股指期貨交易運作模式的比較及啟示-文庫吧
2025-06-12 01:10 本頁面
【正文】 股的指數(shù)但它們的價值能達到香港聯(lián)交所上市股份總市值的79%左右上述這些典型股票價格指數(shù)的優(yōu)點在于具有抽樣面廣、代表性強、且能比較準確地反映各種股票的價格對整個股市行情的影響有利于投資者進行套期保值等避險交易因此它們被普遍認為是一種理想的股票價格指數(shù)期貨合約的標的指數(shù) ?。ㄈ┕芍钙谪浐霞s價值及合約單位 在股指期貨的交易中合約價值是以合約單位與標的指數(shù)的乘積來表示而合約單位是個固定值世界上各國不同的股指期貨品種其合約單位也可能有所不同；各交易所一般是根據(jù)本國的國情、各種股票價格指數(shù)的特點、流動性及交易成本合理情況來確定股指期貨合約價值及合約單位證券期貨市場較成熟的國家（比如美國、英國等）由于機構(gòu)投資者和擁有較多資金的專業(yè)投資者為市場的主流為了滿足機構(gòu)投資者進行套期保值的需求這些國家各交易所確定的股指期貨合約價值及合約單位都相對較高而新興市場國家由于證券期貨市場上的主要參與者為中小散戶為保證股指期貨合約的流動性這些國家各交易所確定的合約價值及合約單位就都相對較低 （四）股指期貨合約報價及合約最小報價單位限制 股指期貨合約報價限制是指每日價格的最大波動范圍的限制報價限制幅度的確定是一個十分敏感的問題其大小直接影響到股指期貨交易自身風險的大小及其避險功能發(fā)揮的程度在國外股指期貨市場中對有無報價限制有不同的規(guī)定如紐約股票交易所股票指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)期貨合約等就沒有設立報價限制而標準普爾500種股指、恒生指數(shù)、倫敦《金融時報》股票指數(shù)等大多數(shù)股指期貨的合約都設立了不同的報價限制因此股指期貨合約是否確定報價限制主要是根據(jù)各種股指期貨的特點、市場發(fā)育程度及投資者構(gòu)成來決定 所謂最小報價單位是指股指期貨的買入價與賣出價的最小差額確定合適的最小報價單位要處理好市場的活躍程度與投資成本的關系盡管目前還沒有找到確定其大小的必然理由或公式但從國外股指期貨合約中可以在報價限制和最小單位之間找出一些規(guī)律（見表1） 表1 報價限制和最小報價單位的聯(lián)系合約名稱 單位 報價限制 最小報價單位 比值標準普爾500指數(shù) 500美元 +5點 100:1主要市場指數(shù) 250美元 +80點 1600:1 50點 1000:1恒生指數(shù)
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1