【正文】 該方法考慮了資金的時間價值，是租金計算中相對合理也較常用的方法。 租息包括租賃公司融資成本和租賃手續(xù)費。 ? 而出售方，通過售后回租可以使資產(chǎn)所有人 (承租人 )在保留資產(chǎn)使用權的前提下獲得沉淀在物業(yè)中的資金，將其投入到核心業(yè)務中去，并獲得更大的資本回報及業(yè)務增長；租賃合約結束時，可選擇續(xù)約或不續(xù)約，提高了商務及運營的靈活性。 ? 此前，雙方已經(jīng)以現(xiàn)金出資 ，成立了萬通新創(chuàng)工業(yè)資源投資公司 (以下簡稱 萬通新創(chuàng) )，其中萬通占 55%， TCL占 45%。 工業(yè)地產(chǎn)試水售后回租 ? 當馮侖和李東生在一幅 “ 守正出奇、合作共贏 ” 的條幅上分別蓋上代表各自公司理念的印章時，一種新的商業(yè)模式誕生了。 ? （三）融資租賃的形式 ? 融資租賃通常采用以下三種方式： ? 直接租賃。 ? （ 5）租賃期內，租賃資產(chǎn)的維修、保養(yǎng)和保險等責任均由承租人負擔。承租方在完全履行合同的情況下，對租貸資產(chǎn)享有獨占的使用權。 預提稅預提所得稅的簡稱，不是一個稅種，而是一種代扣代繳性質的，即按照預提方式課征的一種個人所得稅或公司所得稅。國內航空公司租機要交租機額的 7%～10%的預提稅，如果是融資租賃公司要進口飛機的話，還要交 %～ %左右的關稅增值稅。在這種背景下，中國政府批準國內銀行成立飛機租賃公司，以擴大國內航空租賃企業(yè)的市場份額，此舉也將有利于改變中國貿(mào)易失衡的現(xiàn)狀。 ? 四是盡快對租賃立法，統(tǒng)一租賃各種理論和概念，改善我國飛機租賃的法律環(huán)境和理論基礎。國家有關部門應對本國和境外資金的融資租賃業(yè)務、境內不同機構開展的融資租賃業(yè)務實行統(tǒng)一稅種、統(tǒng)一稅率、統(tǒng)一稅基。 飛機租賃業(yè)務遭遇外資壟斷 ? 中國航空集團財務公司向媒體表示，近年來飛機租賃的需求量越來越大，但國內現(xiàn)有的一百多家融資租賃公司中，開展飛機租賃業(yè)務的國內獨資和中外合資的飛機租賃企業(yè)只有五六家，大部分業(yè)務被外資公司壟斷。亦稱金融租賃或財務租賃。 ? “ 工銀 1”輪的交付，對我國的船舶經(jīng)濟具有著重要意義，是金融機構以創(chuàng)新方式支持我國航運及造船業(yè)發(fā)展的重要舉措。 “ 這標志著工行金融租賃板塊初具規(guī)模、綜合化經(jīng)營進入到了一個新的階段。租賃期滿后，將租賃設備的所有權轉移給承租人，通常為長期租賃。 西飛 新舟 60 一航國際租賃 第三節(jié) 融資租賃 ? 一、概述 ? （一）租賃的種類 ? 按其業(yè)務性質通常分為兩種類型：經(jīng)營租賃和融資租賃。 ? （ 4）有利于穩(wěn)定股價，降低對每股盈余的稀釋。 （ 2）贖回價格和贖回條件。 轉換價格 （ 73） ? 3．轉換期 ? 是指可轉換債券轉換為股份的起始和結束期間。 ? 轉換價格可根據(jù)時間進行變動，一般是逐期提高轉換價格，促使可轉換債券的持有者盡早地進行轉換。 ? 2．發(fā)行可轉換債券的原因 ? 3．可轉換債券的性質 （ 1）期權性 （ 2）債券性 （ 3）回購性 （ 4）股權性 （二）可轉換債券的發(fā)行條件與債券募集說明書 ? 《 中華人民共和國證券法 》 規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉換為股票的公司債券，除應當符合發(fā)行公司債券的條件外，還應當符合關于公開發(fā)行股票的條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構核準。復利的間隔時間越長，復利頻率越低，據(jù)以計算的終值則較小，而計算的現(xiàn)值卻越大。 ? 5．折現(xiàn)方法 ? 要確定計算債券發(fā)行價格的折現(xiàn)方法，必須注意兩個問題： ? （ 1）單利與復利。 （ 1）若債券到期一次還本付息，利息的支付是在最后一次完成的，投資者獲取利息的時間最晚。 ? 3．市場利率 ? 顧名思義，市場利率就是企業(yè)發(fā)行債券時，金融市場上所通行的借貸利率，它是金融市場上資金供求矛盾運動的結果。票面利率是企業(yè)向投資者計付利息的標準。計算公示如下 ? 式中： P——債券發(fā)行價格； ? It——債券第 t期的利息； ? M——債券面值； ? i——折現(xiàn)率 ? n——計息次數(shù) nntttiMiIP)1()1(1 ??????? 1．債券的面值 ? 債券的面值是標在債券上的名義價值。即債券發(fā)行后在流通市場上的買賣價格，購進價叫買進價格，賣出價叫賣出價格。 債券的發(fā)行金額往往與票面價格不一致，分為三種情況： （ 1）等價發(fā)行。 一是 票面價格 。主要根據(jù)國家宏觀利率調控需要而定。 ? 發(fā)行形式和發(fā)行價格的決定 發(fā)行形式： ①內部發(fā)行，必須記名并限于向發(fā)行企業(yè)職工發(fā)行； ②定向發(fā)行，限向協(xié)作單位、聯(lián)營單位及其職工發(fā)行； ③公開發(fā)行，不限對象，自由認購。 ? （ 7）公開發(fā)行債券，還應提供發(fā)債者與承銷證券的證券公司或其他經(jīng)過批準可經(jīng)營證券業(yè)務的金融機構簽定的債券承銷合同，通過合同建立雙方的法律關系，明確發(fā)行風險債券承銷合同一般應裁明以下內容： ? ①合同當事人的全稱，法定地址及法人代表； ? ②采取的承銷方式及當事人各自的權利與義務； ? ③承銷證券的名稱、總金額以及展銷價格； ? ④債券的起止日期； ? ⑤債券發(fā)行的起止日期， ? ⑥承銷債券后款項劃付日期及方式； ? ⑦承銷債券費用的計算及支付方式、日期； ? ⑧剩余債券退還日期及方法； ? ⑨違約責任； ? ⑩其他需要約定的內容。 ? （ 4）經(jīng)會計事務所或審計事務所核查簽證的上兩個年度和上一個季度連續(xù)盈利的財務報表，以確證發(fā)行者近 3年來連續(xù)盈利的真實性和合法性。如屬公開發(fā)行的債券，必須予以公布，以便使投資者了解、分析和進行選擇，一般章程或說明書應載明下列內容： ? ① 發(fā)行者的全稱、地址及法人代表； ? ②發(fā)行者的企業(yè)性質、注冊資本和經(jīng)營范圍以及近 3年（含當年）來的資產(chǎn)負債情況； ? ③發(fā)行債券的目的、用途和經(jīng)濟效益預測； ? ④發(fā)行債券的總額、種類、方式、票面金額和發(fā)售價格等； ? ⑤債券的利率及其計算方式； ? ⑥債券的還本付息方式及日期； ? ⑦債券發(fā)行的起止日期； ? ⑧債券承銷者的全稱、地址及承銷方式、金額和價格； ? ⑨債券發(fā)行的范圍及購債者的權利與義務； ? ⑩其他需要說明的問題。 ? 申請發(fā)債對應提供的文件 ? 債券發(fā)行者在依法定程序，于發(fā)債前向債券主管機關中國人民銀行或其分支機構提出發(fā)債申請，并按規(guī)定報送有關文件，按計劃發(fā)行總額的一定比例支付發(fā)行注冊申請費。 ? 4．對債券市場進行綜合調研，特別是從法律方面對發(fā)債者的權力、義務、責任和風險進行全面分析比較。較高的信譽等級對發(fā)債者來說既是一個很好的廣告宣傳，同時，對進一步的籌貸、甚至產(chǎn)品的銷售都會有很大幫助。 ? （ 2）發(fā)債者的財務狀況。 ? 債券的信用評級是由投資服務機構對債券發(fā)行人的基本經(jīng)營情況分析評級。期滿償還是指在規(guī)定償還債券本金的最后一日償還。償還期限的長短，與資本市場變化，投資者及發(fā)行者的選擇有關。通常情況下，公莫債券的面值要低于私募債券的面值。債券面值的確定應著重考慮以下三個因素： ? ①市場情況。 ? ④利息支付方式和計息方式。又稱之為債券的名義利率。 ? 發(fā)行額 ? 是指一次債券發(fā)行的資金總籌集額。 ? 2．不斷強化的公眾金融意識 ? （三）債券發(fā)行的自身條件 ? 債券的資信評級（ Credit Rating） ? 債券的評級是指證券評級機構按一定的標準、方法和程序對債券發(fā)行者的信用、歷史和償債能力等所進行的公正評價。 ? （ 1）政治經(jīng)濟形勢的影響。 ? 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 ? 通知債券，是指債券未到期前，發(fā)行者一般采用抽簽方法確定提前償還一部分或全部債券的一種債券。浮動利率債券是指債券票面上利率不固定，而是按規(guī)定作定期調整。 ? 私募債券是指只向與發(fā)行人有特定關系的投資人發(fā)售的債券。 ? 5．按是否可參加公司分紅分類 ? 可分為參加公司債券和非參加公司債券。擔保人可以是中央或地方政府，金融機構或其他企業(yè)。 ? 4．按債券是否有抵押、擔保分類 ? 抵押債券 是指以土地、房屋等不動產(chǎn)或動產(chǎn)作為抵押品而發(fā)行的債券。到期時應償還的本金和應支付的利息只能由債券記名人本人或其正式委托人、合法繼承人、受贈人領取。 ? 2．按償還期限的長短分類 ? 根據(jù)償還期限長短不同，可把債券分為短期債券、中期債券、長期債券三種。 ? 金融債券：指由銀行等金融機構發(fā)行的債券。 傷不起的民間借貸 20230926 思考：民間借貸 央行民間借貸具有制度層面合法性 20231110 溫州：民間借貸利率 24% 創(chuàng)歷史新高 20230901 第二節(jié) 債券融資 一、債券融資概述 ? 債券 是政府、企業(yè)向社會公眾籌措資金而發(fā)行的一種有固定收益的有價證券，是債務人承諾按一定利率和在一定日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆兆C書。 ? (3)貸款風險小。 ? 正是因為直接型銀團貸款和間接型銀團貸款各自所具有的特點不同，相對而言，直接型投資更具有優(yōu)越性，因此，在國外商業(yè)貸款融資中，直接型的銀團貸款融資方式為人們所普遍接受。具有以下特征： ? ①牽頭行身份的多重性。 ? “泉州浦西萬達廣場 ” 城市綜合體是由萬達集團在泉州市投資建設的第一個項目，也是泉州市 2023年重點建設項目，總建筑面積 ，總投資近 80億元，其中采用銀團貸款方式籌集資金達 26億元。具有以下特點： ? ①牽頭行的代理作用。恒逸集團與省中行、省工行達成共識，三方簽訂了本金總額為 6億元的銀團貸款協(xié)議，使恒逸臨江項目建設的信貸資金得到強有力的保障。 ? 2023年 10月 28日，東營魯方金屬材料有限公司與中國銀行山東省分行等四家銀行簽訂銀團貸款協(xié)議，為公司年處理100萬噸多金屬礦項目提供 。 ? ⑩賠償 /追索 ? (3)出口買方信貸貸款文件 ? 出口買方信貸文件既體現(xiàn)了國際慣例，又是買方信貸項目各方當事人實現(xiàn)其權利和義務的法律依據(jù)。 ? ⑥進口商向出口商支付 15%的定金。 ? ②出口商與進口商簽署商務合同。 ? 出口買方信貸的貸款利率參照經(jīng)濟合作與發(fā)展組織每月公布的商業(yè)參考利率來確定，一般情況下，貸款的幣種、期限不同，貸款的利率也不同。貸款的審批程序是： ? ①初審 ? ②評審 ? ③審批 ? 第三步，貸款的發(fā)放、管理和回收 ? ①落實放款條件 ? ②確定代理行 ? 2．中國進出口銀行的出口買方信貸 ? 出口買方信貸是為了支持我國資本貨物出口而向國外買方提供貸款，使國外買方即期支付我國出口商的一種融資方式。環(huán)繞能源的合作還帶動了鐵路和電站其他合作。 ? 4月 24日至 29日 ,胡錦濤主席先后前往摩洛哥、尼日利亞、肯尼亞訪問 ,受到三國元首和各界人土熱烈隆重友好的接待。 ? 國家資金包括全國電網(wǎng)征收的三峽工程建設基金、葛洲壩電廠的利潤和三峽電站施工期發(fā)電收入； ? 工程貸款主要來自國家開發(fā)銀行?；A設施項目主要包括：農(nóng)業(yè)、水利、鐵道、公路、民航、城市建設、電信等行業(yè)；基礎產(chǎn)業(yè)項目主要包括：煤炭、石油、電力、鋼鐵、有色、黃金、化工、建材、醫(yī)藥、森工等行業(yè)；支柱產(chǎn)業(yè)項目主要包括：石化、汽車、機械（重大技術裝備）、電子等行業(yè)中的政策性項目；其他行業(yè)項目主要包括：環(huán)保、高科技產(chǎn)業(yè)及輕工、紡織等行業(yè)政策性項目。 ? 四、政策性銀行貸款 ? （一）概述 ? 從概念上解釋，政策性銀行是指由政府創(chuàng)立、參股或保證的，專門為貫徹和配合政府特定的社會經(jīng)濟政策或意圖，直接或間接地從事某種特殊政策融資活動的金融機構。 – (4)貸款銀行和出口信貸機構簽署利息補貼合同。 – (1)買賣雙方簽訂的商業(yè)合同。 ? （ 4）進口商用所取得貸款，以現(xiàn)匯支付出口商的貸款。 CPR1000項目核島 24臺主泵供貨合同是中廣核工程公司 “ 大項目、大合同 ”的統(tǒng)籌管理模式指導思想的重大體現(xiàn)，也是迄今為止簽訂的最大一筆主泵供貨合同。在兩位總理的見證下，中廣核集團與國家開發(fā)銀行、中國銀行和法國興業(yè)銀行簽署了臺山核電站出口信貸全面合作協(xié)議，與阿?，m集團、東方電氣集團簽署了 CPR1000項目核島主泵供貨合同。 ? （ 3）進口商取得貸款后，以現(xiàn)匯支付出口商的貨款。 ? 買方信貸關系比較復雜，往往涉及到出口商、出口商銀行、出口商所在國家的出口信貸機構以及進口商、進口商銀行等，他們之間的關系是以合同的形式確定下來的。向日本等國借 ，利率 11%12%的商業(yè)貸款。 1982年 1月廣東省電力局向原電力部提交了規(guī)劃選址報告，并于 1983年 4月獲得批準。項目合同額 7300萬美元，其中 80%來自買方出口信貸 ，其余配套資金由老撾國家電力公司提供。 ? （三）買方信貸 ? 買方信貸是指出口國銀行或非銀行金融機構在出口信貸機構擔保下，直接向外國進口商或進口商銀行提供融資，進口商用該筆資金支付進口的大型機械或設備貨款的出口信貸方式。 圖 71 賣方信