滬深300股指期貨與滬深300股指現(xiàn)貨互動(dòng)關(guān)系(參考版)
2025-05-14 03:24本頁(yè)面
【正文】 。收益率序列由原序列取對(duì)數(shù)后進(jìn)行一次差分得到，表明滬深300股指期貨與滬深 300股指都是一階單整序列，因此可以對(duì)它們進(jìn)行協(xié)整性檢驗(yàn)。究其原因，可能是由于期貨市場(chǎng)操作較靈活，因此對(duì)市場(chǎng)信息的反應(yīng)比股指現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)更迅速。 （ 3）我國(guó)急需開(kāi)發(fā)上市交易滬深 300股指期貨期權(quán)等衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制工具（譬如滬深300股指期貨期權(quán)）。 研究結(jié)果對(duì)我國(guó)開(kāi)展股指期貨的啟示 （ 1）滬深 300股指期貨市場(chǎng)雖然具有引導(dǎo)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的功能，但理想的股指期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間應(yīng)該是具有雙向引導(dǎo)關(guān)系，與高有效性的股指期貨市場(chǎng)相比還有較大差距。 300股指期貨引導(dǎo)滬深 300股指相對(duì)較強(qiáng)，而滬深 300股指的引導(dǎo)作用相對(duì)很弱。 Hasbrouck方差分解：將影響現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)長(zhǎng)期作用部分的方差進(jìn)行分解，分別求出股指現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格變動(dòng)長(zhǎng)期作用部分的方差來(lái)自于股指現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的比重，再計(jì)算股指現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)信息份額的平均數(shù)，以此來(lái)判斷股指現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨
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