【正文】 　　業(yè)務(wù)模式：通過(guò)與目標(biāo)客戶(hù)簽訂信托協(xié)議，當(dāng)目標(biāo)客戶(hù)未來(lái)受到人身傷害而死亡，信托機(jī)構(gòu)即可以按照協(xié)議的約定向侵權(quán)人或相關(guān)責(zé)任方主張權(quán)利，要求對(duì)方支付賠償金，獲得的賠償金即作為信托財(cái)產(chǎn)，信托機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶(hù)在信托協(xié)議中的指示進(jìn)行管理、分配和處置。業(yè)務(wù)模式：信托機(jī)構(gòu)與目標(biāo)客戶(hù)及其保單上的受益人簽訂信托協(xié)議，將目標(biāo)客戶(hù)的死亡保險(xiǎn)賠償金納入信托資產(chǎn)。業(yè)務(wù)模式上有以下幾種：①養(yǎng)老型遺產(chǎn)信托產(chǎn)品：目標(biāo)客戶(hù)是有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力而又由于客觀(guān)條件無(wú)法得到家庭有效照顧的老年人業(yè)務(wù)模式：目標(biāo)客戶(hù)將其財(cái)產(chǎn)交給信托機(jī)構(gòu)，信托機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶(hù)的財(cái)產(chǎn)情況及其需求，為其量身定制養(yǎng)老計(jì)劃和選擇合適的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，直至其去世后的喪葬事宜安排；同時(shí)針對(duì)客戶(hù)的信托財(cái)產(chǎn)制訂管理和投資方案，以實(shí)現(xiàn)該財(cái)產(chǎn)保值和增值，在客戶(hù)去世后根據(jù)信托協(xié)議進(jìn)行財(cái)產(chǎn)處置和分配。在傳統(tǒng)上，中國(guó)民間非常重視財(cái)產(chǎn)的繼承問(wèn)題，它關(guān)系到民眾的切身經(jīng)濟(jì)利益。（2）家族信托。另一種模式是信托公司只負(fù)責(zé)募集信托資金，作為受托人，而投資管理人則由其他機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)，如VC或者券商等。盡量滿(mǎn)足社會(huì)對(duì)PE的市場(chǎng)需求，推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，搶占這個(gè)領(lǐng)域的高端市場(chǎng)。（5）證券類(lèi)。②應(yīng)準(zhǔn)確把握信政合作業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，做好盡職調(diào)查工作，注重考察合作企業(yè)所在地方政府的財(cái)政能力，對(duì)縣級(jí)政府及其平臺(tái)公司則需滿(mǎn)足嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件方能合作。大部分項(xiàng)目為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，信托公司還事先與項(xiàng)目主辦人或第三方機(jī)構(gòu)簽訂股權(quán)回購(gòu)協(xié)議，約定項(xiàng)目公司實(shí)際控制人或其一致行動(dòng)人在項(xiàng)目完工后溢價(jià)回購(gòu)信托計(jì)劃所持股權(quán)，實(shí)現(xiàn)信托資金的安全退出。伴隨新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會(huì)產(chǎn)生新的投融資需求，這塊業(yè)務(wù)仍然可以積極介入。③在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，應(yīng)嚴(yán)格按照法律規(guī)定和合同約定做好內(nèi)部信用增級(jí)和外部信用增級(jí)，防止提供保證擔(dān)保的第三方（信用增級(jí)機(jī)構(gòu)）不履行擔(dān)保義務(wù)或保證人償債能力降低等情形的出現(xiàn)并設(shè)計(jì)有效地應(yīng)對(duì)預(yù)案，在增強(qiáng)資產(chǎn)證券化的信用等級(jí)以保證發(fā)行成功率的同時(shí)，保障資產(chǎn)支持證券持有人合法權(quán)益的實(shí)現(xiàn)。操作方面需注意的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：①審查“資產(chǎn)池”，防止信托設(shè)立行為存在無(wú)效或可撤銷(xiāo)的情形出現(xiàn)，阻止信托財(cái)產(chǎn)原債權(quán)人追索權(quán)的行使，建立強(qiáng)有力的“資產(chǎn)池”防火墻（破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離）措施。盡量選擇那些質(zhì)押物和還款來(lái)源關(guān)聯(lián)系數(shù)相對(duì)較小的產(chǎn)品，這樣可以起到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用，以免造成資金還款上的困難局面。貸款類(lèi)信托目前的風(fēng)險(xiǎn)注意點(diǎn)主要有：應(yīng)謹(jǐn)慎分析信托產(chǎn)品的資金實(shí)際用途以及增信方資質(zhì)，了解增信方背景。考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，初期主要還是以流動(dòng)資金貸款模式參與，隨著對(duì)各行業(yè)的了解、對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)把控能力提升，可采取股權(quán)、權(quán)益、結(jié)構(gòu)化投資、PE等方式參與。確保信托資金用于雙方約定的項(xiàng)目，并最好實(shí)行分期受托支付。而且，收益權(quán)交易目前沒(méi)有一套登記公示制度，如果融資方以信托公司所獲取的收益權(quán)進(jìn)行二次融資，信托公司難以對(duì)抗善意第三人。特定資產(chǎn)收益權(quán)交易有逐漸擴(kuò)大之勢(shì)，雖然法律法規(guī)未明確禁止該類(lèi)交易，但交易本身畢竟缺乏明確的法律支持，如果開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)不審慎，該類(lèi)交易將難以獲得明確的法規(guī)支持，而且可能受到制約。它具備以上4種類(lèi)型房產(chǎn)信托的基本特點(diǎn)，同時(shí)也有自身方案設(shè)計(jì)靈活、交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特色。此種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單，法律關(guān)系清晰，也是前期已經(jīng)兌付的房地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品的主流模式； ②房產(chǎn)回購(gòu)型，開(kāi)發(fā)商將已經(jīng)達(dá)到預(yù)售狀態(tài)的房產(chǎn)以低價(jià)格出讓給信托公司，但約定一定期限后開(kāi)發(fā)商溢價(jià)回購(gòu)該房產(chǎn)。房地產(chǎn)依然是高盈利行業(yè)，符合信托產(chǎn)品收益要求。大力挖掘網(wǎng)省公司、直屬產(chǎn)業(yè)、集體企業(yè)的潛在業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。當(dāng)然，盡管目前點(diǎn)位較低，證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，但是在這個(gè)時(shí)候介入證券投資類(lèi)信托是不是好的時(shí)機(jī)仍然難以判斷。除了與陽(yáng)光私募基金管理人合作之外，不少信托公司還引入了公募基金管理公司和證券公司作為合作對(duì)象，尤其是中信信托和外貿(mào)信托，在這一項(xiàng)業(yè)務(wù)上迅速跑馬圈地的意圖十分明顯。證券類(lèi)。因此，首先要有一個(gè)投資與消費(fèi)并重的階段，再過(guò)渡到消費(fèi)為主的階段，城鎮(zhèn)化正好提供了這樣一個(gè)平衡和過(guò)度的路徑?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)。如文化娛樂(lè)行業(yè)，屬于非對(duì)稱(chēng)性周期產(chǎn)業(yè)，即在經(jīng)濟(jì)繁榮期，它會(huì)正常發(fā)展，而在經(jīng)濟(jì)蕭條期，它卻異常火爆；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)不大，關(guān)乎國(guó)計(jì)民生，社會(huì)需求基本保持穩(wěn)定；旅游行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期也不太敏感，相對(duì)穩(wěn)定；醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，被稱(chēng)為永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，周期性則更弱。高科技行業(yè)、物流行業(yè)均為國(guó)家大力扶持的行業(yè)，鑒于公司對(duì)地產(chǎn)領(lǐng)域相對(duì)熟悉，考慮到未來(lái)國(guó)家將加快推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化建設(shè)的步伐，以后各種產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設(shè)，如文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園、國(guó)際旅游城市、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)園、科技園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流園等將如火如荼，并且還有相應(yīng)的優(yōu)惠政策。但房地產(chǎn)依然是高盈利行業(yè)，放棄房地產(chǎn)業(yè)務(wù)肯定是不可取的。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)正在考慮推出信托型ABN（資產(chǎn)支持票據(jù)），據(jù)悉此項(xiàng)創(chuàng)新已得到銀監(jiān)會(huì)和交易商協(xié)會(huì)的支持與認(rèn)可，信托型ABN的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)與標(biāo)準(zhǔn)化ABS類(lèi)似，信托型ABN的推出，將有利于增強(qiáng)信托公司在資產(chǎn)證券化市場(chǎng)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)，公司在參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，掌握證券化業(yè)務(wù)的精髓，抓住ABN業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，擴(kuò)展其他可證券化資產(chǎn)領(lǐng)域，做大資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，使其成為公司主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。公司在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，必須保持業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤(rùn)總額的平穩(wěn)增長(zhǎng)，因而需要市場(chǎng)規(guī)模大、行業(yè)不陌生的業(yè)務(wù)作為公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。對(duì)于信托行業(yè)而言，傳統(tǒng)融資類(lèi)信托業(yè)務(wù)日益陷入困境，最新的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)了監(jiān)管引導(dǎo)信托公司加強(qiáng)主動(dòng)管理、提高業(yè)務(wù)內(nèi)涵的方向。具體表現(xiàn)在：部分信托公司重復(fù)納稅，受托人的稅務(wù)負(fù)擔(dān)較重；同類(lèi)信托關(guān)系，稅收政策不同，導(dǎo)致稅負(fù)不公；信托納稅主體與信托法沖突；臨時(shí)性的稅收政策影響信托當(dāng)事人投資決策和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；稅制不明晰，制約信托創(chuàng)新；稅務(wù)部門(mén)對(duì)信托的認(rèn)知度較低，加大了信托公司的納稅風(fēng)險(xiǎn)。信托財(cái)產(chǎn)的登記制度缺乏細(xì)則，很難實(shí)現(xiàn)和《物權(quán)法》等法律法規(guī)的有效銜接。主動(dòng)類(lèi)信托的本質(zhì)是將信托原理、信托法規(guī)、信托責(zé)任、信托手段運(yùn)用于產(chǎn)業(yè)、企業(yè)及相應(yīng)的項(xiàng)目中，形成既有別于銀行貸款等負(fù)債性融資，又能適應(yīng)和滿(mǎn)足服務(wù)對(duì)象的需求的金融產(chǎn)品。（2）從信托從業(yè)人員層面講，適應(yīng)主動(dòng)類(lèi)管理信托需增強(qiáng)責(zé)任心和敬業(yè)精神，以積極主動(dòng)、開(kāi)拓進(jìn)取的精神，去主動(dòng)拓展市場(chǎng)，挖掘項(xiàng)目，加強(qiáng)管理和嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。而隨著券商理財(cái)、保險(xiǎn)資金投向的逐步放開(kāi)，來(lái)自機(jī)構(gòu)的低成本資金將逐漸增加，將上述資金合理引入，使公司能夠投向更多行業(yè)以分散風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的沖擊。短期內(nèi)信托公司應(yīng)增加單一資金信托、陽(yáng)光私募信托等風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相對(duì)較低業(yè)務(wù)比重。提高信托的主動(dòng)管理能力對(duì)信托公司本身和從業(yè)人員提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求。要完善信托產(chǎn)品鏈，需要明確產(chǎn)品條線(xiàn)劃分以及各個(gè)條線(xiàn)的發(fā)展方向。在信托制度下，財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、受益權(quán)得以有效分離，加之信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性等特征，使得信托公司可以圍繞財(cái)富傳承，以財(cái)富代際傳承為核心，著力發(fā)展面向高凈值客戶(hù)的財(cái)富管理、代際轉(zhuǎn)移、隔代轉(zhuǎn)移、投資、理財(cái)、捐贈(zèng)、稅務(wù)規(guī)劃、企業(yè)咨詢(xún)等一系列業(yè)務(wù)。信托逐漸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售向財(cái)富管理服務(wù)的轉(zhuǎn)變中心就在這里。從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”。此外還可以開(kāi)展繼承人教育、現(xiàn)金管理、融資安排和捐贈(zèng)安排等等服務(wù)創(chuàng)新。信托財(cái)富管理主要包括財(cái)產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富累積以及財(cái)產(chǎn)傳承三個(gè)方面。產(chǎn)品創(chuàng)新方面，根據(jù)在不同經(jīng)濟(jì)周期、客戶(hù)不同的風(fēng)險(xiǎn)接受度情況，提供諸如私募股權(quán)投資（PE）、房地產(chǎn)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、短期理財(cái)產(chǎn)品等各類(lèi)型組合產(chǎn)品包，令客戶(hù)獲得最優(yōu)的收益體驗(yàn)。只有資產(chǎn)管理能力提高了，才有做財(cái)富管理的基礎(chǔ)。但是，在受托管理與投資管理需要分離的常態(tài)下，伴隨監(jiān)管方面對(duì)信托融資類(lèi)業(yè)務(wù)的限制，信托業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展為以投資類(lèi)管理為主。（二）信托資產(chǎn)管理。從融資業(yè)務(wù)看，因?yàn)樾磐兴龅氖且环N高成本業(yè)務(wù)，因此企業(yè)的融資成本也會(huì)相應(yīng)地要高。在投資領(lǐng)域上，不僅涉及工商業(yè)、房地產(chǎn)、金融、基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)、工礦產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，還在保障房、高新技術(shù)企業(yè)、能源交通、藝術(shù)品市場(chǎng)等領(lǐng)域進(jìn)行了有益的嘗試。在產(chǎn)品管理階段, 信托產(chǎn)品都是項(xiàng)目資金需求方向信托公司提出融資需求，信托公司基于信托制度平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)和功能，將項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)成為信托產(chǎn)品，再由信托公司的直銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)尋找資金，完成產(chǎn)品銷(xiāo)售。（一）信托產(chǎn)品管理。從2012年新增業(yè)務(wù)的投向看，信托公司業(yè)務(wù)配置領(lǐng)域更為清晰，工商企業(yè)領(lǐng)域，%，%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，%，%；房地產(chǎn)領(lǐng)域受調(diào)控政策影響，%，%。就資金信托對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的配置比例而言，%，%,%，%。就其占同期全行業(yè)資金信托的比例看，%，%，%；%。事務(wù)管理類(lèi)信托雖然規(guī)模上有較大發(fā)展，但占全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的比重依然較低，%，%，%，%。從實(shí)踐看，信托業(yè)的投資信托業(yè)務(wù)，主要投向了