【正文】 gTX。M uWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。M uWFA5uxY7J nD6YWRrWwc^vR9CpbK! zn%M z849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm6X4NGpP$vSTTamp。849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。M uWFA5uxY7J nD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTamp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。QA9wkxFyeQ^! djsXuyUP2kNXp6X4NGpP$vSTUE9wEwZQcUE%amp。6a*CZ7H$dq8Kqqf9J WKf f wvGt YM *Jgamp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。M uWFA5uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK!zn%M z849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。M uWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。M uW FA5uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK!zn%M z849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTamp。849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vST Tamp。M uWFA5uxY7J nD6YWRr Wwc^vR9CpbK! zn%M z849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。M uWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE%amp。gTXRm 6X4NGpP$vSTTamp。QA9wkxFyeQ^! djsXuyUP2kNXp6X4NGpP$vSTTUE9wEwZQcUE%amp。qYpEh5pDx2zVkum amp。ksv*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkum amp。ksv*3t nGK8! z89Am UE9aQGn8xp$Ramp。qYpEh5pDx2zVkum amp。ksv*3t nGK8!z89Am YWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkum amp。ks v*3t nGK8! z89Am YWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkum amp。ksv*3t nGK8!z89Am YWpazadNuKNamp。qYpEh5pDx2zVkum amp。UE9aQGn8xp$Ramp。6a*CZ7H$dq8Kqqf HVZFedswSyXTyamp。 22 參考文獻(xiàn) [1]賀崢 .淺析民營企業(yè)跨國并購的風(fēng)險(xiǎn) ——以吉利收購沃爾沃為例 .[J].中國商賈 ， 2020(21). 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在中國，沃爾沃的經(jīng)銷商為數(shù)不多，存在一定程度的壟斷，由經(jīng)銷商進(jìn)行自主定價(jià)，對(duì)于沃爾沃的銷量有較大的影響。具體而言： 整合經(jīng)銷商 經(jīng)過多年的發(fā)展，沃爾沃在全球已經(jīng)擁有 2500 家經(jīng)銷商，而其中的 60%和30%都集中分布在歐洲和北美市場(chǎng)，這樣的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)能夠帶給吉利巨大的財(cái)富，但是，如果整合不力，這些經(jīng)銷商也將成為一盤散沙，成為吉利手中一個(gè)個(gè)“燙手的山芋”。福特集團(tuán)是一個(gè)實(shí)力強(qiáng)大的有著悠久歷史和豐富經(jīng)驗(yàn)的老牌汽車生產(chǎn)企業(yè)，難道說它在整合沃爾沃方面還不如一個(gè)不過發(fā)展了二十多年的新生企業(yè)吉利嗎？ 我想這是絕對(duì)不可能的。雖然福特高層解釋說，出讓沃爾沃只是因?yàn)楦Ｌ叵爰芯Πl(fā)展福特自身的品牌。如果只是簡(jiǎn)單的將沃爾沃的虧損歸因于經(jīng)濟(jì)危機(jī)，自以為吉利 能夠很好的利用沃爾沃的營銷網(wǎng)絡(luò)，這一收購也難以擺脫厄運(yùn)。這完全不同于收購前的調(diào)研。 正如艾 ?里斯所說的，如果沃爾沃還是一個(gè)贏利的品牌，還是一顆搖錢樹的話，那福特也不至于將之出售。在沃爾沃的營銷主線中，也不再強(qiáng)調(diào)安全性。他認(rèn)為，沃爾沃畢竟是一個(gè)嚴(yán)重虧損的企業(yè)，在營銷方面也必然會(huì)存在很多的問題。 整合吉利的營銷網(wǎng)絡(luò) 據(jù)媒體報(bào)道，在新的所有權(quán)框架下，吉利將保留沃爾沃目前的管理、業(yè)務(wù)計(jì)劃、生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施、工會(huì)協(xié)議和經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。 2020 年，沃爾沃喪失了其在歐美市場(chǎng)的市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)損失達(dá) 17 億美元。此前，沃爾沃的工會(huì)極力反對(duì)吉利的收購，雖然最后在“關(guān)鍵問題”上吉利給了工會(huì)一個(gè)“滿意”的答復(fù)，但是在接下來的運(yùn)作中，吉利的各種措施會(huì)否遭遇工會(huì)的刁難還是一個(gè)難題。然而，如果這些擴(kuò)大國外市 場(chǎng)份額的計(jì)劃不能實(shí)現(xiàn)，那么這些前期投資就會(huì)變成吉利的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而阻撓其大規(guī)模拓展中國國內(nèi)市場(chǎng)的步伐。 其次，吉利缺乏在發(fā)達(dá)國家銷售高檔汽車的經(jīng)驗(yàn)，也不知道如何同西方強(qiáng)大的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。 19 首先，市場(chǎng)現(xiàn)狀并不樂觀。所以，不能把沃爾沃虧損的主要原因簡(jiǎn)單的歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的作用，應(yīng)該從沃爾沃的本身來進(jìn)行反思，畢竟“冰凍三尺，非一日之寒”。但是，沃爾沃虧損的原因真的僅僅是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)嗎？我們知道， 2020 年的金融風(fēng)暴摧毀了許多大型甚至巨型企業(yè)。李書福預(yù)計(jì)，上述措施到位后，可以在兩年內(nèi)讓沃爾沃扭虧為盈。在實(shí)現(xiàn)并購后，吉利會(huì)充分調(diào)動(dòng)發(fā)揮瑞典現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，制定新的獎(jiǎng)勵(lì)考核機(jī)制。在中國國內(nèi)，它是中國國有汽車資本與中國民營汽車資本之間的又一次博弈。換言之，吉利收購沃爾沃已經(jīng)超出了收購案本身。它將不再僅僅是一家浙江的民營汽車 企業(yè)。以長安與沃爾沃現(xiàn)在的合作資產(chǎn) (生產(chǎn)設(shè)備、配套體系、銷售網(wǎng)絡(luò) )等作為代價(jià)，參股吉利收購后的沃爾沃汽車將是不錯(cuò)的選擇。這樣的潛流在中國汽車市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)。長安汽車希望通過傳遞這樣的信息，表示出其分羹沃爾沃收購的愿望。與此相應(yīng)的是， 2020 年，國進(jìn)民退覆蓋諸多領(lǐng)域。在世界汽車工業(yè)被金融海嘯改變的既定事實(shí)下，中國汽車曾被認(rèn)為是最熱門的買家，但至今這種情況并沒有如之前的預(yù)測(cè)那般宏大。畢竟沃爾沃的品牌影響對(duì)長安而言是有益的補(bǔ)充。 長安的態(tài)度至少給李書福與他的吉利透露了兩種信號(hào)。 沃爾沃現(xiàn)有國產(chǎn)車型如何處置 就在吉利收購沃爾沃后，長安汽車立刻向外界表態(tài)，其代工生產(chǎn)沃爾沃 S40和 S80L 的計(jì)劃不會(huì)變。這是規(guī)律呀，整個(gè)是在我們的把控之中。它們都是偶然的機(jī)會(huì)，我們是事先策劃的。 文化的沖突與融合 跨國并購之中最為艱難的就是文化融合。 管理風(fēng)格的沖突與整合 國際化的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)如何流暢運(yùn)轉(zhuǎn)，吉利收購?fù)瓿珊?，在組建國際化的董事會(huì)之后，保留了原有的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，這是確保沃爾沃高端和貴族血統(tǒng)的必要選擇，但如何運(yùn)作，難題多多。第三，這類國家實(shí)行民主體制不久，尚未形成類似歐美的成熟的社 會(huì)各階層相互制衡機(jī)制，其國民行使民主權(quán)利的熱情高漲而履行義務(wù)的意識(shí)相對(duì)淡漠，容易形成極端的群體性行為。首先，這類經(jīng)濟(jì)體與中國的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系比較明顯，工人更擔(dān)心生產(chǎn)向中國轉(zhuǎn)移而減少他們的就業(yè)機(jī)會(huì)。而且，瑞典官方和沃爾沃汽車工會(huì)的人士不久之前公開在瑞典報(bào)章撰文表示反對(duì)福特把沃爾沃汽車出售給中國汽車公司。 人才與技術(shù)的流失 如何消化沃爾沃的人才和技術(shù)，這個(gè)是吉利蛇吞象最難吞掉的部分，對(duì)比國內(nèi)其它行業(yè)，聯(lián)想并購 IBM、 TCL 并購湯姆遜加上之前的波導(dǎo)并購薩基姆等諸多的海外并購案，無一例外的都遇到了人才大量流失，核心技術(shù)無法消化等等問題。匯率變動(dòng)還將進(jìn)一步放大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在能否關(guān)閉部分海外工廠或者精簡(jiǎn)員工的問題上，吉利或?qū)⒑茈y說服沃爾沃轎車工會(huì)。而如何盡快使得沃爾沃國產(chǎn)化，這是其扭虧為盈的關(guān)鍵。如果在錳銅身上發(fā)生的一切延續(xù)到并購 沃爾沃項(xiàng)目上，將是吉利不堪重負(fù)的。雖然維持獨(dú)立性是保持“品牌特性”唯一途徑，然而成本巨大。即便吉利的現(xiàn)金流能維持沃爾沃繼續(xù)行駛下去，這些“保留”也是十分奢侈的行為。 吉利為了維護(hù)沃爾沃品牌形象所做的努力是不遺余力的。如何保證收購后 16 盡快讓沃爾沃扭虧為盈，并保持品牌的良好口碑，更大的挑戰(zhàn)還在后頭。 也有專家認(rèn)為，收購成功只是走出了第一步。 黃永和認(rèn)為，吉利之所以收購沃爾沃，正是看上了沃爾沃的品牌價(jià)值和核心技術(shù)。其二，吉利完成收購后，沃爾沃成為中國唯一的豪華車生產(chǎn)商，中國政府會(huì)給予沃爾沃更多支持。他認(rèn)為，被收購之后，沃爾沃的總體戰(zhàn)略發(fā)展方向不會(huì)受到影響，反而有利于沃爾沃在中國市場(chǎng)的發(fā)展計(jì)劃更好、更便利地實(shí)施。吉利和沃爾沃是兩個(gè)完全不同的細(xì)分市場(chǎng)品牌，吉利不會(huì)為短期內(nèi)降低成本而犧牲沃爾沃的質(zhì)量。盡管國內(nèi)大多數(shù)人認(rèn)為今后會(huì)優(yōu)先購買國產(chǎn)沃爾沃，但也有人聲稱今后不會(huì)再考慮購買沃爾沃。李書福預(yù)計(jì)，上述措施到位后，可以在兩年內(nèi)讓沃爾沃扭虧為盈。實(shí)現(xiàn)收購后，吉利將充分調(diào)動(dòng)發(fā)揮瑞典現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，制定新的獎(jiǎng)勵(lì)考核機(jī)制。兩年間，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)與福特進(jìn)行了大量的信息交換，建立了完整的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模型，對(duì)各類潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定性和定量分析，并在此基礎(chǔ)上確定了收購后的運(yùn)營管理計(jì)劃。還有人質(zhì)疑吉利經(jīng)營國際品牌的能力，認(rèn)為“即使最終吉利買下沃爾沃，也很難消化”。 15 吉利有能力讓沃爾沃轉(zhuǎn)虧為盈 吉利作為中國自主品牌汽車的一匹黑馬，近年來發(fā)展神速，成為中國汽車工業(yè)的一支生力軍。在香港成功借殼上市。 最近幾年，吉利成功進(jìn)行了一系列國際化運(yùn)作，在資本運(yùn)營方面取得了一定經(jīng)驗(yàn)。 據(jù)吉利介紹，此次收購，將以在國內(nèi)及海外設(shè)立特殊目的項(xiàng)目公司的形式進(jìn)行。 可獲得沃爾沃核心技術(shù) 從當(dāng)事雙方簽署的協(xié)議來看，吉利不僅收購了沃爾沃的全部股權(quán)，買到了沃爾沃的核心技術(shù)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)和制造設(shè)施，還獲得了沃爾沃在全球的經(jīng)銷渠道。之所以出售沃爾沃，主要原因是福特今后將重點(diǎn)發(fā)展福特品牌。而吉利 收購沃爾沃的全部?jī)糍Y產(chǎn)，付出的價(jià)格僅有當(dāng)年福特收購價(jià)的三分之一左右。僅沃爾沃品牌價(jià)值就接近百億美元，還擁有 4000 名高素質(zhì)研發(fā)人才隊(duì)伍與體系能力，擁有低碳發(fā)展能力，可滿足歐 6 和歐 7 排放法規(guī)的 10 款整車和 3 款發(fā)動(dòng)機(jī)，年產(chǎn)汽車能力近 60萬輛。在汽車安全和節(jié)能環(huán)保方面，有許多獨(dú)家研發(fā)的先進(jìn)技術(shù)和專利。 14 可獲得國際頂端品牌 作為與奔馳、寶馬、奧迪齊名的國際豪華汽車品牌，沃爾沃的品牌價(jià)值和技術(shù)含量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過薩博。通過海外收購，可以用較低的成本，獲取到夢(mèng)寐以求的汽車國際品牌、核心技