國(guó)際金融-xxxxspring-第二章外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)-wenkub.com
2025-02-07 19:45 本頁(yè)面
【正文】 二、 企業(yè)從事外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理? 利用合同防范– 爭(zhēng)取用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算– 收硬付軟– 爭(zhēng)取用 “籃子貨幣 ”或 “合成貨幣 ”來(lái)計(jì)價(jià)結(jié)算– 爭(zhēng)取在合同中加列保值條款? 利用國(guó)際信貸防范– 出口信貸– 福費(fèi)廷 (Forfaiting)– 保付代理2023/3/5 星期五 83財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作? 利用外匯交易防范– 外匯即期、遠(yuǎn)期、掉期、期貨、期權(quán)、互換等? 利用其他措施防范– 提前或延期結(jié)匯– 參加相關(guān)保險(xiǎn)– 盡量爭(zhēng)取借、用、還貨幣幣別的一致– 購(gòu)物保值2023/3/5 星期五 84財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由于換算時(shí)所依據(jù)的匯率與當(dāng)初入賬時(shí)所使用的匯率不同2023/3/5 星期五 78財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 構(gòu)成要素? 外幣因素；時(shí)間因素；價(jià)格因素2023/3/5 星期五 73財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作? 注 ：外匯持有者或經(jīng)營(yíng)者存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)一般是通過(guò) 外匯暴露 表現(xiàn)出來(lái)的– 外匯暴露 ：指一個(gè)企業(yè)或個(gè)人以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債受匯率變動(dòng)影響的資金額。 三、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)越性– 調(diào)整利率風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)需改變資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性– 資金流動(dòng)量較小– 與金融期貨相比較，遠(yuǎn)期利率協(xié)議具有簡(jiǎn)便、靈活和不需支付保證金等特點(diǎn)? 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的缺點(diǎn)– 信用風(fēng)險(xiǎn)較大2023/3/5 星期五 71財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作第三節(jié)第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)2023/3/5 星期五 財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義167。 三、利率互換交易的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)? 利率互換的優(yōu)越性– 降低融資成本，交易雙方均可獲益– 可以避免匯率波動(dòng)產(chǎn)生的影響– 無(wú)須重組債務(wù)而可改變現(xiàn)有利率結(jié)構(gòu)– 可作或有負(fù)債處理，不會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表中反映出來(lái)– 業(yè)務(wù)手續(xù)簡(jiǎn)潔2023/3/5 星期五 66財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作? 利率互換的缺陷– 容易引起機(jī)會(huì)虧損– 互換成本取決于買(mǎi)賣(mài)差價(jià)，而差價(jià)大小則取決于客戶的聲譽(yù)等諸多因素– 容易面臨對(duì)方違約的信用風(fēng)險(xiǎn)2023/3/5 星期五 67財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議167。 二、貨幣互換交易的類(lèi)型? 不同貨幣固定利率與固定利率的交換 (Crosscurrency Fixedtofixed Swap)? 不同貨幣浮動(dòng)利率與固定利率的互換 (Crosscurrency Floatingtofixed Swap)? 不同貨幣浮動(dòng)利率與浮動(dòng)利率的互換 (Crosscurrency Floatingtofloating Swap) 2023/3/5 星期五 61財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 五、外匯期權(quán)履約價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格? 平值期權(quán) (Atthemoney, ATM)– 履約價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格相等或接近? 實(shí)值期權(quán) /獲利期權(quán) (inthemoney, ITM)– 執(zhí)行某一期權(quán)立即可以獲取一定的收益? 虛值期權(quán) /虧損期權(quán) (outthemoney, OTM)– 執(zhí)行某一期權(quán)不能立即獲取收益? 注：平值、實(shí)值或虛值都是針對(duì)期權(quán)持有者而言2023/3/5 星期五 55財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作買(mǎi)入期權(quán) 賣(mài)出期權(quán)實(shí)值狀態(tài) 相關(guān)工具的價(jià)格高于履約價(jià)格相關(guān)工具的價(jià)格低于履約價(jià)格平值狀態(tài) 相關(guān)工具的價(jià)格等于或接近履約價(jià)格相關(guān)工具的價(jià)格等于或接近履約價(jià)格虛值狀態(tài) 相關(guān)工具的價(jià)格低于履約價(jià)格相關(guān)工具的價(jià)格高于履約價(jià)格2023/3/5 星期五 56財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。反映了期權(quán)買(mǎi)方保值獲利的成本和期權(quán)賣(mài)方面臨風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償2023/3/5 星期五 51財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 六、外匯期貨套期保值交易的操作? 利用外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與期貨市場(chǎng)價(jià)格同方向、同幅度變動(dòng)的特點(diǎn)，在外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)做方向相反、金額相等的兩筆交易（對(duì)沖交易），以轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)現(xiàn)有的或?qū)⒁脫碛械耐鈪R債權(quán)或債務(wù)進(jìn)行保值。 三、外匯期貨與外匯遠(yuǎn)期交易的主要區(qū)別外匯期貨 外匯遠(yuǎn)期交易交易場(chǎng)所 有組織的交易所 場(chǎng)外、無(wú)形合約 標(biāo)準(zhǔn)化、公開(kāi)化 可由雙方商定保證金 /費(fèi)用 保證金、手續(xù)費(fèi) 不收費(fèi)參與者 任意按規(guī)定繳存保證金的金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、公司及個(gè)人信譽(yù)良好、與銀行關(guān)系密切的大公司或大企業(yè)結(jié)算制度 / 交割日期每日結(jié)算，一般采用對(duì)沖、不最后交割大都最后交割，到期前不能進(jìn)行交易風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)小、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)大，一般沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)大、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)小，有違約風(fēng)險(xiǎn)交易目的 對(duì)沖和投機(jī)交易 實(shí)物交付交易2023/3/5 星期五 42財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 二、保值交易與投機(jī)交易的區(qū)別? 從交易結(jié)果來(lái)衡量：若為平衡狀態(tài)即為保值交易，否則為投機(jī)交易2023/3/5 星期五 37財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作第二節(jié)第二節(jié) 衍生的金融交易衍生的金融交易2023/3/5 星期五 財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 一、外匯投機(jī)交易 (Speculate in Foreign Exchange)的含義? 指外匯交易者單純期望從匯率的變動(dòng)中獲利而進(jìn)行的外匯買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)167。 三、掉期外匯交易的作用? 避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，投資保值。 一、掉期交易 (Swap Transaction) 的含義? 指交易者在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一種貨幣的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)交割期不同的、等額的同一種貨幣的交易 ? 特點(diǎn)： 不會(huì)改變交易者的外匯持有額，只改變所持有外匯的期限結(jié)構(gòu)。? 利潤(rùn)： （未扣除各項(xiàng)交易成本）地點(diǎn) BID ASK倫敦 GBP 1 =USD 紐約 GBP 1 =USD 2023/3/5 星期五 28財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 二、套匯交易的類(lèi)型? 直接套匯 (Direct Arbitrage)– 利用同一時(shí)間兩個(gè)外匯市場(chǎng)的匯率差異，進(jìn)行賤買(mǎi)貴賣(mài)，以賺取匯率差額。在到期日根據(jù)確定的即期匯價(jià)與遠(yuǎn)期匯價(jià)的差額計(jì)算損益，由虧損方付款給收益方2023/3/5 星期五 22財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 在紐約市場(chǎng)：? Spot rate: USD 1 = CAD ? Forward rate (1 month) 40/60 USD 1 = CAD – ? Forward rate (3 month) 120/100 USD 1 = CAD – 2023/3/5 星期五 21財(cái)政金融學(xué)院 楊柳 制作167。 即期匯率： 1USD = 2 CAD (1CAD = USD)167。 一、遠(yuǎn)期外匯交易 (Forward Exchange Transaction) 的含義? 指買(mǎi)賣(mài)雙方預(yù)先簽訂合同，規(guī)定買(mǎi)賣(mài)的幣種、金額、匯率及將來(lái)的交割日
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