券商、基金、信托業(yè)合作模式探討-wenkub.com
2025-06-20 00:35 本頁面
【正文】 因此，證券公司應(yīng)通過培訓(xùn)等手段培養(yǎng)員工的合作意識(shí)，豐富他們?cè)诨?、信托等方面的知識(shí)，提高他們參與合作的興趣以及合作過程中所需的溝通與協(xié)調(diào)能力。在證券公司與基金及信托公司合作過程中，應(yīng)通過建立定期或不定期的聯(lián)系會(huì)議制度聽取各方意見，明確合作的目標(biāo)和任務(wù)，就合作中遇到的障礙提出解決方案，以及達(dá)成一致行動(dòng)的承諾等。通過分解各類風(fēng)險(xiǎn)因子，建立有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型來量化各類風(fēng)險(xiǎn)。如針對(duì)客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，證券公司應(yīng)建立健全客戶資料管理制度，包括明確訪問權(quán)限和秘密等級(jí)等，同時(shí)要將責(zé)任分解到個(gè)人；針對(duì)信息安全問題，證券公司應(yīng)要求技術(shù)部門規(guī)范信息系統(tǒng)接口，在公司內(nèi)網(wǎng)與外網(wǎng)之間設(shè)置有效的“隔離墻”等。在合作開展業(yè)務(wù)中，因基金或信托方的原因造成客戶利益受損，作為合作方的證券公司受到連帶影響，市場(chǎng)信譽(yù)受到損害，對(duì)證券公司自身的業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。6．法律風(fēng)險(xiǎn)。證券公司所開展的合作業(yè)務(wù)對(duì)現(xiàn)有的內(nèi)部業(yè)務(wù)造成“抽血”效應(yīng)，使公司的部分業(yè)務(wù)得不到有效的資源支持而出現(xiàn)萎縮。在三方合作過程中，人員的交流頻率大大增加，有可能使證券公司的部分人才受到各種條件吸引而為基金、信托公司所“挖走”，造成證券公司的人才流失。如果隸屬不同的利益主體，對(duì)證券公司而言，其與基金業(yè)、信托業(yè)三方在合作過程中主要存在以下風(fēng)險(xiǎn)：1．客戶流失風(fēng)險(xiǎn)。由信息不對(duì)稱所引發(fā)的委托——代理風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)存在于三方的合作中，尤其在合作初期、各方的信任度較低的情況下，如果由此使合作計(jì)劃受挫，顯然會(huì)影響到公司對(duì)合作計(jì)劃的信心，延緩開展合作的步伐。因此，在以項(xiàng)目組形式開展的合作中，最好由各方的高層參與到項(xiàng)目組中來，并在其中發(fā)揮導(dǎo)向和協(xié)調(diào)功能。信托公司在設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品時(shí)根據(jù)實(shí)際收益率與最低收益率之間的差數(shù)而向投資者收取不同的傭金標(biāo)準(zhǔn)；由于基金公司實(shí)際承擔(dān)了信托資金的管理，應(yīng)獲取更高的回報(bào)，故向投資者收取的傭金將按照6：4的比例在基金公司與信托公司之間分配；而證券公司則根據(jù)代銷規(guī)模按不同的標(biāo)準(zhǔn)收取銷售提成。以上述的信托產(chǎn)品合作計(jì)劃為例，假定現(xiàn)由信托公司充當(dāng)信托產(chǎn)品的設(shè)計(jì)人、證券公司充當(dāng)產(chǎn)品代銷人、基金公司擔(dān)任信托資金的管理人。一項(xiàng)成功的合作總會(huì)給各參與方都帶來利益，同時(shí)利益分配機(jī)制能夠合理反映出各方的貢獻(xiàn)程度。三者開展合作可以具體的金融產(chǎn)品為紐帶，圍繞以上優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮與結(jié)合，按照分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)收益的原則，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品銷售和投資運(yùn)作等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工。因此兩者可以在研究領(lǐng)域建立有效的合作關(guān)系。信托公司由于投資領(lǐng)域的多元性，使其難以在單一的證券投資領(lǐng)域積累研究?jī)?yōu)勢(shì)，而證券公司則正好在這一領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，使信托公司在開展證券投資信托計(jì)劃時(shí)可以借助證券公司的研究?jī)?yōu)勢(shì)，提高投資的理性化水平和投資收益，保障信托計(jì)劃的順利實(shí)施。對(duì)證券公司來說，可以充分利用信托公司的特點(diǎn)為自己開展承銷、并購和資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)提供便利。2．以項(xiàng)目為載體開展合作。二、證券業(yè)與信托業(yè)進(jìn)一步合作模式探討證券業(yè)與信托業(yè)未來的合作將著重按照優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的模式來開展，包括：1．共享營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)資源。隨著基金規(guī)模的不斷擴(kuò)張，越來越多的基金通過持有大量的流通股而成為上市公司的大股東，在推動(dòng)上市公司改善治理結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等方面發(fā)揮越來越大的影響。目前，基金公司的產(chǎn)品銷售已經(jīng)初步形成直銷網(wǎng)點(diǎn)（隸屬基金公司）和代銷網(wǎng)點(diǎn)（包括證券公司和銀行網(wǎng)點(diǎn)）并存的局面。無論對(duì)證券公司還是對(duì)基金公司來說，未來營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)都將成為其競(jìng)爭(zhēng)力體系的重要組成部分。盡管我國(guó)證券業(yè)與基金業(yè)的規(guī)模處在不斷的擴(kuò)張過程中，但受制于整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展步伐和行業(yè)整合進(jìn)程，兩個(gè)行業(yè)的資本積聚將處于逐漸加速的過程?？傮w來看，證券業(yè)與信托業(yè)的合作還處于初級(jí)階段，合作領(lǐng)域較少，合作層次較低，雙方還沒有在資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等方面形成成熟的合作模式。這主要受到兩方面因素的影響：一是證券業(yè)與信托業(yè)所涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域不同。因此信托公司在設(shè)計(jì)證券投資類信托產(chǎn)品時(shí)，一般會(huì)邀請(qǐng)證券公司擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問（實(shí)際上作為信托資金的管理人）。由于證券市場(chǎng)具備市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性高和投資品種豐富等方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)信托公司和投資者都構(gòu)成了較大的吸引力，信托公司也因此推出了眾多面向證券市場(chǎng)的信托投資產(chǎn)品。由于在《證券法》和《信托法》頒布之前，信托公司可以開展證券業(yè)務(wù)，使信托公司從證券行業(yè)發(fā)展初期便與其形成了較緊密的聯(lián)系。隨著基金業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，其研究力量也將得到進(jìn)一步加強(qiáng)（規(guī)模較大的基金公司將會(huì)首先實(shí)現(xiàn)“研究服務(wù)的內(nèi)部化”以建立自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力），同時(shí)還可以通過其他途徑（如券商之外的投資咨詢公司等）獲得研究服務(wù)，也會(huì)對(duì)券商的研究服務(wù)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)壓力。（2）
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