【正文】 據(jù)報道，這個是至少是部分由于 TCL 希望否定歐洲的對傾銷產(chǎn)品的指責(zé)的可能性。這就要求在許多國家的中國企業(yè)的市場需求型的向外直接投資的增長，包括，舉個例子，柬埔寨（在那里，中國服裝制造商在第三國市場上享有較少配額限制）、毛里求斯（大部分出口配額不受限制）、牙買加和斐濟(jì)。保護(hù)主義壓力也要求中國在第三方貿(mào)易國占很大比重 。雖然中國加入 WTO 減少了貿(mào)易壁壘，但是在中國擁有巨額貿(mào)易順差的國家還是會存在一系列貿(mào)易壁壘，比如美國。當(dāng)然，在 20 世紀(jì) 90 年代早期，大部分中國的在服務(wù)業(yè)的向外直接投資是跟出口貿(mào)易有關(guān)的。由于勞動力地點(diǎn)限制的特性，中國的大多數(shù)國外的或是本國的企業(yè)的國際競爭力使本國的產(chǎn) 品和國外市場的服務(wù)通過出口成為必須。 9 中國的跨國公司現(xiàn)在同時進(jìn)行預(yù)防型和進(jìn)攻型的尋求市場的對外直接投資。比較典型的例子包括中國國際信托投資公司（ CITIC）和華光森林有限公司在新西蘭的木材種植園的投資 、中國國際信托投資公司在美國的林業(yè)投資、中國國際信托投資公司和中國國家有色金屬工業(yè)總公司在波蘭的 10%的投資（ 億美元）、在澳大利亞的鋁冶金經(jīng)營的投資。但是，這種說法可能并不適用于中國。一些證據(jù)顯示中國政府向發(fā)展中國家提供的發(fā)展援助（比如，關(guān)于通訊和交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展、政府之間具體項目的貸款、教育的軟硬件等等）是依據(jù)授予中國跨國公司市場準(zhǔn)入和資源開采權(quán)而定。關(guān)于和東道國的雙邊投資和貿(mào)易協(xié)定的談判以及密切的政府之間的關(guān)系可見中國現(xiàn)在正從發(fā)展中世界的某些地區(qū)復(fù)活。目前主要的接受者有贊比亞（銅）、秘魯（ 鐵礦石）以及西亞和中亞國家比如哈薩克斯坦（石油的勘探和開采）。近期，中國在過去的十年里的快速的經(jīng)濟(jì)增長刺激了對原材料不斷的需求，增加了對其他許多部門的投入。鄧寧總結(jié)出促進(jìn)外商獨(dú)資生產(chǎn)的四個基本動機(jī)：尋 求自然資源、尋求市場、尋求效率以及尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)。大多數(shù)的更大的部署和外商獨(dú)資經(jīng)營也可能更多的是政府的愿望，為了保留對國外國有資產(chǎn)有效的控制以及增加這方面的自信，而非單純地從企業(yè)特有的或是市場方面考慮。“亞洲向外直接投資”的標(biāo)準(zhǔn)理論模型表明，中國跟亞洲的其他國家一樣在更頻繁地使用全資分公司。因此，許多中國企業(yè)不再對通過開展一家國際合資企業(yè)來降低投資成本而負(fù)責(zé)。在“走出去”政策下，政府的政策倡議向國有企業(yè)以貸款的形式發(fā)放資金（一般低于市場利率），從而提高企業(yè)對硬通貨的可獲得性，同時也為企業(yè)購買外國資產(chǎn)融資。不管全部所有權(quán)的成本和風(fēng)險，投資審批機(jī)構(gòu)和企業(yè)都將會發(fā)現(xiàn)這種優(yōu)勢的吸引力。理論主張，通過市場內(nèi)部化，國際化的公司能夠減少對獨(dú)立中介的依賴。首先，越來越頻繁的全部中國擁有的項目的審批反映了主管機(jī)關(guān)日益高漲的信心，中國國有跨國公司的管理者已經(jīng)變得足夠有經(jīng)驗和有技能采取控制和有效協(xié)調(diào)，活動分散在各地的分支機(jī)構(gòu)。我們注意到，這點(diǎn)有些與泰勒的發(fā)現(xiàn)形成 對比，他報告了中國企業(yè)在目前的國際化過程中更廣泛使用國際合資企業(yè)，尤其是制造業(yè)。 從 20 世紀(jì) 90 年代中期起，國家外匯管理局關(guān)于個別項目的數(shù)據(jù)顯示，全資擁有的外商直接投資項目越來越多地取代合資項目在中國企業(yè)的國際擴(kuò)張中。相互的信任也更容易建立。中國企業(yè)可以挖掘國外伙伴的貢獻(xiàn)，比如完善的市場進(jìn)入機(jī)制、當(dāng)?shù)亟?jīng)營環(huán)境的知識、建立信譽(yù)的機(jī)會以及通過國際合資企業(yè) 7 更好地利用當(dāng)?shù)氐姆咒N渠道。從一家企業(yè)分析，效率低下的國內(nèi)資本市場和預(yù)算限制意味著許多中國的企業(yè)，包括國有企業(yè)，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)很難獲得足夠的資金來購買海外資產(chǎn)的買斷權(quán)，迫使他們選擇其他的國際合資企業(yè)。中國企業(yè)投資國 外時，等效的優(yōu)勢被追求。對與以國際合資企業(yè)形式來促進(jìn)外來直接投資相關(guān)的經(jīng)濟(jì)增長，中國當(dāng)局也很熟悉，這種推廣是中國“走出去”政策的基石。很多的解釋可以被設(shè)想。在中國對外投資發(fā)展早期這也很顯然：項目級安全數(shù)據(jù)顯示，在 20 世紀(jì) 90 年代早期，大概 70%中國企業(yè)的海外項目采取的是國際合資企業(yè)的形式。 Mauritius (where export quota restrictions are mostly absent), Jamaica and Fiji (UNCTAD 2020). A further illustration of defensive, marketseeking FDI is provided by the purchase in 2020 of the insolvent German television maker Schneider Electronics AG by TCL, China?s second largest television and mobilephone maker. Reportedly, this was motivated, at least in part, by TCL?s desire to negate possible accusations of dumping products in Europe (CNN 2020). 譯 文： 中國對外投資的歷史情形和現(xiàn)今趨勢 一、 進(jìn)入模式 關(guān)于發(fā)展中國家的跨國公司國際化的文獻(xiàn)建議少數(shù)的國際合資企業(yè)是進(jìn)入市場的首選模式。 reduce the risk of opportunistic behaviour by alliance partners and allow for full appropriation of returns on investment (Buckley/Casson 1976). Both the investment approval agencies and enterprises will have found such advantages attractive, despite the costs and risks associated with full ownership. Second, greater use of whollyowned af?liates may re?ect improved availability of investment funds. Government initiatives under the ?go global? (Zou chuqu) policy have released capital to stateowned ?rms (often at below market rates) in the form of loans and improved access to hard currencies, to help them ?nance the outright purchase of foreign assets (Antkiewicz/Whalley 2020). Many Chinese enterprises are also now skilled at raising investment funds on international capital markets, especially in Hong Kong (Buckley et al. 2020, Chan 1995). Thus, many Chinese ?rms are