金融市場學-張亦春-第三版-官方(1)-文庫吧
2025-04-23 05:36 本頁面
【正文】 、SHIBOR @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第二節(jié) 回購市場 (概念 ) ? 回購市場是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的市場。 ? 所謂回購協(xié)議 (Repurchase Agreement)，指的是在出售證券的同時，和證券的購買商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價格或約定價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第二節(jié) 回購市場 (交易原理 ) ? 回購協(xié)議簽定時 ? 回購協(xié)議到期時 ? 逆回購協(xié)議 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 資金獲得者 資金供應(yīng)者 債券 資金 資金獲得者 資金供應(yīng)者 資金 債券 第二節(jié) 回購市場 (回購市場及其風險 ) ? 回購交易計算公式： () () 其中， PP表示本金， RP表示證券商和投資者所達成的回購時應(yīng)付的利率， T表示回購協(xié)議的期限，I表示應(yīng)付利息， RP表示回購價格。 ? 信用風險 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 / 3 6 0I P P R R T? ? ?R P P P I??第二節(jié) 回購市場 (回購利率的決定 ) ? 回購證券的質(zhì)地 ? 回購期限的長短 ? 交割的條件 ? 貨幣市場其它子市場的利率水平 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第三節(jié) 商業(yè)票據(jù)市場（概念） ? 商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保承諾憑證。 ? 商業(yè)票據(jù)市場就是一些信譽卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)交易的市場。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2021 第三節(jié) 商業(yè)票據(jù)市場（歷史） ? 商業(yè)票據(jù)是貨幣市場上歷史最悠久的工具，最早可以追溯到 19世紀初。大多數(shù)早期的商業(yè)票據(jù)通過經(jīng)紀商出售，主要購買者是商業(yè)銀行。 ? 20世紀 20年代以來，商業(yè)票據(jù)的性質(zhì)發(fā)生了一些變化。 ? 20世紀 60年代，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行量迅速增加。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhen
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