固定收益市場及業(yè)務(wù)介紹-wenkub
2022-08-19 22:00:24 本頁面
【正文】 99 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20206 銀行間債券市場規(guī)模 48001080514217178892222228261371185162572600924521148070202004000060000800001000001202001400001997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020債券托管量（億元） 7 銀行間債券市場規(guī)模 0202004000060000800001000001202001400001600001997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020交易筆數(shù) 交易量(億元 ）8 債券品種 ? 國債 ? 政策性金融債 ? 央行票據(jù) ? 短期融資券 ? 中期票據(jù) ? 企業(yè)債 ? 資產(chǎn)支持證券 ? 國債 ? 企業(yè)債 ? 公司債 ? 分離交易可轉(zhuǎn)債 ? 資產(chǎn)支持證券 ? 國債 銀行間債券市場 交易所債券市場 商業(yè)銀行柜臺市場 9 交易種類 ? 現(xiàn)券交易 ? 質(zhì)押式回購 ? 買斷式回購 ? 遠(yuǎn)期交易 ? 利率互換 ? 現(xiàn)券交易 ? 質(zhì)押式回購 ? 現(xiàn)券交易 銀行間債券市場 交易所債券市場 商業(yè)銀行柜臺市場 10 目 錄 ? 國內(nèi)固定收益市場介紹 ? 債券基礎(chǔ)知識 ? 固定收益部產(chǎn)品簡介 11 債券基礎(chǔ)知識 ? 債券基礎(chǔ) ? 交易所債券 ? 相關(guān)資源 12 債券基礎(chǔ)知識 ? 債券基礎(chǔ) ? 交易所債券 ? 相關(guān)資源 13 債券基礎(chǔ) ? 面值 ? 償還期 ? 票面利率 ? 內(nèi)含期權(quán) ? 債券投資收益率與債券剩余期限呈正比例關(guān)系 ? 債券的價格與收益率呈反比例關(guān)系 ? 債券價格對利率變化的敏感性隨債券剩余期限的延長而增加 債券的基本要素 債券的特點 14 債券基礎(chǔ) —— 定價與估值 一般情況 nnntttyMyCP)1()1(10 ???? ?? nnyMP)1(0 ??零息債券 15 債券基礎(chǔ) —— 價格與利率 價格與市場利率的關(guān)系 市場利率 市場利率 債券價格 債券價格 16 ? 相同類型債券的投資收益率與剩余期限的相互關(guān)系稱為收益率期限結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)可以是向上、平坦、向下等多種形式 ? 由于期限較長的債券需要較大的流動性補償，因此絕大部分情況下，收益率期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向上正相關(guān)形式，即剩余期限越長，收益率越高 債券基礎(chǔ) —— 收益率期限結(jié)構(gòu) r t r t r t 17 債券基礎(chǔ) —— 收益率期限結(jié)構(gòu) 18 債券基礎(chǔ) —— 收益率期限結(jié)構(gòu) 19 債券基礎(chǔ) —— 利率敏感性的度量 ? 久期是價格對利率敏感性最簡單、直觀的測量方法。 ? 一般而言，債券的剩余期限越長，久期越大，即債券的價格對利率的變化更加敏感。當(dāng)?shù)狡谑找媛拾l(fā)生較大變化時，利用債券久期所推算的債券價格并不等于債券實際價格，利率變化引起債券實際價格的上升幅度比久期的線性估計要高，而下降的幅度要相對較小，兩者近似的精確度取決于債券價格 — 到期收益率曲線的凸性。 ? 投資者申購的國債，其債權(quán)將通過交易所及登記結(jié)算公司直接記錄在其證券賬戶內(nèi)，待該國債發(fā)行期結(jié)束并上市流通后即可交易。每個賬戶一般設(shè)有申購上限。 重點關(guān)注：債券基本條款、發(fā)行相關(guān)日期 26 交易所債券 —— 現(xiàn)券交易 申報要求 交易單位 以手為最小交易單位，人民幣 1000元面值債券為 1手 計價單位 每百元面值債券的價格 申報價格 最小變動單位為 申報數(shù)量 1手或其整數(shù)倍，單筆申報最大數(shù)量不得超過 1萬手 27 交易所債券 —— 現(xiàn)券交易 競價方式與競價時間 競價方式 集合競價、連續(xù)競價 競價時間 集合競價 上午 9:15～ 9:25 連續(xù)競價 上午 9:30～ 11:30 下午 1:00～ 3:00 28 交易所債券 —— 現(xiàn)券交易 ? 交易方式 債券現(xiàn)貨交易采用 T+0方式（當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易） ? 交易原則 價格優(yōu)先、時間優(yōu)先 ? 漲跌幅限制 不設(shè)漲跌幅限制 ? 結(jié)算價格 債券現(xiàn)貨交易實行凈價交易、全價結(jié)算 ? 資金清算 實行 “ T＋ 1”資
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