項目融資結(jié)構(gòu)及融資模式-wenkub.com
2025-06-26 05:46 本頁面
【正文】 因為：第一，發(fā)起人對汽車貸款組合提供了5%的贖回保證；第二，發(fā)行人ABSC提供了證券總額1%的贖回保證；第三，一家擁有AAA/Aaa級信用的Suisse擔(dān)保公司提供了債券總額6%的償付保證；第四，第一波士頓證券公司在二級市場上扮演造市商的角色，維持該債券必要的流動性以及二級市場的繁榮。債券品種的設(shè)計：具有固定的分期償付特征的定期轉(zhuǎn)付債券，使債券的投資者免受汽車貸款的借款人提前償付的風(fēng)險。稅收和財務(wù)設(shè)計：根據(jù)美國資產(chǎn)證券化的法律，要利用稅務(wù)抵扣效果，必須滿足兩個條件：一是成立一個SPV專營資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，由此其發(fā)行的債券才被當(dāng)作公司的債券，其利息收入可以計入成本從汽車貸款本息收入中抵扣。公司決定采用一種新的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)支持證券來出售40億美元的汽車銷售應(yīng)收款。5. 證券發(fā)行所羅門兄弟國際有限公司被指定為主承銷商，25個美國、歐洲、日本的證券公司、投資銀行參與了承銷。邁德蘭辦公樓位于紐約金融街的中心地段，紐約聯(lián)邦儲備銀行及住房保險公司住房的租金占奧林皮亞邁德蘭公司房租收入的90%，而且這兩家公司的房租合同到期日都長于所發(fā)行的證券的到期日，%。證券發(fā)行收入通過貸款的方式提供給奧林皮亞邁德蘭公司，后者用該筆資金償還所羅門不動產(chǎn)金融公司提供的貸款，并收回邁德蘭街59號的辦公樓的抵押權(quán),然后修訂抵押合同，將該辦公樓的抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓給奧林皮亞邁德蘭財務(wù)公司，并最終轉(zhuǎn)讓給作為證券持有人代表的漢挪威信托公司。資產(chǎn)證券化的基本結(jié)構(gòu)奧林皮亞公司設(shè)立邁德蘭財務(wù)公司作為此次證券發(fā)行的特別目的公司（SPV），基本結(jié)構(gòu)如下表所示： 邁德蘭財務(wù)公司設(shè)計的樓宇擔(dān)保證券表發(fā)行證券（Issue） %的資產(chǎn)支持證券發(fā)行人（Issuer） 邁德蘭財務(wù)公司發(fā)行日期（Offering Date） 1985年12月23日Samp。 租賃、自有資金購置和貸款購置的比例三種融資方案自有資金占用資產(chǎn)使用期內(nèi)現(xiàn)金流量分配稅務(wù)扣減1．自有資金購買（100%自有資金）100%設(shè)備購買價格100%現(xiàn)金流量為投資者收入折舊2．貸款+自有資金購買（假定30%自有資金，70%貸款）30%設(shè)備購買價格支付利息償還貸款本金剩余部分為投資者收入折舊貸款利息3．租賃0%支付租賃費（實際上為利息+本金）在租賃期結(jié)束時支付購買資產(chǎn)殘值費用剩余部分為投資者收入租賃費收購資產(chǎn)殘值后的資產(chǎn)折舊案例一：中信澳大利亞波特蘭鋁廠項目融資1． 項目投資結(jié)構(gòu)項目管理委員會合資協(xié)議中信澳公司第一國民資源信托基金日本丸紅公司維多利亞州政府美鋁澳公司項目管理協(xié)議 45% 25% 10% 10% 10%波特蘭鋁廠項目 100% 波特蘭鋁廠管理公司 項目信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)擔(dān)保協(xié)議中信澳公司中信公司零息債券提貨與付款協(xié)議中信澳（波特蘭）公司 合伙制租賃結(jié)構(gòu) 安排杠桿租賃階段中信公司 擔(dān)保存款協(xié)議零息債券債券擔(dān)保協(xié)議 100%債務(wù)資金中信澳公司購買期權(quán)（12年后）股本參與銀團股本資金特殊合伙制結(jié)構(gòu)項目債務(wù)參與銀團銀行信用證擔(dān)保比利時國民銀行 租賃費“提貨與付款”協(xié)議 氧化鋁/電力供應(yīng)BT銀行管理協(xié)議項目代理公司中信澳（波特蘭）公司 100%租賃協(xié)議管理協(xié)議電力供應(yīng)氧化鋁供應(yīng)10%波特蘭鋁廠資產(chǎn) 法律所有權(quán)鋁錠產(chǎn)品案例二：中國冶金進出口公司在澳大利亞恰那鐵礦項目的融資項目融資結(jié)構(gòu)由合資雙方聯(lián)合安排項目融資，但是，融資的債務(wù)責(zé)任則是由合資雙方分別承擔(dān)的。在項目的開發(fā)建設(shè)階段，根據(jù)租賃協(xié)議，項目公司開始向租賃公司支付租金，租金在數(shù)額上應(yīng)該等于租賃公司購置項目資產(chǎn)的貸款部分所需支付的利息。怎么辦？最后，馬尼拉政府將支付費用的角色承擔(dān)了下來。項目背景：項目公司是太平洋河流恢復(fù)公司（Pacific River Rehabilitation Inc），其股本一部分來自于菲律賓背景的公司，剩余部分通過向全球環(huán)境基金以及新加坡的AIDEC公司籌集。由此，特許公司可以降低外匯兌換風(fēng)險。案例分析： 1995年由英國泰吾士國際水公司屬子公司Bovis Thames(上海)經(jīng)營的大場水處理BOT項目；大場水處理BOT項目 英國 Bovis Thames(上海)獲得了20年經(jīng)營期的特許權(quán)Bovis Thames公司在中國建立一個特許公司，建設(shè)大場水處理廠并對其融資 工程承包商是Bovis AsiaPacific公司，它提供了一個固定價格、固定日期的交鑰匙合同。廣西來賓電廠A廠采用TOT方式向外商全額轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)。分為：，總貸款總額的60%，貸款利率為LIBOR+%，利率為LIBOR+%l 擔(dān)保人日本三菱商社而不是帕塔米納石油公司。 通過“受托借款公司”（Trustee Borrowing Vehicle）來進行項目融資產(chǎn)品用戶貸
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