【正文】 A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B．追加籌資時所使用的加權平均成本 C. 保持最佳資本結構條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進行投資項目經濟分析的決策標準是( AD )． A．獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可行 B．獲利指數(shù)小于 1，該方案可行 C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E．幾個方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好 6．凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 ( AD )。 A. 貨幣時間價值觀念 B．預期觀念 C. 風險收益均衡觀念 D. 成本效益觀念 E．彈性觀念 3．企業(yè)籌資的直接目的在于( AC )。每小題 1 分，計 10分 ) 1．財務經理財務的職責包括( ABCDE )。多選、少選。 13．某公司 2020年應收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 g00 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。 表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定。 A. 現(xiàn)金流量比率 B．資產負債率 C. 償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 18．下列經濟業(yè)務會影響到企業(yè)的資產負債率的是 ( C )。 A. 產品銷量 B．產品售價 C. 固定成本 D. 利息費用 16．某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股 1000000 股，每股面值 1元，資本公積金 300 萬元，未分配利潤 800萬元，股票市價 20元，若按 10％的比例發(fā)放股票股利，并按市價折算，公司資本公積金的報表列 示為： ( C ) 。 A． 33％ B． 200％ C. 500％ D. 67％ 12．與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是 ( D )。 A. 凈現(xiàn)值 B．內部報酬率 C. 平均報酬率 D. 投資回收期 10．下列各項成本項目中，屬于經濟訂貨量基本模型中的決策 相 關 成 本 的 是( D )． A．存貨進價成本 B．存貨采購稅金 C. 固定性儲存成本 D．變動性儲存成本 11．某公司 200x年應收賬款總額為 450 萬元，同期必要現(xiàn)金支付總額為 200 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。 A. 90 萬元 B． 139 萬元 C. 175萬元 D． 54萬元 8．不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是 ( D )。 A． 1． 15 B． 1． 24 C． 1． 92 D． 2 5．下列籌資方式中，資本成本最低的是 ( C ) A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行債券 C. 長期貸款 D. 保留盈余資本成本 6．某公司發(fā)行 5 年期，年利率為 12％的債券 2500 萬元，發(fā)行費率為 3． 25%，所得稅為 33%，則該債券的資本成本為 ( A )。 A. 大于 1000 元 B. 小于1000 元 C. 等于 1000 元 D．無法計算 3，向銀行借人長期款項時，企業(yè)若預測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應當是 ( B )。 A. 出資者 B. 經營者 C. 財務經理 D．財務會計人員 2．某債券的面值為 1000元，票面年利率為 12％，期限為 3 年，每半年支付一次利息。 銷售利潤率 =1200/5000=24% 資產報酬率 =1200/3000=40% 若沒有給期初數(shù)，無法求平均余額，直接用期末數(shù) 流動資 產 =現(xiàn)金 +應收存款 +存貨 負債 =流動負債 +長期負債 資產 =流動資產 +固定資產 資產 =負債 +所有者權益 財務管理 一、單項選擇題 (從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號星。要求 ： （ 1）計算企業(yè)的應收賬款周轉率、流動資金周轉率、總資產周轉率；（ 2）計算企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和資產負債率；（ 3）計算企業(yè)的銷售利潤率、資產報酬率 。資產總額為 3000萬元，其中固定資產為 1800萬元，存貨為 300萬元，應收賬款為 600萬元，其余為貨幣資金。 （ 1）該企業(yè)目標利潤總額 （ 2）該企業(yè)的目標銷售量及銷售收入 （ 3）該企業(yè)的凈利 某企業(yè)生產甲產品，計劃年度固定成本總額為 8000元，單位變動成本 50元，單位售價 100元，目標利潤為 18000元。該企業(yè)的實收資本為 13000萬元，法定盈余公積及公益金 的提取比例%10 12060000022* ????? RAFQ 7 9 4%101206 0 0 0 0 022* ?????? A F RTC* ??? QAN)3%,10,/(120)3%,10,/(1000%101 %121000%101 1000%)10(13 ????????????APFPP nt t）＋（＋）＋（＝?? ?nt tn 1 11 ＋市場利率）（ 票面利率債券面額＋＋市場利率）（ 債券面額發(fā)行價格＝ 均為 10%，企業(yè)所得稅稅率為 33%。設企業(yè)的目標資金利率為 20%，計算保本期及保利期。企業(yè)購貨款為銀行借款，年利息率為 14%。 (10分 ) P(12%)=∽ 1000 P(15%)= 7*、某公司購進某商品 1000件，單位購進成本為 50元，售價 80 元，均不含增值說。每次買賣有價證券發(fā)生的的固定費用 120元，證券市場利率 10%，試用存貨模式確定最佳現(xiàn) 金持有量，現(xiàn)金管理總成本及年內有價證券變現(xiàn)次數(shù)。 關鍵求息稅前利潤 EBIT， EBIT=200+1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15% =260 利息 I=1000 ╳ [40/(60+40)] ╳ 15%=60 簡要分析：每增加 1%的息稅前利潤，則每股收益增加 %，衡量企業(yè)財務風險。 要求：（ 1）若按照現(xiàn)的市場收益率 2%，如何選擇；（ 2）如果收益率上調到 10%，又如何選擇；（ 3）三個方案中，哪個收益最高，哪個風險最高，為什么？ （ 1） PV1=100 PV2=30（ P/A,2%,5） PV3=150（ P/F,2%,5） （ 2） PV1=100 PV2=30（ P/A,10%,5） PV3=150（ P/F,10%,5） （ 3）收益不僅僅同現(xiàn)金流量相關，也與折現(xiàn)率相關，如果收益一定的情況下，方案（ 3）風險最高 某企業(yè)擬籌集資金 3000萬元，其中發(fā) 行債券 1000萬元，年利率為 10% ，期限 3年，手續(xù)費率 5%，發(fā)行普通股 2020萬元，（每股面值 1元）手續(xù)費率 10%，第一年預期股利率 8%，以后每年增長 6%，試計算該方案的資金成本。企業(yè)內部環(huán)境基本上是企業(yè)可以控制、制約的變量，但內部環(huán)境的改善必須與外部環(huán)境相協(xié)調。 內外環(huán)境適應的要求。只有增值，才能保值；沒有增值，保值也難做到。 資本保值 的需要。 制定目標利潤應考慮的因素有哪些？（ 8） 答： 企業(yè)持續(xù)經營的需要。 支付普通股股利。 按照稅后利潤（扣除第 2項后）不低于 10%的比率提取法定公積金。 （ 8） 答： 彌補被查沒財務損失，支付違反稅法規(guī)定的滯納金與罰款。指由于通貨膨脹使投資者在有價證券出售或到期收回現(xiàn)金時由于實際購買力下降而承擔的風險。銀行利率上升，有價證券市價下降，銀行利率下降，有價證券市價上升。 利率風險。指投資者因債券發(fā)行人無 法按期支付利息和償還本金而承擔的風險。指投資者不能按一定的價格及時賣出有價證券收回現(xiàn)金而承擔的風險。經濟風險是由于種種因素的影響而給投資者造成經濟損失的可能性；心理風險是指證券投資可能對投資者心理上造成的傷害。 舉例說明證券投資風險。 終結現(xiàn)金流量。 營業(yè)現(xiàn)金流量。第三、其他投資費用。一般包括：第一，固定資產上的投資。 （ 5） 答：投資決策中的現(xiàn)金流量，一般由以下三個部分構成。第二，利潤反映的是某一會計期間“應計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量，若以未實際收到現(xiàn)金的收入作為效益，具有較大風險，容易高估投資項目的經濟效益，存在不科學，不合理的成分。用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合 客觀實際情況。 考慮時間價值因素。一般而言，項目的投資收益率只有大于其資本成本率，才是經濟合理的，否則投資項目不可行。企業(yè)籌資長期資本有多種方式可供選擇，它們的籌資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，并按成本高低進行排列，從中選出成本較低的籌資方式。 （ 4） 答：資本成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義。它指企業(yè)在籌資過程中，必須接受國家有關法律法規(guī)及政策的指導，依法籌資，履行約定 的責任，維護投資者權益。它指企業(yè)在籌資過程中，必須按照投資機會來把握籌資時間，從投資計劃或時間安排上，確定合理的籌資計劃與籌資時機。它指企業(yè)在籌資行為中，必須認真地選擇籌資來源和方式，根據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等進行綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低，從而提高籌資效益。 它指企業(yè)在籌資時，必須使企業(yè)的股權資本與借入資金保持合理的結構關系，使負債的多少與股權資本和償債能力的要求相適應。它指企業(yè)在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應預先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡。 舉例說明籌集資金，應遵循的原則。③價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)財務管理人員不顧風險的大小，只片面追求利潤的錯誤傾向。其優(yōu)點有 以下幾個方面：①價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量。 企業(yè)價值最大化。每股利潤也稱每股盈余，是凈利潤與普通股股數(shù)的對比數(shù)，這一目標的優(yōu)點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本貨股本數(shù)進行對比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)之間進行比較。 資本利潤率最大化或每股利潤最大化。 ③利潤最大化沒能有效地考慮風險問題。缺點主要有以下幾個方面：①利潤最大化是一個絕對指標，沒有考慮企業(yè)的投入和產出之間的關系。 二、簡答 （需相應舉例） 如何理解企業(yè)財務目標 的三種觀點 ？ （ 1） 答：最具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種提法： 利潤最大化。 。 。 。 ，企業(yè)財務目標是利潤最大化。 Z 。 Y ，流動比率越高，企業(yè)償還債務的能力就越強。 。 T 。 S 。 R 。 Q 分配通常是指對本年利潤總額的分配。 P 。 L ，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越低。 利潤率。 J 。 H 。 G ，但引起股東權益總額減少，同時股票價格下跌。 F 。 C 。 （ ） 錯誤 一、判斷 B 。 ( ) 正確 9 、從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享最近一期的股利。 ( )錯誤 7 、在三種外匯風險類型中，按其影響的重要性不同排序，依次為經濟風險、交易風險抵押和折算風險。 （ ） 正確 5 、短期償債能力的強弱往往表現(xiàn)為資產的多少。 （ ） 正確 3 、已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標值越高，則償債壓力也大。（ ） 正確 1 、公司價值可以通過合理的分配方案來提高。 正確 9 、現(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出 的差額。 正確 7 、有價證券的轉換成本與證券的變現(xiàn)次數(shù)密切相關。當市場利率上升時，債券價格會下降。 （ ）正確 4 、股票的價值就是股價。 （ ） 錯誤 2 、賒銷是擴大銷售的有力手段之一，企業(yè)應盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。( )正確 為了保證少數(shù)股東對企業(yè)的絕對控制權，企業(yè)傾向于采用優(yōu)先股或負債方式籌集資金，而盡量避免普通股籌資。 錯誤 如果企業(yè)負債資金為零，則財務杠桿系數(shù)為 1。 ( )錯誤 企業(yè)負債比例越高，財務風險越大，因此負債對企業(yè)總是不利的。 錯誤 某項投資，其到期日越長，投資者不確定性因素的影響就越大，其承擔的流動性風險就越大。 ( )錯 與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風險高。 正確 9 、沒有負債的企業(yè)也就沒有經營風險 錯誤 10 、成本效益觀念就是指，一項財務決策要以預期的效益大于成本為原則。 ( ) 錯誤 7 、 “ 接收