固定收益市場及業(yè)務(wù)介紹-wenkub.com
2024-08-04 22:00 本頁面
【正文】 65 固定收益部產(chǎn)品簡介 ? 特定客戶投資顧問服務(wù)（債券增強(qiáng)型） ? 服務(wù)模式 ? 按照雙方約定的投資方案，由安信證券為客戶提供投資建議，客戶根據(jù)該建議進(jìn)行自主交易。其中前兩項(xiàng)并不確定， A需承擔(dān)市場風(fēng)險，后兩項(xiàng)則在遠(yuǎn)期交易協(xié)議中事先確定。 ? 產(chǎn)品特點(diǎn)：（ 1）積極主動的債券投資策略 （ 2）專屬內(nèi)部信用評級系統(tǒng) （ 3）充分考慮安全性、流動性和收益性的有效結(jié)合 62 固定收益部產(chǎn)品簡介 ? 遠(yuǎn)期撮合業(yè)務(wù) — 參與方 ? A（投資方）：較高風(fēng)險偏好，但因受業(yè)務(wù)資格、融資能力等限制，需借助他方的融資能力和撮合能力完成杠桿投資。 ? 流動性、定價效率、風(fēng)險控制等已大幅改善。債券投資組合久期不超過三年。 58 固定收益部產(chǎn)品簡介 ? 定向客戶增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù) — 流動性保障措施 ? 第一層保障 —— 現(xiàn)金頭寸 始終以活期存款形式保有一定比例的現(xiàn)金頭寸，用以滿足 T＋ 0的贖回要求。 ? 托管費(fèi)：年費(fèi)率 ％，按日計提，按月支付。 55 固定收益部產(chǎn)品簡介 ? 定向客戶增強(qiáng)型現(xiàn)金管理服務(wù) — 收益分配 ? 理財帳戶中的債券投資采用攤余成本法進(jìn)行估值，帳戶的付息則采取按季付息的方式進(jìn)行。安信證券作為理財專戶的管理人接受客戶委托，對其理財專戶進(jìn)行管理。 ? 量身定制 —— 充分滿足客戶個性化需求，提高現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。 ? 較高收益率可能是對流動性的補(bǔ)償 ? 交易所債券的流動性低于股票 40 交易所債券 ? 流動性 ? 觀察１至８月的交易情況： ? 分離交易可轉(zhuǎn)債的純債流動性最好 ? 部分公司債、余期較短國債的流動性較好 ? 絕大多數(shù)企業(yè)債的流動性較差 41 交易所債券 ? 流動性 ? 后期流動性很可能大幅改善 ? 08年上半年交易所債券市場的融資規(guī)模已接近股權(quán)融資規(guī)模。 注：當(dāng)票面利率不能被 365天整除時，對每百元應(yīng)計利息額的計算將精確到小數(shù) 點(diǎn)后 8位，交割單應(yīng)計利息總額按 “ 4舍 5入 ” 原則，以元為單位保留 2位小數(shù)列 示。 ? 關(guān)系等式為： 凈價＝全價－應(yīng)計利息 ? 在凈價交易下，買賣雙方都以債券券的凈價進(jìn)行報價，交割價仍是全價，即凈價加上應(yīng)計利息才是實(shí)際的交割價，以結(jié)算金額（結(jié)算價格 成交量）為基數(shù)計算交易經(jīng)手費(fèi)等費(fèi)用。 在發(fā)行期內(nèi)，深交所交易系統(tǒng)從上午 9︰ 15開始接受認(rèn)購委托，按報盤認(rèn)購 “ 時間優(yōu)先 ” 的原則確認(rèn)成交。 ? 參與網(wǎng)上定價發(fā)行的每個賬戶最小申購單位為 1手 (10 張 ),每 1手為一個申購單位 ,每 1個申購單位所需資金為 1000 元?！皥鐾夥咒N”為投資者可與其認(rèn)定的承銷商簽定分銷合同進(jìn)行申購。 ? 一般來講，凸性對投資者是有利的。 ? 債券久期則對本金以外的所有可能支付的現(xiàn)金流都進(jìn)行了考慮。固定收益證券及業(yè)務(wù)介紹 固定收益部 2020年 9月 1 目 錄 ? 國內(nèi)固定收益市場介紹 ? 債券基礎(chǔ)知識 ? 固定收益部產(chǎn)品簡介 2 目 錄 ? 國內(nèi)固定收益市場介紹 ? 債券基礎(chǔ)知識 ? 固定收益部產(chǎn)品簡介 3 我國債券市場結(jié)構(gòu) 商業(yè)銀行 （二級托管人） 中證登公司 （分托管人） 商業(yè)銀行柜臺市場 上海 /深圳證券交易所 雙邊報價 競價撮合 個人投資者 非金融機(jī)構(gòu) 個人投資者 非銀行機(jī)構(gòu) 銀行間債券市場 詢價談判 各類機(jī)構(gòu)投資者 場外交易市場 場內(nèi)交易市場 中央結(jié)算公司 （總托管人） 4 銀行間債券市場 監(jiān)管主體 中介主體 發(fā)行主體 交易主體 全國銀行間市場主體 中國人民銀行 外匯交易中心（全國同業(yè)拆借中心） 中央國債登記結(jié)算公司 財政部、政策銀行、商業(yè)銀行 人民銀行 企業(yè) 銀行類機(jī)構(gòu) 保險、基金、證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu) 企業(yè) 5 銀行間債券市場規(guī)模 債券發(fā)行量（億元） 4103 6 6 7 . 6 3 9 0 4 . 54 7 4 8 . 5 36 5 3 7 . 8 61764727295417825709667408010000202003000040000500006000070000800001998 19
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