【正文】 A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B．追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是( AD )． A．獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行 B．獲利指數(shù)小于 1，該方案可行 C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E．幾個方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好 6．凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 ( AD )。 A. 貨幣時間價值觀念 B．預(yù)期觀念 C. 風(fēng)險收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E．彈性觀念 3．企業(yè)籌資的直接目的在于( AC )。每小題 1 分，計 10分 ) 1．財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括( ABCDE )。多選、少選。 13．某公司 2020年應(yīng)收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 g00 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。 表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定。 A. 現(xiàn)金流量比率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C. 償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 18．下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是 ( C )。 A. 產(chǎn)品銷量 B．產(chǎn)品售價 C. 固定成本 D. 利息費用 16．某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 1元，資本公積金 300 萬元，未分配利潤 800萬元，股票市價 20元，若按 10％的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列 示為： ( C ) 。 A． 33％ B． 200％ C. 500％ D. 67％ 12．與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是 ( D )。 A. 凈現(xiàn)值 B．內(nèi)部報酬率 C. 平均報酬率 D. 投資回收期 10．下列各項成本項目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中的決策 相 關(guān) 成 本 的 是( D )． A．存貨進(jìn)價成本 B．存貨采購稅金 C. 固定性儲存成本 D．變動性儲存成本 11．某公司 200x年應(yīng)收賬款總額為 450 萬元，同期必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。 A. 90 萬元 B． 139 萬元 C. 175萬元 D． 54萬元 8．不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是 ( D )。 A． 1． 15 B． 1． 24 C． 1． 92 D． 2 5．下列籌資方式中，資本成本最低的是 ( C ) A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券 C. 長期貸款 D. 保留盈余資本成本 6．某公司發(fā)行 5 年期，年利率為 12％的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 3． 25%，所得稅為 33%，則該債券的資本成本為 ( A )。 A. 大于 1000 元 B. 小于1000 元 C. 等于 1000 元 D．無法計算 3，向銀行借人長期款項時，企業(yè)若預(yù)測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是 ( B )。 A. 出資者 B. 經(jīng)營者 C. 財務(wù)經(jīng)理 D．財務(wù)會計人員 2．某債券的面值為 1000元，票面年利率為 12％，期限為 3 年，每半年支付一次利息。 銷售利潤率 =1200/5000=24% 資產(chǎn)報酬率 =1200/3000=40% 若沒有給期初數(shù)，無法求平均余額，直接用期末數(shù) 流動資 產(chǎn) =現(xiàn)金 +應(yīng)收存款 +存貨 負(fù)債 =流動負(fù)債 +長期負(fù)債 資產(chǎn) =流動資產(chǎn) +固定資產(chǎn) 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 財務(wù)管理 一、單項選擇題 (從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號星。要求 ： （ 1）計算企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（ 2）計算企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負(fù)債率；（ 3）計算企業(yè)的銷售利潤率、資產(chǎn)報酬率 。資產(chǎn)總額為 3000萬元，其中固定資產(chǎn)為 1800萬元，存貨為 300萬元，應(yīng)收賬款為 600萬元，其余為貨幣資金。 （ 1）該企業(yè)目標(biāo)利潤總額 （ 2）該企業(yè)的目標(biāo)銷售量及銷售收入 （ 3）該企業(yè)的凈利 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，計劃年度固定成本總額為 8000元，單位變動成本 50元，單位售價 100元，目標(biāo)利潤為 18000元。該企業(yè)的實收資本為 13000萬元，法定盈余公積及公益金 的提取比例%10 12060000022* ????? RAFQ 7 9 4%101206 0 0 0 0 022* ?????? A F RTC* ??? QAN)3%,10,/(120)3%,10,/(1000%101 %121000%101 1000%)10(13 ????????????APFPP nt t）＋（＋）＋（＝?? ?nt tn 1 11 ＋市場利率）（ 票面利率債券面額＋＋市場利率）（ 債券面額發(fā)行價格＝ 均為 10%，企業(yè)所得稅稅率為 33%。設(shè)企業(yè)的目標(biāo)資金利率為 20%，計算保本期及保利期。企業(yè)購貨款為銀行借款，年利息率為 14%。 (10分 ) P(12%)=∽ 1000 P(15%)= 7*、某公司購進(jìn)某商品 1000件，單位購進(jìn)成本為 50元，售價 80 元，均不含增值說。每次買賣有價證券發(fā)生的的固定費用 120元，證券市場利率 10%，試用存貨模式確定最佳現(xiàn) 金持有量，現(xiàn)金管理總成本及年內(nèi)有價證券變現(xiàn)次數(shù)。 關(guān)鍵求息稅前利潤 EBIT， EBIT=200+1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15% =260 利息 I=1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15%=60 簡要分析：每增加 1%的息稅前利潤，則每股收益增加 %，衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。 要求：（ 1）若按照現(xiàn)的市場收益率 2%，如何選擇；（ 2）如果收益率上調(diào)到 10%，又如何選擇；（ 3）三個方案中，哪個收益最高，哪個風(fēng)險最高，為什么？ （ 1） PV1=100 PV2=30（ P/A,2%,5） PV3=150（ P/F,2%,5） （ 2） PV1=100 PV2=30（ P/A,10%,5） PV3=150（ P/F,10%,5） （ 3）收益不僅僅同現(xiàn)金流量相關(guān)，也與折現(xiàn)率相關(guān)，如果收益一定的情況下，方案（ 3）風(fēng)險最高 某企業(yè)擬籌集資金 3000萬元，其中發(fā) 行債券 1000萬元，年利率為 10% ，期限 3年，手續(xù)費率 5%，發(fā)行普通股 2020萬元，（每股面值 1元）手續(xù)費率 10%，第一年預(yù)期股利率 8%，以后每年增長 6%，試計算該方案的資金成本。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境基本上是企業(yè)可以控制、制約的變量，但內(nèi)部環(huán)境的改善必須與外部環(huán)境相協(xié)調(diào)。 內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求。只有增值，才能保值；沒有增值，保值也難做到。 資本保值 的需要。 制定目標(biāo)利潤應(yīng)考慮的因素有哪些？（ 8） 答： 企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的需要。 支付普通股股利。 按照稅后利潤（扣除第 2項后）不低于 10%的比率提取法定公積金。 （ 8） 答： 彌補(bǔ)被查沒財務(wù)損失，支付違反稅法規(guī)定的滯納金與罰款。指由于通貨膨脹使投資者在有價證券出售或到期收回現(xiàn)金時由于實際購買力下降而承擔(dān)的風(fēng)險。銀行利率上升，有價證券市價下降，銀行利率下降，有價證券市價上升。 利率風(fēng)險。指投資者因債券發(fā)行人無 法按期支付利息和償還本金而承擔(dān)的風(fēng)險。指投資者不能按一定的價格及時賣出有價證券收回現(xiàn)金而承擔(dān)的風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性；心理風(fēng)險是指證券投資可能對投資者心理上造成的傷害。 舉例說明證券投資風(fēng)險。 終結(jié)現(xiàn)金流量。 營業(yè)現(xiàn)金流量。第三、其他投資費用。一般包括：第一，固定資產(chǎn)上的投資。 （ 5） 答：投資決策中的現(xiàn)金流量，一般由以下三個部分構(gòu)成。第二，利潤反映的是某一會計期間“應(yīng)計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量，若以未實際收到現(xiàn)金的收入作為效益，具有較大風(fēng)險，容易高估投資項目的經(jīng)濟(jì)效益，存在不科學(xué)，不合理的成分。用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合 客觀實際情況。 考慮時間價值因素。一般而言，項目的投資收益率只有大于其資本成本率，才是經(jīng)濟(jì)合理的，否則投資項目不可行。企業(yè)籌資長期資本有多種方式可供選擇，它們的籌資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，并按成本高低進(jìn)行排列，從中選出成本較低的籌資方式。 （ 4） 答：資本成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義。它指企業(yè)在籌資過程中，必須接受國家有關(guān)法律法規(guī)及政策的指導(dǎo)，依法籌資，履行約定 的責(zé)任，維護(hù)投資者權(quán)益。它指企業(yè)在籌資過程中，必須按照投資機(jī)會來把握籌資時間，從投資計劃或時間安排上，確定合理的籌資計劃與籌資時機(jī)。它指企業(yè)在籌資行為中，必須認(rèn)真地選擇籌資來源和方式，根據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等進(jìn)行綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低，從而提高籌資效益。 它指企業(yè)在籌資時，必須使企業(yè)的股權(quán)資本與借入資金保持合理的結(jié)構(gòu)關(guān)系，使負(fù)債的多少與股權(quán)資本和償債能力的要求相適應(yīng)。它指企業(yè)在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡。 舉例說明籌集資金，應(yīng)遵循的原則。③價值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)財務(wù)管理人員不顧風(fēng)險的大小，只片面追求利潤的錯誤傾向。其優(yōu)點有 以下幾個方面：①價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計量。 企業(yè)價值最大化。每股利潤也稱每股盈余，是凈利潤與普通股股數(shù)的對比數(shù)，這一目標(biāo)的優(yōu)點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本貨股本數(shù)進(jìn)行對比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)之間進(jìn)行比較。 資本利潤率最大化或每股利潤最大化。 ③利潤最大化沒能有效地考慮風(fēng)險問題。缺點主要有以下幾個方面：①利潤最大化是一個絕對指標(biāo)，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。 二、簡答 （需相應(yīng)舉例） 如何理解企業(yè)財務(wù)目標(biāo) 的三種觀點 ？ （ 1） 答：最具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種提法： 利潤最大化。 。 。 。 ，企業(yè)財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化。 Z 。 Y ，流動比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。 。 T 。 S 。 R 。 Q 分配通常是指對本年利潤總額的分配。 P 。 L ，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越低。 利潤率。 J 。 H 。 G ，但引起股東權(quán)益總額減少，同時股票價格下跌。 F 。 C 。 （ ） 錯誤 一、判斷 B 。 ( ) 正確 9 、從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享最近一期的股利。 ( )錯誤 7 、在三種外匯風(fēng)險類型中，按其影響的重要性不同排序，依次為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、交易風(fēng)險抵押和折算風(fēng)險。 （ ） 正確 5 、短期償債能力的強(qiáng)弱往往表現(xiàn)為資產(chǎn)的多少。 （ ） 正確 3 、已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。（ ） 正確 1 、公司價值可以通過合理的分配方案來提高。 正確 9 、現(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出 的差額。 正確 7 、有價證券的轉(zhuǎn)換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關(guān)。當(dāng)市場利率上升時，債券價格會下降。 （ ）正確 4 、股票的價值就是股價。 （ ） 錯誤 2 、賒銷是擴(kuò)大銷售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。( )正確 為了保證少數(shù)股東對企業(yè)的絕對控制權(quán)，企業(yè)傾向于采用優(yōu)先股或負(fù)債方式籌集資金，而盡量避免普通股籌資。 錯誤 如果企業(yè)負(fù)債資金為零，則財務(wù)杠桿系數(shù)為 1。 ( )錯誤 企業(yè)負(fù)債比例越高，財務(wù)風(fēng)險越大，因此負(fù)債對企業(yè)總是不利的。 錯誤 某項投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影響就越大，其承擔(dān)的流動性風(fēng)險就越大。 ( )錯 與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險高。 正確 9 、沒有負(fù)債的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險 錯誤 10 、成本效益觀念就是指，一項財務(wù)決策要以預(yù)期的效益大于成本為原則。 ( ) 錯誤 7 、 “ 接收