金融市場(chǎng)學(xué)-張亦春-第三版-官方(1)(參考版)
2025-05-17 05:36本頁(yè)面
【正文】 ? 將和其它存款性金融機(jī)構(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中共同發(fā)展。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第七節(jié) 貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng) (發(fā)展方向 ) ? 一部分優(yōu)勢(shì)得以保持：專(zhuān)家理財(cái)、投資于優(yōu)等級(jí)的短期債券等 ? 一些優(yōu)勢(shì)正逐漸被侵蝕 ,主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面： ? 貨幣市場(chǎng)共同基金沒(méi)有獲得政府有關(guān)金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供的支付保證。 ? 提供一種有限制的存款賬戶(hù)。衡量該類(lèi)基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)就是其投資收益率。 ? 基金的初次認(rèn)購(gòu)按面額進(jìn)行，一般不收或收取很少的手續(xù)費(fèi)。目前，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，貨幣市場(chǎng)共同基金在全部基金中所占比重最大。它能將許多投資者的小額資金集合起來(lái)，由專(zhuān)家操作。當(dāng)時(shí)，由于美國(guó)政府出臺(tái)了限制銀行存款利率的 Q項(xiàng)條例，銀行存款對(duì)許多投資者的吸引力下降，他們急于為自己的資金尋找到新的能夠獲得貨幣市場(chǎng)現(xiàn)行利率水平的收益途徑。而對(duì)于主要在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱(chēng)為貨幣市場(chǎng)共同基金。 ? 收入免稅：免稅主要是指免除州及地方所得稅。 ? 流動(dòng)性強(qiáng)：這一特征使得國(guó)庫(kù)券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。 ? 一般來(lái)說(shuō)，政府短期債券市場(chǎng)主要指的是國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。 ? 我國(guó)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第四節(jié) 銀行承兌票據(jù)市場(chǎng) (概念 ) ? 商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票 ? 以銀行承兌票據(jù)作為交易對(duì)象的市場(chǎng)即為銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)。 ? 20世紀(jì) 60年代，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行量迅速增加。大多數(shù)早期的商業(yè)票據(jù)通過(guò)經(jīng)紀(jì)商出售，主要購(gòu)買(mǎi)者是商業(yè)銀行。 ? 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是一些信譽(yù)卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)交易的市場(chǎng)。 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第二節(jié) 回購(gòu)市場(chǎng) (交易原理 ) ? 回購(gòu)協(xié)議簽定時(shí) ? 回購(gòu)協(xié)議到期時(shí) ? 逆回購(gòu)協(xié)議 Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 資金獲得者 資金供應(yīng)者 債券 資金 資金獲得者 資金供應(yīng)者 資金 債券 第二節(jié) 回購(gòu)市場(chǎng) (回購(gòu)市場(chǎng)及其風(fēng)險(xiǎn) ) ? 回購(gòu)交易計(jì)算公式： () () 其中， PP表示本金， RP表示證券商和投資者所達(dá)成的回購(gòu)時(shí)應(yīng)付的利率， T表示回購(gòu)協(xié)議的期限，I表示應(yīng)付利息， RP表示回購(gòu)價(jià)格。 ? 所謂回購(gòu)協(xié)議 (Repurchase Agreement)，指的是在出售證券的同時(shí)，和證券的購(gòu)買(mǎi)商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。 ? 拆息率：按日計(jì)息。 ?
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