【正文】 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 25 表 18 單位：萬元 主營業(yè)務(wù) 資產(chǎn) 省 網(wǎng) 部 網(wǎng) 比較結(jié)果 2020 2020 1， 691， (%) 1， 148， (%) 6， 460， (%) 5， 511， (%) 省網(wǎng)處于劣勢 主營業(yè)務(wù)收入（省網(wǎng)） 部 網(wǎng) 比較結(jié)果 2020 。因此，省網(wǎng)有無必要繼續(xù)存在，值得研究。 主營業(yè)務(wù)情況分析 隨著省網(wǎng)的建設(shè)，省網(wǎng)占江蘇省電力公司總資產(chǎn)中的比例逐漸上升， 2020 年已達(dá)到 %，但是省網(wǎng)主營業(yè)務(wù)收入在江蘇省電力公司收入中的比例 卻在下降，售電量的比重也在下降。因此即使當(dāng)前無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的調(diào)整，將兩部分資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益合并，但在分析企業(yè)所能支配的資源、承擔(dān)的債務(wù)、各種收益質(zhì)量以及資產(chǎn)運(yùn)作效率如何時(shí)，應(yīng)該在兩份報(bào)表的內(nèi)容加以合并后，計(jì)算各種絕對(duì)量和相對(duì)量指標(biāo)，進(jìn)行分析、比較。這種劃分有其歷史原因，即投資主體不同，省網(wǎng)主要由省政府、地方財(cái)政投資，部網(wǎng)主要由原國家電力公司投資，兩部分資產(chǎn)分別委托江蘇省電力公司經(jīng)營，但產(chǎn)權(quán)關(guān)系一直未做調(diào)整，使其融入一個(gè)主體內(nèi)，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)合一，在所有者權(quán)益內(nèi)考慮省、部投資主體不同，做份額的合理劃分。江蘇省電力公司在營業(yè)外支出的控制方面存在一定的劣勢，有待 改進(jìn)。江蘇省電力公司在總資產(chǎn)的盈利方面并不具有明顯的優(yōu)勢，提高總資 產(chǎn)報(bào)酬能力，應(yīng)是未來十五年財(cái)務(wù)戰(zhàn)略力求達(dá)到的一個(gè)重要目標(biāo)。 2020－ 2020 年，凈資產(chǎn)收益率有下 降的趨勢，且在 2020 年降幅較大，今后企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，應(yīng)盡量設(shè)計(jì)出一種能避免凈資產(chǎn)利潤率大起大落的融投資組合及管理控制措施。因此，努力開拓融資渠道，充分利用各種融資方式，提高企業(yè)融資能力，應(yīng)是未來十五年財(cái)務(wù)管理中切實(shí)予以解決好的重要課題。負(fù)債中長期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)安排將影響資金的成本，同時(shí)也應(yīng)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配比。按國際通行的資本結(jié)構(gòu)理論，負(fù)債率 50%為適宜的負(fù)債水平，因此，在未 來的十五年，江蘇省電力公司的負(fù)債率應(yīng)控制在目前水平，不宜再提高。 （三）籌資情況分析 資產(chǎn)負(fù)債率（年末負(fù)債 /年末資產(chǎn) 100%） 表 11 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % 59% 比上年增長 % % % 增長率 % % % 江蘇省電力公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于原國電公司中的平均水平，也高于山東電力集團(tuán)公司水平。這與投資規(guī)模的大小有關(guān)，因?yàn)榻K省電力公司投資規(guī)模較小，有些投資領(lǐng)域不能或尚未進(jìn)入，影響了投資的盈利水平?？磥?，提高江蘇省電力公司的投資擴(kuò)張能力，克服保守經(jīng)營傾向，是未來財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。江蘇省電力公司在致力于主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，還應(yīng)重視對(duì)外投資，以提高資產(chǎn)經(jīng)營擴(kuò)張能力，充分發(fā)揮企業(yè)資產(chǎn)啟動(dòng)社會(huì)資產(chǎn)的杠桿作用，使電力資產(chǎn)在投資過程中產(chǎn)生良好的“協(xié)同效應(yīng)”，不斷提高企業(yè)運(yùn)營績效。從費(fèi)用率來看，江蘇省電力公司的費(fèi)用率低于原國電公司的平均水平，說明在同行業(yè)中，江蘇省電力公司在費(fèi)用控制方面有一定的優(yōu)勢，但其費(fèi)用率明顯高于山東電力集團(tuán)公司的費(fèi)用水平，且 2020－ 2020 年期保持增長的勢頭，在 2020 年增長幅度較大，費(fèi)用率已高于 2020 年原國電公司的平均 水平，說明江蘇省電力公司在各項(xiàng)費(fèi)用上仍有進(jìn)一步降低的空間和必要，否則就不能在費(fèi)用方面爭取競爭優(yōu)勢。在這方面，江蘇省電力公司需要做出改進(jìn)，降低線損率，以克服在線損率方面的劣勢，實(shí)現(xiàn)降低成本的目標(biāo)。因此，對(duì)于江蘇省電力公司而言，采取切實(shí)的措施，加強(qiáng)成本管理工作，是增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)競爭能力的主要途徑。 單位售電成本（元 /千瓦時(shí)） 表 5 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 2020 比上年增長量 增長率 % % 江蘇省電力公 司的單位售電成本比原國電公司平均水平和山東電力集團(tuán)公司都高，且 2020 年比 2020 年有較高的增長幅度，雖然 2020 年成本有所下降，但仍然偏高。 主營業(yè)務(wù)收入（萬元） 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 137， 024， 800 7， 677， 192 8， 152， 470 2020 126， 886， 564 7， 138， 918 6， 660， 821 比上年增長量 10， 138， 236 538， 274 1， 491649 增長率 % % % 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 19 表 4 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 46， 401， 946 3， 752， 382 4， 047， 221 2020 40， 253， 927 3， 417， 870 3， 325， 812 比上年增長量 6， 6148， 019 334， 512 721， 409 增長率 % % % 2020 年，江蘇省電力公司的主營業(yè)務(wù)收入（已扣除加價(jià)收入） 較高，增長率也較快，不僅明顯高于原國電公司的平均水平，而且高于山東電力集團(tuán)公司增長水平，這一增長勢頭保持到 2020 年，并有所提高。主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率低是競爭方面的劣勢，其主要成因在于山東電力集團(tuán)公司進(jìn)行了“廠網(wǎng)分開”的試點(diǎn)，在它的主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)中不包含電廠，這降低了單位售電量所需的主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)。 主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率（＝售電量 /主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)，單位：千瓦時(shí) / 元） 表 3 原國電公司 山東電力集團(tuán)公司 江蘇省電力公司 2020 2020 比上年增長量 增長率 % % % 主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)使用效率指標(biāo)反映每一元主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)可售電量的大小，這一比例越高表明主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)的使用效率越高。增長速度也較快，在資產(chǎn)規(guī)模方面具有一定的優(yōu)勢。江蘇省電力公司 2020 年售電量比 2020 年增長 %， 2020 年售電量與山東電力集團(tuán)公司基本持平， 2020 年由于增長幅度大于山東電力集團(tuán)公司，售電量也高于山東 32 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 18 億， 這一比例明顯高于原國電公司的平均水平 %。 一、 省公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析 本節(jié)主要從總括層面研究江蘇省電力公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，分主營業(yè)務(wù)能力、投資、籌資、經(jīng)營績效四個(gè)方面，采取與原國電公司平均水平、與江蘇較有可比性的山東電力集團(tuán)公司比較的方法，試圖揭示江蘇省電力公司在財(cái)務(wù)方面所擁有的優(yōu)勢及存在的不足，為設(shè)計(jì)未來十五年的財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃定位目標(biāo)提供依據(jù)。 面向 未來，江蘇省電力公司如何加快發(fā)展，不斷贏得競爭優(yōu)勢，必須要對(duì)公司現(xiàn)狀有一個(gè)比較清晰全面的認(rèn)識(shí)。改革開放 20 年來，江蘇省電力公司已獲得長足的發(fā)展，到 2020 年末，公司總資產(chǎn)已達(dá) 億元，主營業(yè)務(wù)收入達(dá) 億元， 在國電行業(yè) 30 多個(gè)全資子公司中 分別位居 第 2 位 和第 1 位，售電量位居第 1 位，達(dá) 億千瓦時(shí)（占全省全社會(huì)用電量的 78%） 。為此，財(cái) 務(wù)部門必須立足原國電公司制定的改革發(fā)展戰(zhàn)略和自身創(chuàng)國內(nèi)一流、國際一流的奮斗目標(biāo)，充分運(yùn)用各種財(cái)務(wù)技術(shù)和方法，分析自身現(xiàn)有的優(yōu)勢和劣勢，為公司在未來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步、快速發(fā)展，制定詳細(xì)可行的資本運(yùn)營、財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，為實(shí)現(xiàn)整個(gè)公司的總體戰(zhàn)略目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。面對(duì)市場需求（包括需求總量和需求結(jié)構(gòu)） 、 行業(yè)經(jīng)營重點(diǎn) 、 國內(nèi)外競爭環(huán)境 、 籌資渠道和投資環(huán)境，國家產(chǎn)業(yè)政策等方面的變化，江蘇省電力公司必須在環(huán)境研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)公司的現(xiàn)狀，及時(shí)樹立明確的奮斗目標(biāo)，制定正確的發(fā)展戰(zhàn)略，并以詳細(xì)全方位的發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)公司行動(dòng)。因此，各地電網(wǎng)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)的一體化改造，是中國電力發(fā)展的內(nèi)在要求，在這一進(jìn)程中，江蘇作為中國經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的省份，應(yīng)走在全國的前列，尤其是在財(cái)務(wù)運(yùn)作上應(yīng)有大舉措，因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)成為公司實(shí)現(xiàn)整體戰(zhàn)略目標(biāo)的必需。 未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為中國電力基礎(chǔ)設(shè)施的配套發(fā)展提出了更高的要求。同時(shí)，隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，各產(chǎn)業(yè)間的壁壘將逐漸減少，江蘇省電力公司從電力產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)延伸所遇到阻力將會(huì)明顯減少，這對(duì)促進(jìn)電力公司的多元化發(fā)展，充分高效利 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 16 用現(xiàn)有資金，合理分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。 另外，中國資本市場的進(jìn)一步開放，在融資工具、方式及空間，把中國企業(yè)帶入了國際廣闊空間。國際電力公司的進(jìn)入，必然會(huì)給國內(nèi)電力公司帶來經(jīng)營方式、制度、理念及人才素質(zhì)方面的全面挑戰(zhàn)。作為用電 “大戶 ”，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，給用電量增加創(chuàng)造了新的空間，也為江蘇省電力公司更大程度上參與國內(nèi)競爭提供了機(jī)會(huì)。 首先，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)總體水平的提高，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理的問題日益突出，已經(jīng)嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。隨著改革和建設(shè)的深入，以及加入世貿(mào)組織這一工作在 2020年左右的完成，中國的外貿(mào)、金融、投資、科技、環(huán)保、生產(chǎn)和消費(fèi)等領(lǐng)域都將得到進(jìn)一步的規(guī)范和完善。此外，隨著江蘇城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，人民生活水平和消費(fèi)觀念的改變，未來居民生活用電量將進(jìn)一步增加，逐步成為帶動(dòng)我省電力需求增長的主 要因素之一。因此，江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶給江蘇省電力公司發(fā)展的機(jī)遇， 首要是 從第三產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的前景中尋找。根據(jù)江蘇省政府 2020 年的工作情況報(bào)告，機(jī)械、電子、石化和汽車四大支柱產(chǎn)業(yè)占全省工業(yè)增加值比重高達(dá) 50%。江蘇經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，必然伴隨著用電需求的穩(wěn)步擴(kuò)張，這將為省電力公司主營業(yè)務(wù)的鞏固和發(fā)展提供合理而有力的保障。 可以肯定， 21 世紀(jì)初新的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢將會(huì)給江蘇省電力公司提供更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。根據(jù)一些主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所做的技術(shù)分析及 參照大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)者的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)周期 已經(jīng)越過 谷底 并逐步回升 ，在未來幾年中，中國的經(jīng)濟(jì)增長速度將 繼續(xù) 回升。全省人均用電量從 1980年的 324萬千瓦時(shí)增加到 2020年的近 1340萬千瓦時(shí)。江蘇經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展帶來了電力需求的 快速 增加和江蘇省電力公司行業(yè)的 高速 成長。 二、江蘇經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r分析 江蘇省作為全國的經(jīng)濟(jì)大省，自改革開放以來社 會(huì)經(jīng)濟(jì)一直發(fā)展較快。隨著電力公司一統(tǒng)供電市場局面的打破，各電網(wǎng)公司與供電商之間必然會(huì)形成復(fù)雜的競爭關(guān)系，江蘇省電力公司要在這種未來的競爭格局中贏得競爭優(yōu)勢，必須在電網(wǎng)經(jīng)營與發(fā)電經(jīng)營兩個(gè)方面苦煉內(nèi)功，不斷探索。分離后的電網(wǎng)公司在經(jīng)營管理方面將面臨全新的挑戰(zhàn)，經(jīng)營模式由簡單的 “統(tǒng)購分售 ”變換成 “購售電力同時(shí)調(diào)控電力電量 ”，電網(wǎng)公司將成 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 14 為 “獨(dú)立經(jīng)營并自負(fù)盈虧 ”的實(shí)體。 “ 售配分開 ” 后，江蘇省電力公司將處于更加激烈的競爭環(huán)境中。 江蘇省電力公司作為原國家電力公司在華東地區(qū)一個(gè)重要的全資子公司，其經(jīng)營和發(fā)展必然要服務(wù)于和服從于原國電公司的目標(biāo)，按照原 國電公司確定的四步走改革方案調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)和發(fā)展方向。到 2020 年，形成全國范圍內(nèi)統(tǒng)一、開放、競爭、有序的比較完善的發(fā)電市場，形成開放售電市場的基礎(chǔ)和經(jīng)驗(yàn)，完成公司系統(tǒng)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整，建立比較完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，整個(gè)原國電公司發(fā)展成為具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、較高管理水平、較強(qiáng)控制力和競爭力的國際一流的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。 伴隨著電力體制改革的深化，這一改革目標(biāo) 已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)。其中以 “政企分開，省為實(shí)體 ”為主要內(nèi)容的改革步驟已基本完成，從 2020 年到 2020 年原國家電力公司將把改革繼續(xù)推進(jìn)。 然而 原 國家電力公司長期以來形成的經(jīng)營理念、管理模式與電力市場的要求并不十分協(xié)調(diào) 。另外電力行業(yè)還在能源消費(fèi)市場上面臨著激烈的競爭 ： 一方面，天然氣 、 煤氣 、 液化氣 、 煤油等可替代能源隨著相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)的更新，對(duì)傳統(tǒng)電力壟斷市場的沖擊越來越大，能源市場在我國已呈現(xiàn)多元競爭的勢頭，隨著中國加入 WTO，這種競爭必然更為激烈；另一方面，電力用戶對(duì)電能的質(zhì)量、價(jià)格、服務(wù)等要求也越來越高，原有的完全壟斷的市場格局已經(jīng)不再適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。 “市場 ”及 “競爭 ”對(duì)于中國電力行業(yè)而言， 長期以來 是一個(gè)較為陌生的概念。 電力行業(yè)發(fā)展分析 電力是關(guān)系國民經(jīng)濟(jì)命脈的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。由于電網(wǎng)單獨(dú)運(yùn)行尚未滿一年，相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)尚未形成；同時(shí)，研究當(dāng)前電網(wǎng)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，不能脫離其改制前身 —— 電力公司的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)特征；更為重要的是，電網(wǎng)公司的運(yùn)行不能脫離電廠單獨(dú)運(yùn)行，在對(duì)電網(wǎng)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行分析的同時(shí)必須考慮電廠運(yùn)行的情況。改革后的電力公司主要行使電網(wǎng)經(jīng)營和維護(hù)的職能，相應(yīng)的，原國家電力公司也更名為國家