【正文】 . 上海世紀(jì)格致 出版社， 2020 年 4 月 [22] Barry Eichengreen, Carlos Arteta. Banking Crisis Emerging Markets: Presumptions and Evidence [Z]. Center for international and Development Economics Research (CIDER) Working Papers, C00115, University of California at Berkeley, 2020: 810. [23] IMF． Financial SoundnesS Indicatots— BackgroundPaper． May 14． 2020． 銀行穩(wěn)定性的監(jiān)控和影響因素研究 31 [24] KAHANE. Capital adequacy and the regulation of financial intermediaries[J]. 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[21] (美 )詹姆斯 [13] 凌亢 . 銀行體系穩(wěn)定性與效率關(guān)系的模型分析 . 金融研究， 2020 年 12 月， 20— 27 頁。林捷瑞恩等 . 銀行穩(wěn)健經(jīng)營與宏觀經(jīng)濟(jì)政策 . 中國金融出版社， 1997。當(dāng)高于這一警戒值時，會對銀行造成壓力和帶來不穩(wěn)定危機(jī)，國家可出臺相應(yīng)宏觀政策，調(diào) 控資金來源，分擔(dān)銀行壓力和風(fēng)險。其次，對于與銀行業(yè)相關(guān)的非金融機(jī)構(gòu)，如房地產(chǎn)業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易以及第一產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，由于其與銀行有長期合作的關(guān)系，也是銀行最大的客戶，所以其行業(yè)的穩(wěn)定和信譽，對銀行業(yè)的穩(wěn)定而言尤為重要。隨著我國經(jīng)濟(jì)體制多元化的發(fā)展，小額貸款公司、投資公司、基金市場、股票市場等等迅速的興起，一方面分流了銀行一部分的業(yè)務(wù)，另一方面也打亂了之前的金融秩序，使得銀行業(yè)面臨巨大的風(fēng)險， 對金融系統(tǒng)的預(yù)測和把握性減弱，因此銀行業(yè)穩(wěn)定性大幅度下降。例如，增加外資股份，減持國有股份等等。針對流動性壓力，銀行可以借鑒國外先進(jìn)的管理理念和模式、改善資產(chǎn)質(zhì)量和資本結(jié)構(gòu)、提升自控水平、理順管理關(guān)系等方法。其次，在資本充足率達(dá)標(biāo)的情況下，存貸比率應(yīng)根據(jù)銀行自身的經(jīng)營狀況尋求最優(yōu)值，使銀行的超額存款準(zhǔn)備金發(fā)揮最大價值，使銀行能保持良好的收益。在 21 世紀(jì)初，缺乏嚴(yán)格體系管制的貸款制度，使得各大銀行的不良貸款率大幅度提升，造成了嚴(yán)重的損失，甚至可能導(dǎo)致資金鏈斷裂的風(fēng)險。 相比宏觀因素的建設(shè)，銀行自身的建設(shè)和完善則顯得更為重要。 其次，應(yīng)該完善銀行體系生存的市場環(huán)境，這樣可以在分流銀行風(fēng)險，減輕銀行壓力。由于政策的突變，銀行又面臨了新一輪的不穩(wěn)定狀態(tài)。在僅有的平穩(wěn)時期，也面對著很高的風(fēng)銀行穩(wěn)定性的監(jiān)控和影響因素研究 29 險指數(shù)。物價上漲，通貨膨脹指數(shù)迅速提高，銀行大量超額存儲金投入國家大型項目建設(shè)和房地產(chǎn)建設(shè)，使得很多新興產(chǎn)業(yè)無款可貸。 在 21 世紀(jì)第一個 10 年中，我國通過體制拉動內(nèi)需的政策，大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使得 GDP 增長速度一度高于 10%。 首先，國家在制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策時，特別針對宏觀金融政策進(jìn)行調(diào)整的時候應(yīng)該充分考慮銀行體系的穩(wěn)定因素。因此，銀行業(yè)的穩(wěn)定狀況是國計民生中非常重要的一環(huán)，扣動著國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和老百姓財產(chǎn)安全的脈搏。在這個過程中，銀行業(yè)從最初的存貸業(yè)務(wù)拓展成為了一個系統(tǒng)的多元化的行業(yè)。 四、提高我國銀行穩(wěn)定性政策建議 改革開放 30 年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了巨大的進(jìn)步。盡管 2020 年股票市場迎來“大牛市”，但在 2020 年后股票市場迅速“跳水”，且持續(xù)動蕩。從 2020 年起，中國股票市場逐漸升溫，銀行穩(wěn)定性逐漸下降。綜上所述，銀行穩(wěn)定性與股票市場穩(wěn)定性成此消彼長的關(guān)系。但隨著利率的不斷升高，股票市場迅速回落，資金又回重新回到銀行，銀行回復(fù)穩(wěn)定性。相反，當(dāng)人們將大量儲蓄金從銀行抽離進(jìn)入股票市場，導(dǎo)致銀行資金匱乏，國家依靠銀行實施的貨幣政策失靈，銀行為找回儲蓄金，升高利率，同時貸款率也升高，銀行銀根緊縮。這時，股價嚴(yán)重“虛高”，股價面臨“跳水”的危險，股市存在高“崩盤”風(fēng)險。因此，在這種情況下，股票市場將從不穩(wěn)定狀態(tài)到穩(wěn)定狀態(tài)進(jìn)而到高風(fēng)險下的穩(wěn)定狀態(tài)。銀行代表了儲蓄對象的一方，股票市場代表了投資對象的一方。而 P（ ? ）=，說明 不通過檢驗，因此模型可以修正為： 1 ?? ?? 由模 型可以看出， BSSI 指數(shù)穩(wěn)定程度的再量化數(shù)值為 M 與 STI 指數(shù)穩(wěn)定程度的再量化數(shù)值為 N 成相反關(guān)系，即當(dāng) STI 穩(wěn)定時， BSSI 不穩(wěn)定，而 STI 不穩(wěn)定時， BSSI 穩(wěn)定。 （ 3）狀態(tài)再量化 表 14. BSSI 指數(shù)與 STI 指數(shù)穩(wěn)定程度在量化 年份 BSSI 指數(shù) 程度 量化 STI 指數(shù) 程度 量化 1996 穩(wěn)定 1 穩(wěn)定（存在 風(fēng)險） 2 1997 穩(wěn)定 1 穩(wěn)定 1 1998 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 1999 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 穩(wěn)定 1 2020 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 穩(wěn)定 1 2020 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定（存在風(fēng)險） 2 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定（存在高風(fēng)險） 3 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 穩(wěn)定（存在 2 銀行穩(wěn)定性的監(jiān)控和影響因素研究 27 風(fēng)險） 2020 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 穩(wěn)定（存在高風(fēng)險） 3 2020 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定（存在風(fēng)險） 2 穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 2020 穩(wěn)定 1 嚴(yán)重不穩(wěn)定 1 4. 模型的建立 （ 1）設(shè) BSSI 指數(shù)穩(wěn)定程度的再量化數(shù)值為 M， STI 指數(shù)穩(wěn)定程度的再量化數(shù)值為 N。因此， BSSI 和 STI 是（ 0,0）階協(xié)整的，兩變量之間存在長期的穩(wěn)定的均衡關(guān)系。 銀行穩(wěn)定性的監(jiān)控和影響因素研究 26 2. 平穩(wěn)性檢驗（附錄 6） 變量 ADF 檢驗值 顯著性 水平 臨界值 檢驗結(jié)果 STI 5% 平穩(wěn) 因此 STI 與 BSSI 同為 0 階單整序列，可進(jìn)一步探索二者是否具有協(xié)整關(guān)系。同時通過觀察圖與圖發(fā)現(xiàn)，二者基本存在相反的穩(wěn)定性表現(xiàn)。 1. 對股票市值總額做標(biāo)準(zhǔn)化處理 11ttt tSTI STISTI STI ???? ()t stistiSTISTI ???? 表 13. STI 指數(shù) 年份 STI STI指數(shù) 1995 3, —— 1996 9, 銀行穩(wěn)定性的監(jiān)控和影響因素研究 25 1997 17, 1998 19, 1999 26, 2020 48, 2020 43, 2020 38, 2020 42, 2020 37, 2020 32, 2020 89, 2020 327, 2020 121, 2020 243, 2020 265, 2020 214, 2020 230, (數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站 ) 圖 6. STI 指數(shù)趨勢圖 從圖上可以看出，中國股票市值自 1996 年以來基本處于不穩(wěn)定狀態(tài)，僅在2020 年至 2020 年出現(xiàn)過一段較為平穩(wěn)的階段。股票市場的波動對于銀行業(yè)的發(fā)展以及其穩(wěn)定性是否會有影響，對于國家宏觀調(diào)控政策的實施又會帶來怎樣的改變。因此，在 90 年代末期以及 20 世紀(jì)處，中國老百姓除了將結(jié)余的資金放在銀行以獲取安全保障和利息收入之外，很多先行者便投入了股票市場的大軍中，期望得到風(fēng)險收益。為了豐富經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形態(tài)，從 1989 年起，中國股市以試運行的狀態(tài)開始建立。因為在此種情況下，房地產(chǎn)商的房子都可以賣出，銀行利于收回本息；同樣，銀行可以將約束條件加嚴(yán)格，避免出現(xiàn)購房者后續(xù)無力償還本息的情況發(fā)生。因此在這種情況下，銀行的穩(wěn)定性時非常脆弱的。以上論述實證說明，銀行業(yè)作為非政府企業(yè)建筑業(yè)的主要資金供應(yīng)商，自己也深受建筑業(yè)的影響。而在 2020 年，受國家調(diào)控政策，房地產(chǎn)發(fā)展遇到了前所未有的阻力，銀行緊縮銀根，房地產(chǎn)商資金鏈脆弱，同時越來越多的人接受了期房的形式。從兩個指數(shù)的趨勢圖可以看出幾個關(guān)鍵點。原模型可改為： 10 .0 1 9 8ttBSSI RET? ? 因此可得， BSSI 指數(shù)與 RET 指數(shù)成曲線模型。 2. 模型構(gòu)建 1 tB SSI RET? ? ?? ? ? , t=(1996,1997,??， 2020) 根據(jù) 對參數(shù)的估計結(jié)果為（附錄 5） 1 0 . 1 2 2 3 + 0 . 0 1 9 8ttB S S I RET? ? ()Se () ( )t ? () ()p () 2 ? ? 在顯著性為 5%的條件下，參數(shù) ? 的 t 值為 大于 且其 P 值大于 ，所以參數(shù) ? 不具有顯著性，可略去。 1. 對非國有企業(yè)建筑業(yè)總產(chǎn)值（ RET）做標(biāo)準(zhǔn)化處理 11ttttRET RETRET RET ???? ()t retretRETRET ?? ?? 表 12. RET 指 數(shù) 年份 RET RET 指數(shù) 1995 2, —— 1996 4, 1997 4, 1998 5, 1999 6, 2020 7, 2020 9, 2020 12, 2020 17, 2020 21, 2020 26, 2020 32, 2020 40, 2020 49, 2020 61, 2020 77, 2020 96, 2020 114, (數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站 ) 15即指 開發(fā)商 從取得 商品房預(yù)售 許可證開始至取得 房地產(chǎn) 權(quán)證（大產(chǎn)證）止，在這一期間的商品房稱為期房，消費者 在這一階段購買商品房時應(yīng)簽預(yù)售合同 . 銀行穩(wěn)定性的監(jiān)控和影響因素研究 23 圖 5. RET 指數(shù)趨勢圖 對比 RET 指數(shù)趨勢圖與 BSSI 指數(shù)趨勢圖，可以發(fā)現(xiàn)，在折線圖的拐點上，兩個圖呈現(xiàn)了截然相反的情況。另一種方式，也是最常見的方式，便是以競標(biāo)所得的商業(yè)用地向大型銀行貸款，已獲得資金鏈的保證。一種是期房 15，即老百姓先出錢后住房。而房地產(chǎn)業(yè)的迅速崛起依托的便是銀行業(yè)的利好 政策。隨著物價的提升，人民幣在國際匯率市場的升值，人均收入的提高，商品房價格的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了公民對價格承受力的提高。 （三） BSSI 與非國有企業(yè)建筑業(yè)總產(chǎn)值關(guān)系 在 1996 年 2020