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2025-03-06 04:58 本頁面
【正文】 2023年 3月 上午 12時 20分 :20March 27, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 00:20:4900:20:4900:20Monday, March 27, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 12時 20分 49秒 上午 12時 20分 00:20: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 27日星期一 上午 12時 20分 49秒 00:20: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 00:20:4900:20:4900:203/27/2023 12:20:49 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023年 3月 上午 12時 20分 :20March 27, 2023 1行動出成果，工作出財富。 00:20:4900:20:4900:20Monday, March 27, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ?長虹和康佳規(guī)模高速擴張 ， 表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展 ， 把握住機會 ， 在競爭中取得優(yōu)勢 ， 穩(wěn)居市場占有率前二位 。 股 價 示 意 圖 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年股價以每年末最后一個交易日二級市場復(fù)權(quán)價格為準。 單位：元 長虹 1999年凈現(xiàn)金流量分析 單位: 億元 經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)能力較強，投資活動產(chǎn)生負凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)新項目投資所致，籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是因為1999年配股增資所致。 康佳凈現(xiàn)金流量 康佳經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 長虹每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析 每股收益 每股凈現(xiàn)金流 1998年 1999年凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。 利息保障倍數(shù) =(利潤總額 +利息支出 )/利息支出 償債能力分析結(jié)論 ?兩家公司流動比率、速動比率均屬正常，長虹公司均高于康佳公司，這與兩家公司的負債經(jīng)營策略有較大關(guān)系。 資 產(chǎn) 負 債 率 0%20%40%60%80%100%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年資產(chǎn)負債率是一個長期償債能力分析的指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權(quán)人提供的資金所占的比重。 總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /總資產(chǎn)平均總額 償債能力分析 流動比率 速動比率 資產(chǎn)負債率 利息保障倍數(shù) 小 結(jié) 流 動 比 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。兩家公司都是逐年下降，顯示電視市場競爭的激烈，使企業(yè)的存貨都大為增加，此指標康佳強于長虹 。長虹前兩年周轉(zhuǎn)率高，與其產(chǎn)品市場銷路好有關(guān)，而隨著市場和銷售策略的變化，應(yīng)收賬款大幅增加，康佳也呈逐步下降的趨勢。 ?期間費用長虹近兩年大幅增長，主要是銷售費用的增加，作為龍頭老大，在產(chǎn)品旺銷的同時，沒有建設(shè)自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，使現(xiàn)在銷售比較被動，康佳的期間費用一直較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大的波動，對公司的經(jīng)營起較好的作用。 主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 050100150200長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 收入是企業(yè)利潤的來源，同時也反映市場規(guī)模的大小。 長虹期間費用占銷售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%營業(yè)費用 % % % % %管理費用 % % % % %財務(wù)費用 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)費用 999兩年大幅增長，與其銷售策略有關(guān)，管理費用控制較好，所占比例下降，財務(wù)費用隨著負債規(guī)模和銀行利率的下調(diào)而下降。 康佳公司新項目投資分析 項 目 計劃投入 99 年已投入 高清晰數(shù)字彩電 50000 萬元 9080 萬元 數(shù)字移動電話 20750 萬元 8752 萬元 重慶康佳電子公司 6600 萬元 4992 萬元 印度康佳電子公司 3800 萬元 671 萬元 補充流動資金 30000 萬元 康佳公司于 1999年增發(fā) A股 8000萬股，募集資金 12億元人民幣，資金的投向是大家所關(guān)注的。從長虹公司 1999年收入與利潤分產(chǎn)品看，電視機仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的 %，利潤占總利潤的 %，空調(diào)有一定的銷量，但與專業(yè)生產(chǎn)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的發(fā)展空間，光盤機利潤率太低，電池毛利率相當高，但其收入利潤所占比重太小。 ?以上幾個指標顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因是多樣的，我們將在下面對上述指標分解，作進一步分析。
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