工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本方法-wenkub.com
2025-01-12 01:01 本頁面
【正文】 2023年 1月 2023/1/292023/1/292023/1/291/29/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/1/292023/1/292023/1/29Sunday, January 29, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/1/292023/1/292023/1/292023/1/29 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023/1/292023/1/292023/1/292023/1/291/29/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023/1/292023/1/29Sunday, January 29, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 1月 29日星期日 2023/1/292023/1/292023/1/29 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/1/292023/1/292023/1/291/29/2023 1:12:10 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。年銷售收入為 100萬元，年經(jīng)營成本為 50萬元，計(jì)算期 6年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，所得稅稅率為 33%。 83 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 例 某項(xiàng)目的初始投資 100萬元，壽命期為 10年， 10年末殘值回收 10萬元，每年收入為 35萬元，支出為 15萬元，用 ERR來判斷方案是否可行？ (i0=10%) 方案可行%10%)1()1(10010)10%,10,/)(1535()1(100101010????????????ERRERRERRAFERR84 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 累積凈現(xiàn)值曲線 累積凈現(xiàn)金流量曲線 累積凈現(xiàn)金流 Pt n項(xiàng)目壽命期 NPV PD 累積凈現(xiàn)值（ i=i0） NPV 累積凈現(xiàn)值（ i=IRR） 85 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 習(xí)題 購買某臺設(shè)備需 80000元，用該設(shè)備每年可獲凈收益 12600元，設(shè)該設(shè)備報(bào)廢后無殘值，若折現(xiàn)率為 10%，問該設(shè)備至少可使用多少年才值得購買。即項(xiàng)目尚未回收的投資和項(xiàng)目回收取得的資金都能獲得相同的收益率 IRR。 79 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn) ?反映項(xiàng)目投資的使用效率，概念清晰明確。 ?非常規(guī)項(xiàng)目 ： 凈現(xiàn)金流量序列的符號有多次變化 （ p1） 非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程可能有多個正實(shí)根 ， 只有滿足內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義的根才是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率 。 也就是說 ， 在 1?IRR??的域內(nèi) ， 若項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量序列(CICO)t 的正負(fù)號 僅變一次 ， 內(nèi)部收益率方程肯定有唯一解 ； 當(dāng) p１ 時 ， 內(nèi)部收益率方程 可能有多解 。 ?在項(xiàng)目的整個壽命期內(nèi)，按利率 i=IRR 計(jì)算， 始終存在未能收回的投資 ，而在壽命期結(jié)束時，投資恰好被完全收回。 71 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義 例： 某企業(yè)用 10000元購買設(shè)備，計(jì)算期為５年，各年凈現(xiàn)金流量如圖所示。 66 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 七、內(nèi)部收益率 (IRR)法（續(xù) 2） —— 線性插值法求解 IRR的近似值 i*(≈IRR) i(%) NPV1 NPV2 NPV A B E D C F i2 i1 i* IRR )(:)()(: :::121211 iiiIRRNPVNPVNPVFCBEAFABACFABE????????即相似于 )(IRR 122111 iiNPVNPVNPVi ????得插值公式 : 67 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 七、內(nèi)部收益率 (IRR)法（續(xù) 3） 1）在滿足 i1＜ i2 且 i2－ i1≤5%的 條件下，選擇兩個適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率 i1 和 i2 ， 使 NPV(i1)＞ ０， NPV(i2)＜ ０ 如果不滿足 ,則重新選擇 i1 和 i2 ，直至滿足為止； 2） 將用 i1 、 i NPV(i1)和NPV(i2)代入 線性插值公式，計(jì)算 內(nèi)部收益率 IRR?；鶞?zhǔn)回收期為 9年。 min{ACj } （ 各方案的產(chǎn)出相同或滿足相同需要） 57 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 例題 )(2793 )5%,15,/)](5%,15,/(16004000[)()(3170 )3%,15,/)](3%,15,/(500)3%,15,/(20233000[)(元元???????PAAPBACPAFPAPAAC 兩種機(jī)床的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準(zhǔn)收益率為 15%，試用年費(fèi)用指標(biāo)選擇較好的方案。設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，試比較兩個方案的優(yōu)劣。 53 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 例題 某企業(yè)基建項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案總投資 1995萬元 ， 投產(chǎn)后年經(jīng)營成本 500萬元 ， 年銷售額 1500萬元 ， 第三年年末工程項(xiàng)目配套追加投資 1000萬元 ， 若計(jì)算期為 5年 ， 基準(zhǔn)收益率為 10％ ， 殘值等于零 。 三個方案的費(fèi)用數(shù)據(jù) (萬元 ) 48 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 四、凈年值（ NAV） 法 凈年值法 是將方案在分析期內(nèi)各時點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算成與其等值的整個分析期內(nèi)的 等額支付序列年值 后再進(jìn)行評價(jià)、比較和選擇的方法。 47 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 例題 某項(xiàng)目的三個方案Ａ、Ｂ、Ｃ均能滿足同樣的需要。 用費(fèi)用現(xiàn)值指標(biāo)對投資方案進(jìn)行比選的經(jīng)濟(jì)分析評價(jià)的方法。凈現(xiàn)值率常用于多方案的優(yōu)劣排序。 凈現(xiàn)值率的經(jīng)濟(jì)含義 41 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 二、凈現(xiàn)值率法 (NPVR)（ 續(xù) 2） ?獨(dú)立方案或單一方案， NPVR≥0時方案可行。但 KA=20KB， 而 NPVA=2NPVB， 試想 20 NPVB =100萬元） ?不能對壽命期不同的方案進(jìn)行直接比較，因?yàn)椴粷M足時間上的可比性原則 36 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 二、凈現(xiàn)值率（ NPVR） 法 凈現(xiàn)值率 是指按基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算的方案壽命期內(nèi)的 凈現(xiàn)值 與其全部 投資現(xiàn)值 的 比率 。 32 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感性問題 年份 方案 0 1 2 3 4 5 NPV （ 10%） NPV （ 20%） A 230 100 100 100 50 50 B 100 30 30 60 60 60 可以看出，不同的基準(zhǔn)折現(xiàn)率會使方案的評價(jià)結(jié)論截然不同，這是由于方案的凈現(xiàn)值對折現(xiàn)率的敏感性不同。 21 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法（續(xù) 1） ? ? ? ?? ? ? ???????????nttnttttiFPCOCIiCOCINPV0000,/1 凈現(xiàn)值 投資項(xiàng)目壽命期 第 t年的凈現(xiàn)值 ????? ?????? ??基準(zhǔn)折現(xiàn)率 22 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法（續(xù) 2） （續(xù)） ? ? ? ?? ?? ??ntnttt tiFPCOtiFPCINPV0 000 ,/,/ －現(xiàn)金流入現(xiàn)值和 現(xiàn)金流出現(xiàn)值和 23 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法（續(xù) 3） 0?項(xiàng)目可接受 ?項(xiàng)目不可接受 ⑴單一方案 ⑵多個方案比較 凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案 24 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 一、凈現(xiàn)值（ NPV） 法（續(xù) 4） NPV=0: NPV0: NPV0: 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義 項(xiàng)目的收益率剛好達(dá)到 i0； 項(xiàng)目的收益率大于 i0， 具有數(shù)值等于 NPV的超額收益現(xiàn)值； 項(xiàng)目的收益率達(dá)不到 i0； 25 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評價(jià)的基本方法 例題 1 NCF=CICO 1000 300 300 300 300 300 （ P/F， i0， n） 1 折現(xiàn)值 1000 累計(jì)折現(xiàn)值 1000 假設(shè) i0 =10% 列式計(jì)算： NPV＝－ 1000＋ 300（ P/A ， 10％ ， 5） ＝－
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