【正文】 預(yù)計未來兩年公司的煉油和銷售業(yè)務(wù)、石油化工業(yè)務(wù)仍將有快速的增長。 在業(yè)績貢獻中，原油勘探及生產(chǎn)板塊仍構(gòu)成最大的利潤來源，占 51%；煉油和營銷板塊累計貢獻 48%；化工業(yè)務(wù)仍只有 %的貢獻。公司的經(jīng)營收入中，原油勘探及開采業(yè)務(wù)經(jīng)營收益占比大大下降，煉油和銷售業(yè)務(wù)經(jīng)營收益總體占比相對穩(wěn)定，石油化工業(yè)務(wù)經(jīng)營收入占比大幅度提高。該部分收益可看作穩(wěn)定增長的、而非周期性的。 中國石化（ 600028） 原油價格高位有利支持了公司勘探業(yè)務(wù)的盈利貢獻。此外，齊魯 40 萬噸 PVC裝置使用了目前國產(chǎn)單臺容積最大的 135立方米 PVC聚合釜，國產(chǎn)設(shè)備的使用可抵免公司未來的所得稅支付，估計今后兩、三年中都會有大額的所得稅抵免。 齊魯石化（ 600002） 齊魯石化公司是我國主要的石油化工生產(chǎn)企業(yè)之一，國內(nèi)唯一的塑料 氯堿型石化企業(yè)，也是國內(nèi)目前最大的合成橡膠、燒堿和合成樹脂生產(chǎn)基地之一 。由于公司油氣田開采難度加大、開采成本增加，加之公司原油售價漲幅不如國外原油價格上漲幅度，公司業(yè)績提升不明顯。 預(yù)計 2020年每股收益 。盡管 2020 年上半年原油價格上升，達到 元 /噸，比 2020年 /噸，上升了 8％，但是公司的主營業(yè)務(wù)收入還是下降了 ％，凈利潤減少 ％。同時在中國的兩大集團控制下，其中中原油氣、石油大明為 中國石化子公司，遼河油田屬于中國石油子公司，原油的銷售大多采用關(guān)聯(lián)交易的形式，呆壞賬的情況也很少發(fā)生。從我國石油開采量和石油消費量的增長來看，原油在今后相當(dāng)長的時間內(nèi)將仍是需遠(yuǎn)大于求。 第三部分 石油石化類上市公司價值發(fā)現(xiàn) 圖表十一 石油石化類公司一覽表 股票代碼 股票名稱 總股本 (萬股 ) 流通 A股 (萬股 ) 000406 石油大明 000520 中國鳳凰 000618 ST 吉化 20200 000620 ST 圣方 15048 000637 茂化實華 000763 錦州石化 78750 15000 000783 石煉化 23400 000817 遼河油田 110000 20200 000819 岳陽興長 000866 揚子石化 233000 35000 000956 中原油氣 87465 25500 000985 大慶華科 11500 3000 600002 齊魯石化 195000 35000 600028 中國石化 280000 600065 大慶聯(lián)誼 19200 6000 600179 黑化股份 33000 10000 600339 天利高新 35700 12600 600688 上海石化 720200 72020 600740 山西焦化 20285 8450 600764 三星石化 來源：聚源數(shù)據(jù) 原油開采類只有中原油氣、石油大明以及遼河油田三家上市公司。東方航空、海南航空等上市公司也因此受到了較大的影響。 航空油是航空公司除了航材消耗最高的成本，原油價格的高漲必然帶動下游產(chǎn)品價格的提升，航空業(yè)也將因此受到巨大的影響。湖北興化、錦州石化、大元股份、茂煉轉(zhuǎn)債等公司紛紛因為油價上揚而中期出現(xiàn)虧損。 股票信息 2020年第一季度財務(wù)指標(biāo) 股票代碼 股票名稱 主營業(yè)務(wù)收入 (萬元 ) 主營業(yè)務(wù)成本 (萬元 ) 主營業(yè)務(wù)利潤 (萬元 ) 主營業(yè)務(wù)收入增長率 (%) 000520 中國鳳凰 000618 ST 吉化 000620 ST 圣方 000637 茂化實華 000763 錦州石化 000783 石煉化 000819 岳陽興長 000866 揚子石化 000985 大慶華科 600002 齊魯石化 600028 中國石化 12349000 9458300 2507200 600065 大慶聯(lián)誼 600179 黑化股份 600339 天利高新 600688 上海石化 600740 山西焦化 600764 三星石化 數(shù)據(jù)來源：聚源數(shù)據(jù) 油價上升，單一煉油產(chǎn)業(yè)收益受損。綜合石化類上市公司紛紛抓住市場對石化產(chǎn)品強勁需求的有利時機，充分發(fā)揮其產(chǎn)品品種齊全、生產(chǎn)規(guī)?；染C合優(yōu)勢，獲取了良好的經(jīng)濟收益。 圖表九原油開采板塊與上證綜指走勢對比 石化產(chǎn)業(yè)因為產(chǎn)品價格同時提高并得到市場認(rèn)同，利潤增長有望繼續(xù)保持。 從下面的走勢對比圖中，明顯可以看到最近幾個月油價的高漲使原油開采類上市公司開始領(lǐng)先大盤。當(dāng)然這個價格直接受國際原油價格的影響。 國內(nèi)原油開采行業(yè)普遍存在一些共同缺點：國內(nèi)油田企業(yè)擁有的優(yōu)質(zhì)開采資源有限；國內(nèi)油田企業(yè)生產(chǎn)成本高于世 界平均水平。 原油價格上漲，為數(shù)不多能夠從中受益的行業(yè)之一是原油開采業(yè)。另外，由于石油價 格的上漲，各類替代性能源的價格也出現(xiàn)了普漲，這種生產(chǎn)鏈源頭價格的上漲將通過價格鏈傳遞到各行業(yè)，如果政府沒有相應(yīng)的調(diào)控措施出臺，通貨膨脹將不可避免。 在這種情況下，中國的宏觀經(jīng)濟便相當(dāng)危險。中國的經(jīng)濟近年一直保持高速增長，對石油等能源類產(chǎn)品的消耗也隨之快速增長，但是由于中國石油產(chǎn)能限制，石油進口依存度越來越大。石油鏈的上下兩種產(chǎn)品由于在定價機制上的差別在