ch02證券及其衍生品(參考版)
2024-09-05 14:58本頁面
【正文】 zsq zjgsu 例： CBOT主要市場指數(shù)期貨合約規(guī)格 ? 交易單位： 250 主要市場指數(shù)點 ? 最小變動價位： (每張合約 ) ? 每日價格波動限制：不高于前一交易日結(jié)算價格 80個指數(shù)點，不低于前一交易日結(jié)算價格 50個指數(shù)點 ? 合約月份：最初三個連續(xù)月份及緊接著的三個以 3月、 6月、9月、 12月循環(huán)的月份 ? 最后交易日：交割月份的第三個星期五 ? 交割方式：根據(jù)主要市場指數(shù)期貨收盤價實行逐日結(jié)算，并于最后交易日根據(jù)主要市場指數(shù)的收盤價實現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)算。 每一個未平倉合約將于到期日得到自動的沖銷，通過保證金帳戶結(jié)清。期貨市場一般只以該合約標的指數(shù)的點數(shù)來報價。 ? 主要功能： ? 規(guī)避股市的系統(tǒng)風險 ? 價格發(fā)現(xiàn) ? 套期保值 ? 投機 zsq zjgsu 交易規(guī)格 ? 交易單位 （報價單位）：即每份合約的價值。 ? 3. 存券信托公司：在美國負責 ADR保管與清算的機構(gòu)。 ? 我國自 1993年以來有公司在美國發(fā)行 ADR。4 金融衍生產(chǎn)品 ? (primitive)與衍生 (derivative) ? 遠期（ forward）、期貨（ futures）、期權(quán)（ options）、掉期（ swap） ? 股指期貨 zsq zjgsu ADR ? 美國存托憑證 (America Depositary Receipt)：在美國證券市場流通的代表非美國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。 ? 除權(quán)價的計算 zsq zjgsu 167。 ? 除息日 （ exdividend dates） ：領取股利的權(quán)利與股票相分離的日子 ， 針對現(xiàn)金股息而言； ? 除權(quán)日 （ exdistribution dates） ：針對股票股息 、 股票分割 、配股等而言 。 ★ 問題 : ,為什么 ?； 2. 優(yōu)先股的投資者主要是公司 ,為什么 ? zsq zjgsu 優(yōu)先股的分類 ? 股息固定的優(yōu)先股與股息可調(diào)整的優(yōu)先股 (ARPS) 大多數(shù) ARPS由金融機構(gòu)發(fā)行 (試圖吸納存款 ),而買方則是試圖把短期資金用于有稅收優(yōu)惠的投資的企業(yè) . 一般 ARPS每季度根據(jù)基礎利率 (某些短期利率 )調(diào)整一次股息 . ? 參與與非參與優(yōu)先股 ? 累積與非累積優(yōu)先股 ? 可轉(zhuǎn)換與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 zsq zjgsu 參與優(yōu)先股 ? 問題 : ? 西門子公司有優(yōu)先股 100萬股 ,每股面值 100歐元 ,固定的股息率為 8%,最終收益率的上限為 10%。 ＊ 代價 ： 有限的投票權(quán)； 一般不能分享公司快速增長的好處等 。 zsq zjgsu 普通股的類型 成長股 藍籌股 收入股 周期股 防守股 投機股等 。 一些國家早期公司法曾將優(yōu)先認股權(quán)視為固有權(quán) ， 但現(xiàn)在美日等國都將其視為非固有權(quán) 。 有無面值 ？ 代表的股份數(shù) 、 股東的權(quán)利和義務 、 投資者的身份 股東的權(quán)利義務：普通股與優(yōu)先股 zsq zjgsu 普通股股東的權(quán)利 ? 收益分配權(quán) 、 剩余資產(chǎn)求償權(quán) 、 投票權(quán) 、 優(yōu)先認股權(quán)等 。轉(zhuǎn)換比率不一定固定不變 . zsq zjgsu 167。 。 5年收益率 %。 如 1975年東芝發(fā)行了第一只含回售條款的轉(zhuǎn)券 ， 票面利率 %， 1990年到期 。 zsq zjgsu 回售條款 公司股價表現(xiàn)欠佳時 ， 投資者有權(quán)要求發(fā)行人以一定價格收回發(fā)行在外的轉(zhuǎn)券 。 ◆ 贖回價格 ：一般在面值的基礎上上浮 36%， 離發(fā)行日越長 ， 價格越低 。 ■ 轉(zhuǎn)換溢價比率 （ conversion premium ratio） ：一般為 520% zsq zjgsu 贖回條款 ◆ 贖回保護期 （ call protection period or call d
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