工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本方法-免費(fèi)閱讀
【正文】 2023/1/292023/1/292023/1/292023/1/291/29/2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 2023/1/292023/1/292023/1/291/29/2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023/1/292023/1/29January 29, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 89 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ? ?? ??? ???ntnttnttnt ERRKiNB0 00 )1()1(這樣不會(huì)出現(xiàn)多個(gè)正實(shí)根 ， 通常用代數(shù)方法直接求解即可 。 結(jié)論 ：如果非常規(guī)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率方程有多個(gè)正根 ， 則它們都不是真正的項(xiàng)目內(nèi)部收益率 。 75 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 內(nèi)部收益率唯一性討論 02210 ????? nnxaxaxaa ? 令 (1+IRR)1 = x， (CICO)t = at (t=0,1,?n)， 則上式可改寫為： ?? ????nt tt IRRCOCI0 0)1()(內(nèi)部收益率的數(shù)學(xué)表達(dá)式是一個(gè) 高次方程 ： 有 n個(gè)根 （ 包括復(fù)數(shù)根和重根 ） ， 故其正實(shí)數(shù)根 可能不止一個(gè) 。 例題 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?萬元萬元，設(shè)5,/404,/403,/202,/301,/202305,/404,/403,/202,/301,/20230%15%122121???????????????????FPFPFPFPFPiNP VFPFPFPFPFPiNP Vii滿足條件 1） i1＜ i2 且 i2－ i1≤ 5%； 2） NPV(i1)＞ ０ ， NPV(i2) ＜ ０ 例題（續(xù)） ? ?? ? ? ?? ?? ?該方案不可行。 六、動(dòng)態(tài)投資回收期（ PD） 法 在考慮 資金時(shí)間價(jià)值 條件下，按基準(zhǔn)收益率收回全部投資所需要的時(shí)間。 15 00 15 00 15 00 15 00 15 0019 9550 0 50 0 50 0 50 050 010 00 )3,/(1000)5,/(50015001995??????????????（萬））（）（ FPAPNPV 該基建項(xiàng)目凈現(xiàn)值1045萬元 ， 說明該項(xiàng)目實(shí)施后的經(jīng)濟(jì)效益除達(dá)到 10％ 的收益率外 ， 還有 1045萬元的收益現(xiàn)值 。基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%，試用費(fèi)用現(xiàn)值法確定最優(yōu)方案。 A B A B A B A B A B A B投資 2023 3000現(xiàn)金流入 1000 1500 1500 2500 1500 2500 1500 2500 1500 2500現(xiàn)金流出 400 1000 500 1000 500 1000 500 1000 500 10003 4 5 年份項(xiàng)目0 1 2.1777)1%,10,/)(4%,10,/(2500)1%,10,/(1500)5%,10,/(100030001427)1%,10,/)(4%,10,/)(5001500()1%,10,/)(4001000(2023NPVNPVAABNPVNPVFPAPFPAPNPVFPAPFPBAB優(yōu)于，指標(biāo)：???????????????? .,BANPVRNPVRNPVRNPVRNPVRBABA優(yōu)于所以，指標(biāo)：?????43 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 三、費(fèi)用現(xiàn)值（ PC） 法 在對(duì)多個(gè)方案比較選優(yōu)時(shí)，如果諸方案 產(chǎn)出價(jià)值相同 或產(chǎn)出價(jià)值難以計(jì)量但 滿足相同需要 ，可以只對(duì)各方案的費(fèi)用進(jìn)行比較，選擇方案。 凈現(xiàn)值率反映了投資資金的利用效率，常作為 凈現(xiàn)值 指標(biāo)的輔助指標(biāo)。 NPV 0 i NPV函數(shù)曲線 i* ?同一凈現(xiàn)金流量： NPV 隨著 i的增加甚至減小到零或負(fù)值，意味著可接受方案減少。 ? 靜態(tài)投資回收期和投資收益率是 絕對(duì)指標(biāo) ， 即不與其他方案發(fā)生關(guān)系 ，可以對(duì)單一方案進(jìn)行評(píng)價(jià) 。 第 T1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量 : 第 T年的凈現(xiàn)金流量 :40 。 ? 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 是指對(duì)項(xiàng)目和方案效益和費(fèi)用的計(jì)算時(shí)，充分考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，要采用復(fù)利計(jì)算方法，把不同時(shí)間點(diǎn)的效益流入和費(fèi)用流出折算為同一時(shí)間點(diǎn)的等值價(jià)值。 3 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方法，根據(jù)是否考慮時(shí)間因素可分為兩大類： ? 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 是指對(duì)項(xiàng)目和方案效益和費(fèi)用的計(jì)算時(shí)，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不進(jìn)行復(fù)利計(jì)算。 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 6 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 1） ⑴理論公式 ? ?? ?????????ttPttPttKCBCOCI000投資回收期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資金額 年收益 年經(jīng)營成本 第 t年 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 7 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 2） ⑵實(shí)用公式 ? ?? ?TTtttCOCICOCITP????????101累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份 第 T1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量 第 T年的凈現(xiàn)金流量 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 8 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 3） ct PP ?可以接受項(xiàng)目 拒絕項(xiàng)目 ct ?設(shè) 基準(zhǔn)投資回收期 —— Pc 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 9 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 一、靜態(tài)投資回收期法（續(xù) 4） ⑴項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo) ⑵優(yōu)點(diǎn) ⑶缺點(diǎn) 第一節(jié) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 10 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 例 1 某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如表 51所示，基準(zhǔn)投資回收期為 ５年，試用投資回收期法評(píng)價(jià)方案是否可行。 某項(xiàng)目的投資及年凈收入表（單位：萬元） 由表中數(shù)據(jù)可得： Ｒ＝ 200/750==27% 由于Ｒ ?Ｒ b， 故項(xiàng)目可以考慮接受 。 用凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷投資方案的經(jīng)濟(jì)效果分析法即為 凈現(xiàn)值法 。由 NPVA＞ NPVB， 所以有“ A優(yōu)于 B”的結(jié)論。當(dāng)投資有限制時(shí)，更要追求單位投資效率， 輔以凈現(xiàn)值率指標(biāo) 。 ?只用于判別方案優(yōu)劣， 不能判斷方案是否可行 。 0 1 2 3 450002023400010007000)1311()(A/F, 10%,4 7000] )1%,10,/(1000)2%,10,/(4000)3%,10,/(2023)4%,10,/(5000[萬元用終值求：???????PFPFPFPFNAV四、凈年值 (NAV)法（續(xù) 3） 1）與凈現(xiàn)值 NPV成比例關(guān)系，評(píng)價(jià)結(jié)論等效； 2） NAV是項(xiàng)目在 壽命期內(nèi)，每年的超額收益年值 3）特別適用于 壽命期不等的方案 之間的評(píng)價(jià)、比較和選擇。 56 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 五、費(fèi)用年值 (AC)法（續(xù) 1） ? ?niPAPCAC ,/ 0? 用于比較方案的 相對(duì) 經(jīng)濟(jì)效果。 65 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 七、內(nèi)部收益率 (IRR)法 (續(xù) 1) （與基準(zhǔn)折線率 i0相比較） ?當(dāng) IRR≥ i0 時(shí)，則表明項(xiàng)目的收益率已達(dá)到或超過基準(zhǔn)收益率水平，項(xiàng)目可行； ?當(dāng) IRR＜ i0 時(shí)，則表明項(xiàng)目不可行。其大小與項(xiàng)目 初始投資 和項(xiàng)目在壽命期內(nèi) 各年的凈現(xiàn)金流量 有關(guān)。 NPV i 凈現(xiàn)值曲線簡圖 78 第四章 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的基本方法 內(nèi)部收益率唯一性討論（續(xù) 3） ?常規(guī)項(xiàng)目： 凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只有一次由負(fù)向正的變化 （ p=1） 。0)1()(0等式左邊折成終值： 這個(gè)等式意味著每年的凈收益以 IRR為收益率進(jìn)行再投資，到 n年末歷年凈收益的終值和與歷年投資按 IRR折算成到 n年末的終值和相等。 層數(shù) 2 3 4 5 初建費(fèi) 200 250
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