【正文】 010994分公司提升 △EVA 指標(biāo)的措施（二）優(yōu)化增量投資n 確保增量投資回報率高于資本成本率資本效率 =（資本回報率 資本成本率）：初始投入資本較高和資金占用期長、折舊高n 非主業(yè)投資要適當(dāng)退出；（三）加大研發(fā)投入：提高自主創(chuàng)新能力，提升核心競爭力，提升未來 EVA（四）價值創(chuàng)造兼顧發(fā)展速度n 注重資本回報和價值創(chuàng)造的同時，保持必要的發(fā)展速度。n 五、研究薪酬體系如何推動企業(yè)價值管理。n 在繼續(xù)完善試點企業(yè)價值管理體系的同時，逐步在發(fā)電類企業(yè)（ 2023年）、其他企業(yè)（ 2023年）開展價值管理體系建設(shè)工作。? 借鑒全球領(lǐng)先的同行業(yè)業(yè)務(wù)管理流程，優(yōu)化資源配置和業(yè)務(wù)組合。? 在現(xiàn)行管理體制下，逐步將 EVA工具引入綜合計劃、財務(wù)預(yù)算及對標(biāo)管理。n 結(jié)合企業(yè)實際和行業(yè)特點，探討實踐基于 EVA的員工激勵辦法。n 建立與 EVA績效評價體系相掛鉤的激勵制度。重點工作內(nèi)容及步驟010985216。n WACC取值：債務(wù)成本率按 ％，股權(quán)成本率按 6％，根據(jù)權(quán)益比重計算取值。 實施全員培訓(xùn)n 集團公司層面在引進初期，開展針對各級企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的基礎(chǔ)知識與基本理念培訓(xùn)（ 2023年 9月）；n 在試點階段，開展針對試點企業(yè)全體相關(guān)人員及非試點企業(yè)人資與財務(wù)部門負(fù)責(zé)人的實務(wù)操作培訓(xùn)（ 2023年 1112月）；n 在全面推進階段，開展針對非試點企業(yè)全體相關(guān)人員的實務(wù)操作培訓(xùn)（ 2023年 911月）。n 進一步強化價值導(dǎo)向，引導(dǎo)企業(yè)運用價值管理理念，開展戰(zhàn)略、預(yù)算、投資等管理。n 自 2023年起，將 EVA作為年度考核的一個基本指標(biāo)引入現(xiàn)行考核體系，并給予 20％的權(quán)重，對各二級企業(yè)進行考核。 不斷提升企業(yè)價值創(chuàng)造能力，確保國有資產(chǎn)保值增值，促進集團公司又好又快發(fā)展。 用五年左右時間，在集團公司系統(tǒng)建立以價值管理為基礎(chǔ)，長期價值創(chuàng)造力為導(dǎo)向，基于 EVA的企業(yè)文化為載體，基于 EVA的薪酬激勵為手段，各專業(yè)管理相互融合的價值管理體系。 EVA改善情況與經(jīng)營者的中長期激勵實行掛鉤，可以鼓勵經(jīng)營者的長期價值創(chuàng)造，從而實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。引導(dǎo)職工運用價值管理的理念與思想，通過對標(biāo)，找出自身的不足和管理短板，改善存量資產(chǎn)運營效率，從而提升價值創(chuàng)造能力。 ” 當(dāng)他經(jīng)過幾十個散落在這個包括四座大樓的綜合建筑里空蕩蕩的房間時抱怨道。 精簡了戰(zhàn)略規(guī)劃組，戰(zhàn)略應(yīng)該由經(jīng)營部門的經(jīng)理而不是智囊團來制定216。 浙江陽光資產(chǎn)使用效率更高n 誰創(chuàng)造了更高的價值？010971戰(zhàn)略規(guī)劃管理案例 —— 佛山照明 VS浙江陽光項目 2023 2023 2023 2023 2023佛山照明毛利率 46% 45% 40% 39% 35%凈利率 21% 22% 19% 18% 13%營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 浙江陽光毛利率 30% 33% 26% 22% 16%凈利率 14% 11% 8% 9% 7%營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 010972戰(zhàn)略規(guī)劃管理案例 —— 佛山照明 VS浙江陽光n 佛山照明、浙江陽光價值創(chuàng)造比較216。IBM轉(zhuǎn)型、 GE核電事業(yè)部、金佰利公司轉(zhuǎn)型010970戰(zhàn)略規(guī)劃管理案例 —— 佛山照明 VS浙江陽光n 國內(nèi)兩家燈具生產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)n 選擇了完全不同的業(yè)務(wù)拓展模式216。對行業(yè)未來發(fā)展趨勢的認(rèn)識n EVA分析在戰(zhàn)略規(guī)劃中的作用216。降低現(xiàn)有盈利水平下的資本占用216。對現(xiàn)有管理及生產(chǎn)流程的梳理和優(yōu)化216。目標(biāo)的設(shè)定等環(huán)節(jié)的人為因素較多010967價值提升策略n 核心功能：對全部分析過程的短板環(huán)節(jié)進行總結(jié)，提出價值提升行動方案n 主要內(nèi)容216。容易受外界環(huán)境影響010966EVA指標(biāo)體系 —— 目標(biāo) EVAn 定義：結(jié)合計劃與實際情況下的 EVA目標(biāo)值n 功能：反映企業(yè)通過自身努力改善價值的結(jié)果216。有利于不同資本規(guī)模企業(yè)間價值創(chuàng)造能力的比較216。不同企業(yè)之間所占用的資本差異巨大，單位資本創(chuàng)造的 EVA可以一定程度上克服上述企業(yè)間的比較問題216。可以用如下 EVA延伸指標(biāo)解決這方面的問題△ EVA EVA率標(biāo)準(zhǔn)化 EVA 目標(biāo) EVAEVA010963EVA指標(biāo)體系 —— △ EVAn 定義：企業(yè) EVA指標(biāo)的變化值n 功能：用于衡量價值改善216。非常敏感，應(yīng)避免現(xiàn)有薪酬激勵體系的巨大變化010961EVA考核達到目標(biāo)的必要條件n 化博弈為合作，化被動為主動216。設(shè)立獎金池，熨平波動及避免短期效應(yīng)n EVA薪酬的實踐運用216。確定 EVA在考核體系中的地位216。 涉及到具體人的責(zé)任，溝通難度很大216。 第一層面：企業(yè)管理層的績效評價，主要采用 EVA及衍生指標(biāo)216。按照是否可以通過人為努力改善分類216。存貨管理216。銷售價格216。產(chǎn)能管理216。－＋公司層面 業(yè)務(wù)部門 基層單位216。你不可能直接作用于價值，你必須作用于你能夠影響的事物n 驅(qū)動因素分解就是對影響企業(yè)績效的各類因素的鉆取216?，F(xiàn)有財務(wù)分析工具落后，財務(wù)人員財務(wù)模型功底較差216。資源配置和業(yè)務(wù)組合決策216。 判斷各項目影響的意義以及與企業(yè)實際價值創(chuàng)造的關(guān)系216。 戰(zhàn)略規(guī)劃管理216。 確定 EVA激勵制度價值提升策略216。 哪些人負(fù)責(zé)哪些指標(biāo)216。 哪些是非人為因素216。 EVA指標(biāo) 合理性檢驗216。 對 EVA指標(biāo)及其思維靈活運用，更具實效的促進企業(yè)價值創(chuàng)造216。 只有考核，沒有分析216。 是單純的出資人角色216。所有營運部門都能從同一基點出發(fā)，部門間不配合和不信任的現(xiàn)象會減少，股東、管理者、員工之間有效的價值創(chuàng)造機制將形成n 在股東、管理層和員工之間有效形成價值創(chuàng)造機制，形成良好的公司治理機制216。薪酬由基本工資、年度獎金、中長期獎金組成，其中后兩部分與 EVA掛鉤216。完善預(yù)算分析和經(jīng)營監(jiān)控體系：對核心財務(wù)指標(biāo)和運營指標(biāo)進行監(jiān)控216。分析和調(diào)整資源配置和業(yè)務(wù)組合策略：結(jié)構(gòu)性價值改善216。 需通過財務(wù)模型等對企業(yè) EVA日常測算分解并跟蹤價值驅(qū)動因素n 制度層面216。n 2）實施 EVA過程中，企業(yè)一重要目標(biāo)是改善 EVA.010940國內(nèi) EVA實踐的常見誤區(qū)n 誤區(qū)一：過分關(guān)注調(diào)整項與測算技術(shù)細(xì)節(jié)，培訓(xùn)不足，參與人員不能形成思想上的共識n 誤區(qū)二：自上而下推動，溝通不足，無法得到具體實施部門的有效配合n 誤區(qū)三：過于理想化，希望通過一次性的努力建立完整的價值管理體系n 誤區(qū)四：分析工具落后，數(shù)量化、系統(tǒng)化分析不足，淺嘗輒止，無法向更深層面推動010941對于 EVA的錯誤觀念n EVA＝ 計算公式＋會計調(diào)整n EVA的計算是標(biāo)準(zhǔn)的，而不是個性化的n EVA只是財務(wù)部門和考核部門的事情n EVA過于深奧以至于管理人員很難掌握n 公司特殊性不適合開展以價值為核心的管理體系n 短期 EVA為負(fù)是不可接受的010942EVA管理體系基本內(nèi)涵n 觀念層面216。n 按照 EVA的改善情況來考核；n 將大額資本投入計入 “ 暫計賬戶 ” ，分期計入資本占用，計算資本成本；n 投資項目前期資本成本率適度傾斜（ 4%或 5%）n 新投資項目發(fā)生的開辦費用分期計入凈利潤010938EVA與薪酬激勵機制n 目前國企薪酬存在的主要問題n 國有企業(yè)高管人員薪酬關(guān)系與公司績效之間的關(guān)系不顯著n 薪酬結(jié)構(gòu)不合理，長期比重較低，短期比重較高。n 一旦項目批準(zhǔn)和現(xiàn)金流出，幾乎無人檢查實際現(xiàn)金流與預(yù)測是否一致；n EVA分析方法的優(yōu)點：n EVA是基于稅后現(xiàn)金流（ EVA現(xiàn)值），而 NPV是基于稅前現(xiàn)金流分析。010933EVA與項目投資決策n 三、項目投資決策的 EVA分析方法n （一）投資項目 EVA分析n 計算項目的加權(quán)平均資本成本；n 預(yù)測項目的預(yù)計收入與成本，計算稅后凈營業(yè)利潤；n 根據(jù)項目折現(xiàn)的 EVA現(xiàn)值，評估項目的可行性；n 根據(jù)項目的評估結(jié)果，制定實施計劃，嚴(yán)格控制各種成本n 在投資項目選擇時，根據(jù) EVA值的大小選擇，基本原則是選擇 EVA0的項目，如有多種項目方案可供選擇時，按照 EVA的大小進行排序分別選擇。010930EVA導(dǎo)向下的企業(yè)決策n （六）并購決策n 債務(wù)融資n 并購可能損失增加當(dāng)期利潤的機會，更需要綜合考慮該項目并購能否提升整體經(jīng)濟增加值。權(quán)衡提升利潤的增分和降低 EVA減分的差異程度。 價值管理的兩個標(biāo)準(zhǔn)以價值為基礎(chǔ)的深入分析 以分析為基礎(chǔ)的持續(xù)改善010926EVA與企業(yè)戰(zhàn)略管理n EVA是企業(yè)戰(zhàn)略