聯(lián)想并購(gòu)ibm案例分析-閱讀頁(yè)
2025-06-01 13:56本頁(yè)面
【正文】 的 PC業(yè)務(wù)的實(shí)際交易價(jià)格是，具體支付方式則包括 元現(xiàn)金、 6億美元的聯(lián)想股票和 5億美元的債務(wù)。 ? 聯(lián)想收購(gòu) IBM全球 PC業(yè)務(wù)時(shí)，過(guò)橋貸款是其重要融資方式。高盛在收購(gòu)中擔(dān)當(dāng)了聯(lián)想的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，并為在 2021年中期即將到來(lái)的資產(chǎn)交割為聯(lián)想提供 5億美元的過(guò)橋貸款 , ? 在整個(gè)財(cái)務(wù)安排上，當(dāng)時(shí)自有現(xiàn)金只有 4億美元的聯(lián)想，為減輕支付 壓力，與 IBM簽訂了一份有效期長(zhǎng)達(dá)五年的策略性融資的附屬協(xié)議，而后在 IBM財(cái)務(wù)顧問(wèn)高盛的協(xié)助下，從巴黎銀行、荷蘭銀行、渣打銀行和工商銀行獲得 6億美元國(guó)際銀團(tuán)貸款。聯(lián)想集團(tuán)則以每股 1000港元的價(jià)格，向這三家公司發(fā)行總共 273萬(wàn)股非上市 A類累積可換股優(yōu)先股和可認(rèn)購(gòu) 億股聯(lián)想股份的非上市認(rèn)股權(quán)證，三大戰(zhàn)略投資者因而獲得新聯(lián)想 %股份。三大股權(quán)投資銀行在聯(lián)想并購(gòu) PC后仍起著重要作用。都是三家 PE做的決定。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面， IBM成為聯(lián)想集團(tuán)的第二大股東。 ? 聯(lián)想收購(gòu) IBM PCD的收購(gòu)價(jià)格為 元，這個(gè)價(jià)格是根據(jù)多項(xiàng)因素制定的。 ? 由于收集到的資料有限，下面根據(jù)收益分析法來(lái)對(duì) IBM PCD進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。選取聯(lián)想的市盈率作為計(jì)算用的資本化率。 ? 在當(dāng)時(shí)，根據(jù)聯(lián)想的預(yù)測(cè)， IBM PC業(yè)務(wù)可在兩個(gè)季度內(nèi)帶來(lái) ，并在 2021年前實(shí)現(xiàn)每年節(jié)省 ，即這項(xiàng)收購(gòu)未計(jì)商譽(yù)攤銷(xiāo)前每年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 。 ? IBM PCD的價(jià)值 =*18=36億美元，由以上計(jì)算結(jié)果可以看出，通過(guò)收益分析法評(píng)估出的 IBM PCD的價(jià)值為 36億美元，即相當(dāng)于 2倍的交易代價(jià)。聯(lián)想收購(gòu) IBM PCD的股票收購(gòu)價(jià)格確定為 /股，即聯(lián)想在公布收購(gòu)交易前最后一個(gè)交易日的收市價(jià)。 謝謝！
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