聯(lián)想并購ibm案例分析(參考版)
2025-05-16 13:56本頁面
【正文】 這個(gè)價(jià)格是綜合了股票各個(gè)時(shí)期的價(jià)格走勢確定的，是合適的。在當(dāng)時(shí)看來，聯(lián)想收購 IBM PCD的收購代價(jià)看來屬于便宜的。如果聯(lián)想未來 8年進(jìn)行 19億美元的商譽(yù)攤銷，每年仍可從中獲得經(jīng)營利潤 。聯(lián)想的股價(jià)當(dāng)時(shí)為 ，過去數(shù)年每股凈收益 EPS的平均值約為 ，聯(lián)想的市盈率為 ，取為 18，即資本化率為 180。（這里選取收購時(shí)期的數(shù)據(jù)，即 04,05年） ? IBM PCD的價(jià)值 =收益 *資本化率 ? 選取未來數(shù)年 IBM PCD的預(yù)期收益的平均值作為計(jì)算用的收益 。這些因素包括該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)新聯(lián)想的收入貢獻(xiàn)、收購資產(chǎn)的范圍和質(zhì)量、增長前景、盈利潛力、與聯(lián)想產(chǎn)生協(xié)同效益的潛力、承擔(dān)責(zé)任的范圍與性質(zhì)、與工 BM已訂立的商業(yè)協(xié)議的條款等等，最主要的因素是 IBM PCD本身的價(jià)值。聯(lián)想集團(tuán)此次并購的總價(jià)為 ，在三年鎖定期結(jié)束時(shí)， IBM將獲得至少 值至多 6億美元的聯(lián)想集團(tuán)普通股股票，此外聯(lián)想還將承擔(dān)來自 IBM約 5億美元的凈負(fù)債， IBM將持有聯(lián)想集團(tuán) %的股份，成為聯(lián)想第二大股東，股權(quán)在三年之內(nèi)不得出售。 四、對(duì) IBM的價(jià)值評(píng)估 ? 并購后， IBM將成為聯(lián)想的首選服務(wù)和客戶融資提供商。從解雇第一個(gè)沒過 CEO，到引進(jìn) dell的阿梅里奧，到聯(lián)想的一系列重要決策。 ? 這三家私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在聯(lián)想與 IBM達(dá)成協(xié)議之前就開始與聯(lián)想密切接觸，并在促成聯(lián)想與 IBM的收購中起到了重要的作用，同時(shí)三家投資方還為聯(lián)想吸納了 20家銀行提供的 5年期 6億美元的銀行貸款。 ? 隨后，聯(lián)想還獲得全球三大私人股權(quán)投資公司的青睞，以私募的方式向德克薩斯太平洋集團(tuán)、泛大西洋集團(tuán)及美國新橋投資集團(tuán)發(fā)行股份，獲得總計(jì) 投資，其中德克薩斯太
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