并按Ａ１／Ｂ２６進(jìn)行期貨交割，買進(jìn)Ａ，付出Ｂ，則１Ａ的交割就可獲利４Ｂ． 策略３：利用外匯期貨，期權(quán)交易進(jìn)行投機(jī) 策略４：利用貨幣當(dāng)局干預(yù)措施的投機(jī) 貨幣當(dāng)局干預(yù)投機(jī)性沖擊的策略有：動用外匯儲備，買入本幣；提高本幣利率，以提高投機(jī)性沖擊的借款成本． 而利率上升會引起股市下跌，因此，投機(jī)者可以利用該國股市投機(jī)盈利．具體方法可有： ☆ 股市上拋空－＞匯市上投機(jī)攻擊－＞利率上升－＞股市下跌－＞股市購入 ☆ 匯市上投機(jī)攻擊－＞利率上升－＞股市下跌－＞股市購入－＞投機(jī)退卻－＞利率下調(diào)－＞股價(jià)上升－＞股市拋售 ☆ 期市上拋空股指期貨合約－＞匯市上投機(jī)攻擊－＞利率上升－＞股市下跌－＞股指期貨合約下跌－＞平倉 （ 四 ） 典型投機(jī)性沖擊與金融危機(jī)回顧 （ １ ） 歐洲貨幣危機(jī) （ 19921993年 ） ? ☆ 二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的貨幣危機(jī)。 (一 ) 利益 風(fēng)險(xiǎn) 對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響 ☆ 能調(diào)節(jié)暫時(shí)性國際收支平衡 ☆ 有助于外匯匯率恢復(fù)均衡 ☆ 使貨幣政策更有效的執(zhí)行 ☆ 培育和繁榮金融市場 ☆ 加劇持久性國際收支不平衡 ☆ 加劇匯率波動 ☆ 影響一國貨幣政策自主性 ☆ 危及金融市場安全 對國際經(jīng)濟(jì)影響 ☆ 推動國貿(mào)及世界經(jīng)濟(jì) ,金融一體化 ☆ 影響國際貨幣體系與國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制 ☆ 有利于國際金融市場發(fā)展 ☆ 促進(jìn)資金在國際間合理配置 ☆ 增加了國際金融市場的不穩(wěn)定性 ☆ 國際游資的盲目投機(jī)性，不利于資金在國際間有效配置 二、短期資本流動的利益與風(fēng)險(xiǎn) （二）貨幣危機(jī)與金融危機(jī)概念 ☆ 貨幣危機(jī) (currency crisis) ① 廣義的理解：一國貨幣的匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度 (有的學(xué)者認(rèn)為該幅度為重 5％ 20％ ) ② 狹義的理解：貨幣危機(jī)是與對匯率波動采取某種限制的匯率制度相聯(lián)系的
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