股指期貨交易運作模式的比較及啟示-wenkub.com
2025-06-24 01:10 本頁面
【正文】 5＝1250英鎊 2:1澳大利亞股指 1000澳元 100澳元amp。股指期貨交易運作模式的比較及啟示一、國外股指期貨交易的運作模式比較 目前股指期貨交易已成為西方金融市場最熱門的交易股票分析家稱其為“股票交易中的一場革命”其中世界上最具權(quán)威性及代表性的股指期貨合約主要有標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約、倫敦《金融時報》100種指數(shù)期貨合約、紐約證券交易所股票指數(shù)期貨合約、日經(jīng)225指數(shù)期貨合約、香港恒生指數(shù)期貨合約及美國主要市場指數(shù)期貨合約等下面將根據(jù)上述各種股指期貨合約交易運作不同模式進(jìn)行比較分析 （一）股指期貨交易模式 由于各國證券期貨市場發(fā)展水平及國情不同目前國際上進(jìn)股指期貨交易主要有一種模式(1)以美國、英國及香港地區(qū)為代表的分離模式即股指期貨專門在期貨交易所（或在專設(shè)的股票指數(shù)期貨交易所）進(jìn)行交易比如開設(shè)在芝加哥商品交易所的標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)期貨合約、開設(shè)在倫敦國際金融期貨交易所的倫敦《金融時報》100種指數(shù)期貨合約及在香港期貨交易所的香港恒生指數(shù)貨合約等(2)以日本為代表的整合模式即由證券交易所開設(shè)股指期交易比如日經(jīng)225指數(shù)期貨合約的交易地點就在大阪證券交易所類似的有韓國、以色列、挪威等一些新興國家(3)以巴西、波蘭、俄羅斯為代表的混合模式即證券交易所及金融期貨交易所分別設(shè)立股票指數(shù)期貨交易如IBOVESPA指數(shù)期貨由巴西金融期貨交易所開設(shè)而ISENN指數(shù)期貨則由圣保羅證券交易所開設(shè)隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展、投資全球化以及證券業(yè)國際競爭的加劇證券業(yè)和期貨業(yè)高度分割化的市場結(jié)構(gòu)模式逐漸變得缺乏效率因此證券交易所和期貨交易所合并已成為國際化趨勢可以預(yù)計股指期貨交易的整合模式將被世界各國所廣泛采用 （二）股票樣本指數(shù)的選擇 綜觀世界上具有代表性的股指期貨合約所選擇的股票樣本指數(shù)（即合約標(biāo)的）它們雖然它括綜合指數(shù)、績優(yōu)股指數(shù)、普通股指數(shù)、成分股指數(shù)等眾多品種且各有特色但一個共同的原則就是能較全面、客觀、公正地反映對應(yīng)股票市場的整體情況如標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股指的樣本股市值約占紐約股票交易所上市公司總市值的80%；作為第一股指期貨合約的價值線綜合指數(shù)則為全美1700余種股票價格指數(shù)這些股票約占美國有價證券價值的96%；倫敦《金融時報》100種股票價格指數(shù)是由100家最大的上市公司的股票所構(gòu)成的加權(quán)平
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