【正文】 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 共建成功的的企業(yè)經營模式 思騰思特 ?遠卓 客戶 思騰思特 ? 遠卓協(xié)助客戶建立致勝的企業(yè)管理模式 74 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 寶鋼的 EVA價值管理：項目進程 寶鋼 EVA 項目進程 √ 價值診斷 √ 價值中心劃分和衡量體系 √ EVA激勵體系 √ 投資管理 √ EVA 績效改善 培訓 71 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 182。 EVA應用案例介紹 66 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與集團資源分配 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 溝通材料包括以下四個部分 182。 ? 風險： EVA區(qū)間 決定了經理人薪酬對于超目標的業(yè)績改善和低于目標的業(yè)績表現(xiàn)的敏感性。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 獎金 EVA改善 EVA目標獎金 目標 EVA （ 基準 EVA+目標 EVA改善） 目標獎金為零 2倍目標獎金 EVA獎金庫 1 4 EVA區(qū)間 3 EVA區(qū)間 3 2 EVA激勵模型（圖示） 62 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 下限 業(yè)績 獎金 上限 表現(xiàn)好無獎勵 表現(xiàn)差無懲罰 （銷售額、利潤、利潤率、市場份額等等） 100% 120% 80% ?對預算討價還價 ?業(yè)績標準相關性差、復雜度高 ?刺激短期行為（如北電公司 2023年第二季度的190億美元的巨額虧損） ?年底游戲 傳統(tǒng)激勵制度存在多種弊端，對上封頂，業(yè)績不好時沒有有效的懲罰機制 58 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 EVA應用案例介紹 55 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與集團資源分配 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 溝通材料包括以下四個部分 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 … 由內而外，由靜而動，最終形成戰(zhàn)略管理的“閉環(huán)” … 4 3 2 1 動 靜 內 外 戰(zhàn)略管理的四階段 A P C D Act： 如果目標達到，則將新舉措固定下來，否則對失敗原因進行分析并轉向 Plan Plan： 確定需要達到的目標與實施該目標的舉措 Check： 檢查結果 Do： 實施舉措 PDCA閉環(huán) 51 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 EVA應用案例介紹 48 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與集團資源分配 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 溝通材料包括以下四個部分 182。 44 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 ?西方大集團在西方完善的市場經濟體制下，曾經采取了集中管理、集中控制的集權制管理模式。 ?行業(yè)和產品比較單一、生產流程銜接緊密、產品必須統(tǒng)一面向外部市場實行壟斷競爭，集權程度就高一些。EVA與薪酬激勵 182。EVA與業(yè)績衡量 182。 41 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 …… 運用 EVA進行業(yè)務組合管理 3 0 . 0 %2 0 . 0 %1 0 . 0 %0 . 0 %1 0 . 0 %2 0 . 0 %3 0 . 0 %0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%C a p i ta lR c*假設的事業(yè)部組合 EVA率與占用資本分析 “高 EVA率 /低資本占用事業(yè)部 ” : 我們能實現(xiàn)多少增長 ? “負 EVA率事業(yè)部 ”: 正萌生的明星企業(yè)還是績差企業(yè) ? “低 EVA率 , 高資本占用事業(yè)部 ” : 還有多大業(yè)績改善空間 ? 占用資本 備注： EVA率 RC = 投資回報率 －資本成本 EVA率 … 運用 EVA進行業(yè)務組合管理 39 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與集團管控模式 182。 EVA價值管理體系回顧 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 EVA 銷售收入 經營成本 資本 ?市場營銷 ?產品組合 ?產品質量 ?定價方法 ? 人力成本 ?生產技術 ?研發(fā)費用 ?銷售、管理費用 ?流動資產 ?固定資產 ?兼并收購 ?商譽攤銷 ? EVA驅動杠桿的細分可以將稅后經營凈利潤（ NOPAT） 和資本成本分解為一系列的業(yè)績考評指標，使得企業(yè)可以同競爭對手進行對比，找到差距 ? EVA驅動杠桿的細分可以幫助管理層把時間、精力投入到真正可以影響企業(yè)價值的經營行為中 ? EVA驅動杠桿細分還可以落實 EVA改善的方向，并合理分配 EVA改善的責權利關系 通過分解 EVA驅動杠桿，可以發(fā)現(xiàn)價值驅動關鍵因素 35 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 理論上可行的但并不 實用 167。 運用同行業(yè)基準比 照 167。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 EVA 計算準確性的演變：企業(yè)并不是只有一個 EVA 正確權衡經濟精確性和應用簡單性之間的關系 Basic EVA Tailored EVA True EVA Disclosed EVA 167。 28 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 設計必要的成本分攤和轉移定價方法 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 子集團公司 或不同的業(yè)務板塊 以 EVA為目標的集團管控模式 ，最大化的協(xié)調了不同利益單元的價值取向，簡化管理程序，更直接實現(xiàn)整個集團的戰(zhàn)略目標 集團總部 執(zhí)行 自上而下地設定方向 業(yè)績衡量 管理決策 薪酬激勵 經營理念 同時， EVA業(yè)績衡量體系也使整個集團的利益同向化 25 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與戰(zhàn)略實施的關系 182。 EVA價值管理體系應用的研討 182。 全球化增長 182。 財務管理 182。 戰(zhàn)略計劃 182。 公司治理結構設計 182。 業(yè)務單元戰(zhàn)略：什么是核心競爭力，如何獲取 。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 1 業(yè)績衡量 3 管理決策 4 經營理念 企業(yè)戰(zhàn)略 基于 EVA的價值管理體系 變革咨詢（實施支持） 思騰思特以價值管理為導向，為客戶提供多方位的管理咨詢服務 管理體系及流程 ? 戰(zhàn)略計劃 ? 組織結構設計和管控 ? 經營計劃和預算 ? 兼并收購和投資管理 ? 并購后整合 ? 財務管理 ? 人力資源管理 ? 市場和營銷管理 ? 衡量業(yè)務整體、局部 EVA ? EVA財務管理系統(tǒng) ? 公司的業(yè)務架構和 EVA 中心 ? EVA驅動杠桿 ? 轉移定價和成本計算 2 考核激勵 ?建立考核體系 ?競爭性薪酬 ?EVA獎金：長 /短期現(xiàn)金獎金 ?期權設計 考核激勵 業(yè)績衡量 傳遞經營理念 ? 企業(yè)內部管理、財務培訓 ? 協(xié)助公司與投資者的交流 ? 董事會 ? 資本市場（券商、投資公司等） ? 合資合作伙伴 20 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。公司陷入嚴重困境，成為阿爾卡特公司收購的 對象 經營目標 16 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 為了達到銷售目標，銷售部門向許多中小型通訊創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行了大量的賒帳銷售和所謂“供應商融資”（ Vendor Financing） 182。 競爭企業(yè)面臨同樣壓力，行業(yè)價格戰(zhàn)爆發(fā) 例如 長虹庫存量從 92年 5億元劇增到 2023年 60億元，庫存占企業(yè)總資產的 4050%，而其庫存中相當一部分產品已有三年庫存期，已根本喪失了任何市場價值；應收帳款從 4億增長到 28億元，占企業(yè)總資產近 20% 簡單的成本核算制度導致許多生產企業(yè)采取長生產計劃周期做法 經營決策 15 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 由于長的生產周期有利于降低單位生產成本（大規(guī)模采購、減少生產工序間斷、工人熟悉程度提高等），許多企業(yè)在生產經營中廣泛使用了較長的生產周期 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 實現(xiàn)單個目標的改進并不難，但可能在同時損毀價值 ? 增加每股盈利 ? 增加 EBITDA ? 增加 RONA/ROTA/ ROE ? 增加產能 ? 增加產量 ? 提高利潤率 ? 降低成本 ? 提高每股年度現(xiàn)金流 + EVA 12 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 安然公司的會計過程和業(yè)績表現(xiàn)：凈收益上升但 EVA下降 以下摘自安然公司 2023年年報 (告股東書 ): 無論從哪個角度去評估，安然公司在 2023年的 業(yè)績表現(xiàn)都是無可挑剔 的 …2023 年度公司凈利潤 達到歷史最高。EVA與薪酬激勵薪酬激勵 182。EVA與業(yè)績衡量 182。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 寶山鋼鐵股份有限公司 LiNing 在中國， EVA 價值管理的第一批成功實踐者 6 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 ? 是全球具有廣泛影響的著名管理咨詢機構，在全球擁有十幾家分公司和 4個代表處，數百名專業(yè)咨詢顧問。 ‖ ——國資委產權管理局 “中國國有企業(yè)應以資本有效利用為中心目標 …… 世界上最佳國有企業(yè)的商業(yè)戰(zhàn)略和經營集中體現(xiàn)于資本有效利用，包括國有股權、債務資本和任何私人股權。企業(yè)必須能產生稅收，因為社會資源屬于大家，一旦占用資源做事，就必須有能力支付這些被占用資源的資費成本。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 思騰思特在全球幫助 400多家公司構建 EVA管理體系 3 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174?！?不僅將管理重點放在為股東創(chuàng)造價值上，還幫助投資人和管理者去更好的評價、觀察和理解公司價值的驅動因素和破壞因素。 的思想清晰的描述了經營和財務風險，使投資者更準確地衡量其資本回報率并預測其回報的持續(xù)性。 思騰思特 ? 遠卓管理顧問 今日議程 2023年 9月 EVA價值管理體系及在中國企業(yè)應用介紹 Stern StewartBexcel THE E