專(zhuān)題：2008年國(guó)際金融危機(jī)(存儲(chǔ)版)
【正文】 20世紀(jì) 90年代的日本經(jīng)濟(jì)危機(jī) 1991年 2月－ 1993年 10月 ， 日本股票和房地產(chǎn)泡沫破滅后 ， 其經(jīng)濟(jì)從高峰滑入谷底 ， 進(jìn)入長(zhǎng)達(dá) 10年的衰退期 。 2021年 7月到 8月 穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布降低一千多種次貸相關(guān)債券的評(píng)級(jí) ， 美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登宣布旗下兩只基金申請(qǐng)破產(chǎn) ， 法國(guó)最大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下 3只與次貸有關(guān)基金的申購(gòu)和贖回 ， 全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅振蕩 。 美國(guó)按揭貸款市場(chǎng)的三個(gè)層次 按揭貸款市場(chǎng) 優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng) (Prime Market) ALT－ A貸款市場(chǎng)(Alternative A Market) 次級(jí)貸款市場(chǎng)(Subprime Market) 面向信用分類(lèi)在 660分以上 ， 信用等級(jí)高 ，收入穩(wěn)定可靠 ， 債務(wù)負(fù)擔(dān)合理的客戶(hù) ， 這些客戶(hù)主要選用 30年或 15年的固定利率按揭貸款 ， 浮動(dòng)利率貸款所占份額在 20%以下 。 近 10年來(lái) ， 全球貨幣供應(yīng)則以驚人的速度擴(kuò)張 。 為了刺激總需求和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ，發(fā)達(dá)國(guó)家在 2021年至 2021年間普遍實(shí)施了寬松的貨幣政策 ， 包括降低利率和擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量 。 2021/6/14 11 （ 4）流動(dòng)性過(guò)剩的原因 全球流動(dòng)性過(guò)剩的主要原因：美國(guó)大肆輸出美元 美國(guó)為何 要 大肆輸出美元？ 美國(guó) “ 雙赤字 ” 嚴(yán)重 ? 在存在經(jīng)常賬戶(hù)赤字的情況下 ， 為了支付外國(guó)商品和服務(wù)的凈流入 ， 美元源源不斷地從美國(guó)注入經(jīng)常賬戶(hù)順差國(guó) ， 美國(guó)用廉價(jià)的貨幣獲得更多的國(guó)外資源 （ 過(guò)度消費(fèi)模式支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ） 。 2021月 6月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始升息 ， 在短短兩年多時(shí)間內(nèi)連續(xù) 17次加息 ， 聯(lián)邦基金利率目標(biāo)從 1%上升至2021年 6月的 %。 在金融創(chuàng)新名義下 ， 一些金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為也大量涌現(xiàn) ， 金融業(yè)薪酬體制造成的激勵(lì)與處罰不對(duì)稱(chēng) ，也助長(zhǎng)了金融機(jī)構(gòu)的過(guò)度創(chuàng)新和其他高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為 。 盡管凈出口有所反彈 ， 次貸危機(jī)仍通過(guò)消費(fèi)和投資渠道拖累了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ， 風(fēng)險(xiǎn)從金融市場(chǎng)傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì) 。 美國(guó)次級(jí)抵押貸款證券廣泛分布世界其他國(guó)家 。 。 2021/6/14 22 三、 2021年國(guó)際金融危機(jī)的傳導(dǎo) （ 二 ） 危機(jī)如何從美國(guó)傳導(dǎo)至全球 美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息造成美元大幅貶值 ， 推動(dòng)了全球能源和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲 ， 為其他國(guó)家注入了通貨膨脹壓力 。 商業(yè)銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)和滿(mǎn)足監(jiān)管要求 ，將 “ 惜貸 ” ， 造成持續(xù)的信貸緊縮 。9月中旬雷曼兄弟在缺乏足夠救援的情況下倒閉 ， 打擊了市場(chǎng)信心 ， 金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn) 、 金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的連鎖反應(yīng)不斷向縱深發(fā)展 ， 全球經(jīng)濟(jì)金融局勢(shì)急劇惡化 。 2021/6/14 13 二、 2021年國(guó)際金融危機(jī)的原因 （ 二 ） 深層次原因 宏觀經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng) 2021—— 2021年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后 ， 經(jīng)過(guò)12次降息 ， 美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)從 2021年 1月末的 6%降至 2021年 6月的 1%， 并使得聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在該較低水平上持續(xù)了 1年時(shí)間 。因此美國(guó)可以大肆輸出美元 ， 而不用承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任 。 2021/6
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1