鋼鐵行業(yè)四強財務(wù)策略分析-wenkub.com
2025-06-21 12:01 本頁面
【正文】 武鋼和鞍鋼具有適度負(fù)債、中收益的特點，在股利分配上武鋼采取近似固定股利的政策，鞍鋼采取近似固定股利支付率的政策，從而二者財務(wù)策略有比較穩(wěn)健的特點。％，凈利潤71億元，％，％，％，每股收益僅增加16％。而寶鋼股份原本就是寶鋼集團(tuán)中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，其2003年年報顯示，寶鋼股份用集團(tuán)50％的凈資產(chǎn)貢獻(xiàn)了80％的盈利。因為歷史的原因，原來的武鋼股份上市資產(chǎn)僅是一個生產(chǎn)流程的一段，實施整體上市之后，上下產(chǎn)業(yè)鏈合為一體了，其整個生產(chǎn)流程就貫通了。而首鋼、鞍鋼再融資都采取了發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式，有效的調(diào)整了其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)并獲得了很好的財務(wù)杠桿效益。 另外為了快速增加產(chǎn)能，取得協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，鞍鋼與本鋼聯(lián)合重組形成了鞍本集團(tuán)聯(lián)合體，首鋼與唐鋼也通過先期合資建廠來為未來的合并做準(zhǔn)備，而寶鋼和武鋼也對其它中小鋼鐵企業(yè)實行了兼并。而造成這些不同的是由各自公司的自身條件、所處環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境不同造成的。 從鞍鋼近幾年及2005年上半年的財務(wù)報表可以看出，該公司資產(chǎn)負(fù)債率比較低并一直在下降，2005年6月30日該數(shù)值為29％，是四大鋼鐵企業(yè)最低的一個，這主要是由于大量的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)轉(zhuǎn)為股份并已經(jīng)轉(zhuǎn)股完畢所致。現(xiàn)在鞍鋼集團(tuán)的鋼鐵主業(yè)有新鋼鐵公司及鞍鋼新軋兩個獨立的子公司，他們分別獨立經(jīng)營，使鞍鋼的鋼鐵生產(chǎn)處于分割狀態(tài)，在生產(chǎn)、管理、組織格局上缺乏整體性和系統(tǒng)性。年7月在境外發(fā)行89000萬股H股，并募資145070萬港元。另外，根據(jù)國家《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司2005年8月與本溪鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司實行聯(lián)合重組，組成鞍本鋼鐵集團(tuán)（以下簡稱集團(tuán)）。鞍鋼對外擴(kuò)張性比較不明顯，主要加強對老區(qū)改造和新區(qū)的建設(shè)。安全優(yōu)質(zhì)充沛的原料來源是兄弟鋼鐵企業(yè)不可比擬的。 首鋼股份上市六年多以來，已先后實施了6次現(xiàn)金分紅，%，近幾年現(xiàn)金股利支付率每年同步增長。 首鋼于1999年首次公開發(fā)行股票，當(dāng)時發(fā)行35000萬股，募集資金176947萬元。而此次合作也將啟動首鋼與唐鋼合并之序幕。49％），該港口是天然良港,條件優(yōu)越，鄰近我國三大鐵礦區(qū)之一的冀東礦區(qū)和150平方公里的灘涂地。產(chǎn)品主要為線材、鋼坯，占到了其主營收入的98％。 武鋼的股利分配政策比較明顯偏向于固定股利政策，給股東以穩(wěn)定的回報。板卷、中厚板、大型材、高速線材、棒材等五個產(chǎn)品大類，豐富了鋼材品種。 武鋼在1999年7月首次公開發(fā)行32000萬股，募集資金134905萬元。與巴西CVRD公司簽訂五年合同，年可獲供應(yīng)鐵礦石分別為140萬噸、200萬噸、250萬噸、250萬噸、250萬噸等等。在鐵礦石供應(yīng)方面，武鋼集團(tuán)已與國外主要的供應(yīng)商建立了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，以保證其今后幾年每年不少于1400萬噸鐵礦石的進(jìn)口量。2005年12月武鋼與廣西地區(qū)惟一的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)柳鋼簽訂了重組協(xié)議書，通過此舉，武鋼取得柳州鋼鐵(集團(tuán))公司擁有的400萬噸鋼產(chǎn)能。其二硅鋼項目中無取向硅鋼的生產(chǎn)線已于2004年底建成投產(chǎn)，取向硅鋼的生產(chǎn)線亦將于2006年初建成投產(chǎn)。產(chǎn)品涉及熱軋板卷、中厚板、大型材、高速線材、棒材、冷軋及涂鍍板、冷軋硅鋼等鋼材產(chǎn)品，其中熱軋板卷、冷軋及涂鍍板、冷軋硅鋼是其主打產(chǎn)品，占到了主營業(yè)務(wù)收入的80％。接著就是獲取了國家相關(guān)部門的大力支持，如國資委主任李榮融就親自為寶鋼增發(fā)出言支持。 在股利分配策略上，寶鋼比較偏向于采取剩余股利政策。％。但最近在專注發(fā)展主業(yè)的思路下又有逐漸退出金融行業(yè)的趨勢。 對上下游產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線的鋪開不僅有效控制了成本變動風(fēng)險和市場風(fēng)險，也直接獲得了資金上的優(yōu)勢，為其下一個戰(zhàn)略動作提供了資金的支持。同月，寶鋼集團(tuán)公司與巴西CVRD公司、河南永城煤電集團(tuán)公司簽署合資生產(chǎn)煤炭協(xié)議，三方將共同投資在河南建一家年產(chǎn)1000萬噸無煙煤的生產(chǎn)企業(yè)，所產(chǎn)無煙煤優(yōu)先供應(yīng)寶鋼及CVRD公司。目前，首鋼的一些必備資源都由寶鋼提供，由此可見寶鋼對資源的影響力有多大。其財務(wù)策略上也因此有點攻擊性和表現(xiàn)為一定的擴(kuò)張性,尤其是在《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》頒布以來，為達(dá)到3000萬噸產(chǎn)能目標(biāo)，寶鋼加大了技術(shù)改造力度和投資規(guī)模。此外，寶鋼還在“盈利能力”、“本國支配地位”、“低成本融資渠道”等三項財務(wù)指標(biāo)中表現(xiàn)優(yōu)異，得了滿分10分。
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