4利用期貨套期保值策略-wenkub.com
2025-02-16 06:46 本頁面
【正文】 2023年 3月 8日星期三 12時 55分 38秒 12:55:388 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。勝人者有力，自勝者強。 , March 8, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 8日星期三 下午 12時 55分 38秒 12:55: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 12:55:3812:55:3812:553/8/2023 12:55:38 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 2023年 3月 下午 12時 55分 :55March 8, 2023 1行動出成果，工作出財富。 :55:3812:55Mar238Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 如果某個公司希望運用向前延展的空頭套期來減少 T時刻收到的資產(chǎn)價格變動的風險，則其做法為： 時刻 操作 平倉的盈虧 t1 賣出合約 1，價格為 F1t1 t2 平倉合約 1，價格為 F1t2；賣出合約 2，價格為 F2t2 F1t1 F1t2 t3 平倉合約 2，價格為 F2t3；賣出合約 3，價格為 F3t3 F2t2 F2t3 …… …… …… tn 平倉合約 n1, 價格為 F（ n1） tn；賣出合約 n，價格為 Fntn F（ n1） t(n1) F（ n1） tn T 平倉合約 n, 價格為 FnT FntnFnT ? 令 T時刻現(xiàn)貨價格為 ST，因此，在 T時刻，現(xiàn)貨的實際價值調(diào)整為： ? ST +(F1t1 F1t2 )+(F2t2 F2t3)+……+[F （ n1）t(n1) F（ n1） tn]+( FntnFnT) = F1t1+ ST FnT+( F2t2 F1t2)+( F3t3 F2t3) +……+[ Fn tn F（ n1） tn] ? 參見例 34頁 時刻 操作 平倉的盈虧 現(xiàn)貨價格 賣出 96年 10月到期的期貨合約，價格為 $$ 平倉 10月到期的合約，價格為 $桶；賣出 97年 3月到期的期貨合約，價格為 $$ 平倉 3月到期的合約，價格為 $桶；賣出合約 97年 7月到期的合約，價格為 $$ 平倉 7月到期的合約，價格為 $桶； $$結(jié)果 實際銷售價格： $+$=$+$$ ? 注意：采用向前延展的套期保值策略有可能面臨短期現(xiàn)金流的壓力。 FAQNhN** ? 五、 股指期貨 ? 股票指數(shù) ? 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（ Dow Jones Industrial Average） ? 標準普爾 100指數(shù)（ SP 500） ? 納斯達克 100指數(shù)（ NASDAQ 100） ? 英國金融時報指數(shù)、法國 CAC 40指數(shù)、香港恒生指數(shù)等 股指期貨的套期保值 ? 股票指數(shù)期貨能用來對沖一個高度分散化股票組合的風險 ? 應用： 60%，即使看空也無法規(guī)避風險；現(xiàn)在可用股指期貨做空； 2. 提高組合流動性，應對贖回壓力。在現(xiàn)實生活中，絕大多數(shù)的套期保值都或多或少具有交叉套期保值的性質(zhì)。 四、交叉套期保值與最佳套期保值率 （一）交叉套期保值 ? 是指用在性質(zhì)上不同于現(xiàn)貨證券的期貨合約來為其進行的套期保值。 B、當對現(xiàn)貨先期多頭或先期空頭部位進行套期保值時，其套期保值的結(jié)果是將獲得資產(chǎn)或出售資產(chǎn)的價格鎖定為： S2+ F1 F2= F1+ b2 F1已知， b2則具有不確定性，因而造成基差風險。 三、基差與基差風險 在實
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