金融期貨中的套期保值續(xù)二-wenkub.com
2025-05-09 23:31 本頁面
【正文】 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 貝塔系數(shù)與股價(jià)指數(shù)期貨的套期保值 例題：若股票組合總價(jià)值為 100萬美元，且該股票組合的 β系數(shù)等于 ，當(dāng)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾 500種股票價(jià)格指數(shù)為 ，則進(jìn)行套期保值的期貨合約數(shù)為： N=β*V/(M*P)=*100萬 /(500*200)=12手 例題： 1月 5日，某投資者計(jì)劃將在 3月進(jìn)行金額為 100萬美元的 15種工業(yè)普通股票的組合投資， 3月標(biāo)普 500股票指數(shù)期貨合約的指數(shù)標(biāo)價(jià)是 ，即期貨合約的價(jià)值為 106075（ *500）美元。因此，該公司決定用同年 6月份到期的標(biāo)普 500指數(shù)期貨合約做賣出套期保值。 應(yīng)該賣出的期貨合約數(shù) = /（ 3650*300） *=205手 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 12月 2日，現(xiàn)貨指數(shù)跌到 2200點(diǎn)，而期貨指數(shù)跌到 2290點(diǎn)（現(xiàn)貨指數(shù)跌 1200點(diǎn)，跌幅為 %，期貨指數(shù)跌 1360點(diǎn)，跌幅大致為 %），這時(shí)該基金買進(jìn) 205手期貨合約進(jìn)行平倉，則該基金的損益情況為： 股票組合市值縮水 %*=% 市值減少為 ，減少市值 期貨合約上贏得 205*1360*300= 通過套期保值實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)功能 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 過程： 9月 2日，現(xiàn)貨市場(chǎng)股票總值 ，滬深 300現(xiàn)指為 3400點(diǎn) 期貨市場(chǎng)賣出 205手 12月到期的滬深 300股指期貨合約，期指為 3650點(diǎn)，合約總值為 205*3650*300= 12月 2日，現(xiàn)貨市場(chǎng)滬深 300現(xiàn)指跌到 2200點(diǎn)，該基金持有的股票價(jià)值縮水為 ；期貨市場(chǎng)買進(jìn) 205手 12月到期的滬深 300股指期貨合約平倉，期指為 2290點(diǎn)，合約總值為205*2290*300= 現(xiàn)貨市場(chǎng)損益 = 期貨市場(chǎng)盈余 = 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 如果到了 12月 2日，股票指數(shù)和股指期貨合約價(jià)格都上漲了，結(jié)果便是期貨市場(chǎng)出現(xiàn)虧損，但股票組合升值，盈虧相抵后，基本上仍能實(shí)現(xiàn)當(dāng)初的愿望，即保持以往的收益率業(yè)績(jī)。期貨市場(chǎng)買進(jìn) 10手 9月份到期的主要市場(chǎng)指數(shù)期貨合約價(jià)值： 478*250美元 *10 8月 31日， A股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股 30美元， B股票的市場(chǎng)價(jià)格為每股 18美元，購買 A公司股票和 B公司股票各 3萬股，則需要支付： 144萬美元。他準(zhǔn)備用這筆款項(xiàng)購買 A公司股票和 B公司股票。 4月 20日，現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者賣出息票利率為 %、票面價(jià)值為 10萬元的長期國債，由于利率升高，債券價(jià)格變?yōu)?；期貨市場(chǎng)投資者買入 1手 5月份的長期國債合約，價(jià)格為 92元。 第三節(jié) 金融期貨的套期保值與基差交易 3個(gè)
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